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03.07.2016 1

Aktien-Club Facebook

Wunschanalyse Nr.: 4

BB Biotech

Von

David v. Waldenfels

David v. Waldenfels

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Aktien-Club Facebook Wunschanalyse Nr.4 – BB Biotech

03.07.2016

BB Biotech AG, welche im Jahr 1993 im Schweizer Schaffenhausen gegründet wurde, ist eine der weltweit

größten Beteiligungsgesellschaften im Bereich Biologie und Pharmazie. Über ihre Tochtergesellschaften wird

ausschließlich in Unternehmen der Bio- und Gentechnologie sowie der Pharmaindustrie investiert. Der

Verwaltungsrat des Unternehmens, in dem sich unter anderem ein Nobelpreisträger befindet, verfügt über

langjährige Erfahrung in der Biotechnologie und der pharmazeutischen Industrie.

Für die Fundamentalanalyse und die Vermögensverwaltung der BB Biotech wird auf Molekularbiologen, Ärzte

und Finanzspezialisten der Bellevue Asset Management Gruppe zurückgegriffen.

Das Ziel der BB Biotech ist es ausschließlich in Unternehmen zu investieren, die ein ausgezeichnetes

Management, eine solide Wirtschafts- und Technologiebasis und eine gesunde Finanzstruktur aufweisen

können. Durch weitere Zukäufe im Jahr 2016 soll das Wachstum nachhaltig gewährleistet werden.

BB Biotech im Portrait

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Größte BB Biotech Beteiligungen:

Unternehmen Celgene Ionis

Pharmaceuticals

Incyte Actelion Gilead Radius

Health

Marktkapital. 85,2 Mrd. 20,5 Mrd. 4,9 Mrd. 14.7 Mrd. 143,9

Mrd.

3,0 Mrd.

Umsatz 9,3 Mrd. 735,2 Mio. 281,6 Mio. 2,0 Mrd. 32,6 Mrd. 0.0 Mio.

GuV +1,6 Mrd. - 32,6 Mio. +76,7 Mio. + 547,9 Mio. 18,1 Mrd. - 95,3 Mio.

Aktienkurs 2015 +7,6% n.a. +48,34% +21,34% +7,35% +58,00%

*Pulmonale arterielle Hypertonie

Weitere Beteiligungen:

Alexion Pharmaceutical, Neurocrine Biosciences, Vertex Pharmaceuticals, Agios Pharmaceuticals, Novo Nordisk,

Medivation, Halozyme Therapeutics, Regeneron Pharmaceuticals, Alnylam Pharmaceuticals, Swedish Orphan

Biovitrum, Novavax, Tesaro, Cempra, Juno Therapeutics, Alder Biopharmaceuticals, Kite Pharma, PTC Therapeutics,

Sage Therapeutics, Intercept Pharmaceuticals, Puma Biotechnology, Probiodrug, Prothena, Infinity Pharmaceuticals,

Esperion Therapeutics, Clovis Oncology, Achillion Pharmaceuticals, Cidara Therapeutics,

Tetraphase Pharmaceuticals

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Unternehmenskennzahlen im Überblick

Geschäftsjahr 2015

Allgemeine Kennzahlen:

Umsatz Eigenkapital Marktkapitalisierung Cash Flow

697,90 Mio CHF 3,978 Mrd. CHF 2,50 Mrd. € 52 Mio. €

Umsatz je Aktie Gewinn je Aktie Verschuldungsgrad

11,78 CHF 10,73€ 4%

Rentabilitätskennzahlen

Umsatzrendite Eigenkapitalrendite EBIT-Marge Ergebnis nach Steuern

93,54% 16,41% 93,55% 652,80 Mio. CHF

Kennzahlen für Aktionäre

Aktienkurs Dividendenrendite KGV KUV

42,06 € 6,32% 3,92 24,81

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Gut aufgestelltes Unternehmen mit Phantasie zu mehr:

SWOT-Analyse:Chancen:

Das die Menschen immer älter werden und im Alter mehr und mehr auf Medikamente angewiesen sind ist

hinlänglich bekannt. Diese Medikamente werden von Pharma und Biologie Unternehmen produziert und

verkauft. Dadurch das BB Biotech ausschließlich in Pharma und Biologie Unternehmen investierst profitieren sie

direkt von dem Prozess der alternden Gesellschaft. Auch durch die Forschung zur Krankheitsbekämpfung und die

Entwicklung neuer Heilmethoden profitiert das Schweizer Unternehmen. Durch neue Zukäufe und

Medikamentenzulassungen versucht BB Biotech die Wachstumsentwicklung konstant hoch zu halten.

Risiken:

Die Risiken bei BB liegen vor allem in der Volatilität der Märkte. Derzeit besteht ein hohes Potential an

Marktverwerfungen, welche den Wert der BB Biotech-Beteiligungen selbstverständlich beeinflussen. Somit

exestiert eine direkte Verbindung zwischen der Marktvolatilität und dem Gewinn des Schweizer Unternehmens.

Des weiteren gab es in den letzten Jahren einen Run auf Pharma- und Biologieunternehmen, was die Kurse und

somit die Beteiligungen von BB Biotech positiv beeinflussten. Dieser Hype scheint in den jüngeren

Vergangenheit etwas abgekühlt zu sein. Somit könnte es hier zu Rücksetzern im Gewinn kommen.

Unternehmens- und Umfeldanalyse

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Starkes Wachstum – Schwankungen beim Umsatz:

Wirft man einen genaueren Blick auf die Kennzahlen von BB Biotech, so fällt auf, dass im historischen Durchschnitt gewisse Schwankungen vorliegen. Das liegt vor allem daran, dass es sich bei BB Biotech um eine Beteiligungsgesellschaft handelt. Dadurch sind vorallem im Cashflow sowie im Gewinn hohe Unterschiede zwischen den vereinzelten Jahren. Die roten Pfeile bei der Gewinngrafik zeigen die negativen Ausschläge nach den Kursstürzen an den Kapitalmärkten 2001 sowie 2007. Aufgrund des massiven Kurssturzes war in den Jahren sowohl der Umsatz als auch der Gewinn von BB Biotech rückläufig. In der 10 Jahresentwiscklung stellt man jedoch fest, das sich die Kennzahlen sehr positiv entwickelt haben. Besonders in den letzten 4 Jahren überzeugen die Schweizer mit starkem Wachstum.

Was bei BB Biotech sehr positiv gewertet werden muss, ist das das Unternehmen nahezu schuldenfrei ist. Eine Fremdkapitalquote von nur 4% zeugt von einer überdurchschnittlichen Krisensicherheit. Auch die Dividendenpolitik ist aufgrund des nachhaltigen Wachstums in den letzten zehn Jahren sehr positiv zu bewerten.

Wachstumsanalyse

Durchschnittliches

Wachstum p.a.

(je Aktie)

Gewinn Umsatz Dividende Cashflow

1 Jahr -55,00% -53,50% +25,00% -57,10%

3 Jahre +23,00% +25,00% +47,70% -24,80%

5 Jahre +244,60% +258,10% +35,30% n.a.

7 Jahre +56,40% +48,80% +34,70% -22,00%

10 Jahre +16,00% +16,40% +23,20% n.a.

Guidants.com

Dividende Pro Aktie

Gewinn pro Aktie

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Finanziell sehr gut aufgestellt:

BB Biotech steht finanziell gesteht unglaublich solide da. Der Verschuldungsgrad mit gerade

einmal 4% verdeutlicht dies am einfachsten. Das Unternehmen hat nahezu keine Schulden und

ist finanziell unabhängig, was es sehr krisensicher macht.

Wenn einmal eine Finanzierung benötigt wird, so werden diese kurzfristig aufgenommen

(kurzfristige Verb. 165,50 Mio. CHF) und auch kurzfristig getilgt. Langfristige Verbindlichkeiten

sind derzeit nicht vorhanden (0,00 CHF). Hier liegt jedoch auch ein geringer Nachteil, da

kurzfristige Kredite in der Regel höhere Zinsen kosten.

Wie unglaublich stark BB Biotech finanziell da steht, sieht man auch an dem Moodys-Risk- Score,

welcher die Kreditwürdigkeit von Unternehmen auf einer Skala von 1-10 darstellt.

Finanzen und Rentabilität

Finanzmanagement

Im Durchschnitt

Eigenkapitalrendite Verschuldungsgrad Langfristige

Verbindlichkeiten

1Jahr 16,41% 4,16% 0,00 CHF

3Jahre 34,16% 3,22% 0,00 CHF

5Jahre 17,97% 7,19% 0,00 CHF

7 Jahre 16,62% 6,82% 0,00 CHF

10 Jahre 11,75% 8,63% 22,82 Mio. CHF

Guidants.com

Finanzen.net

Eigenkapitalquote100%

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Aufwärtspotential ist vorhanden!

Derzeit wird BB Biotech von den Analystenhäusern equinet AG, Oddo Seydler Bank AG und Independent

Reserch GmbH bewertet. Die ersten beiden stufen BB Biotech als Kauf ein. Letztere empfiehlt zu halten.

Eine Verkaufsempfehlung liegt nicht vor.

Jedoch weisen zwei Analysten Häuser darauf hin, dass es in den letzten Jahren einen übertriebenen

Kursanstieg bei BB Biotech gab, welcher Platz für zwischenzeitliche Korrekturen bietet.

Das Durchschnittliche Kursziel liegt derzeit bei 57,52 CHF

was ein Potential von 25,58% bietet.

Analysteneinschätzungen zu BB Biotech:

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Starke Outperformance zum Euro Stoxx 50

Langfristtrend

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Schwarz: BB Biotech

Grün: Eurostoxx 50

*S= Split

Outperformer!

Seit 2008 schlägt BB Biotech

den Stoxx50 um längen. Seit

2012 startete bei BB Biotech

eine Kursexplosion, welche

einen Anstieg von sage und

schreibe 500% verursachte.

Seit Anfang 2015 folgt BB

Biotech dem Gesamtmarkt

nach unten und musste

knapp 40% an Wert

einbüßen.

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Chartanalyse

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Fundamental gesehen ist die Aktie derzeit sehr günstig. Trotz eines bereits geringen historischen KGV

von 8,11 ist die Aktie mit einem aktuellen KGV von 3,97 mit 52% unterbewertet. Eine noch stärkere

Unterbewertung sehen wir beim KUV wo derzeit eine Unterbewertung zum Historischen Durchschnitt

von sage und schreibe 990% vorliegt.

Die Dividende liegt derzeit etwa 195% über dem Historischen durchschnitt. Vor allem in den

vergangenen 4 Jahren wurde die Dividende jedes Jahr sehr stark angehoben. (2012 bei 0,90/ 2015

2,90)

Auch die Gewinnbewertung ist derzeit fast 100% über dem 10 Jahresdurchschnitt. Auch hier sieht

man vor allem seit 2012 ein sehr starkes Wachstum.

Die Finanziellen Fundamentaldaten wurde ja bereits angesprochen auch hier steht BB Biotech auf

einem sehr soliden Fundament.

Hinweis: Das Verfahren Vergleich aktuelles zu historischen KGV geht auf die Wall-Street-Legenden

Graham Dodd & Benjamin Graham (Lehrvater von Warren Buffett) zurück.

Fundamentale Bewertung

Historischer

Durchschnitt

KGV

Bewertung

KUV

Bewertung

Dividenden-

Bewertung

Gewinn-

Bewertung

Durschnitt 10 J. 8,11 245,5 0,98 CHF 6,03 CHF

Aktuell 3,97 24,81 2,90 CHF 11,69 CHF

Unterbewertung -52% -90% +195,9% +93%

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Solides Unternehmen in einem starken Wachstumsumfeld:

BB Biotech ist ein Unternehmen, welches in ein sehr spannende, wichtige und zukunftsträchtige Branchen mit

hohem Wachstumspotential investiert. Wie bereits eingangs erwähnt werden die Menschen immer älter und sind

immer mehr auf Produkte aus dem Bereich Generika, Biotechnik und Pharma angewiesen. Genau hier liegt auch

der Gewinn von BB Biotech.

Die Finanzielle Stabilität des Unternehmens ist zudem sehr beachtlich. Die nahezu nicht existente Verschuldung

und nachhaltig starke Eigenkapitalrenditen sprechen für sich.

Jedoch hat BB Biotech auch ein gewisses Risiko, das vor allem in der Volatilität bei Pharma-Aktien liegt.

Zulassungen von Produkten können binnen Tagen zu Kursexplosionen führen. Verzögerungen bei der Zulassung von

Arzneimitteln können aber genauso gut zweistellige Kursabfälle binnen weniger Tage verursachen. Da das

Schweizer Unternehmen aber auf langfristige Investments setzt ist dieser Punkt nur bedingt zu gewichten.

Die Fundamentaldaten des Unternehmens wurden bereits auf vorherigen Seiten angesprochen. Dennoch möchte

ich abschließend noch einmal auf die fundamental starke Unterbewertung der BB Biotech Aktie hinweisen.

Besonders die KGV Unterbewertung von 48% bei einem Bezugs-KGV von 8,11 ist ein besonderes Kaufargument.

Aufgrund der zugrundeliegenden Daten empfehle ich die BB Biotechaktie zum kauf.

Fazit

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03.07.2016

Hinweis nach WPHG § 34b :

Der Autor ist in der Aktie investiert.

Haftungsausschluß & Risikohinweis:

Jedes Investment in Aktien ist mit Risiken behaftet. Im schlimmsten Fall droht ein Totalverlust.

Engagements in den Reporten vorgestellten Aktien bergen Währungsrisiken. Alle Angaben in den Reporten

stammen aus Quellen, die wir für vertrauenswürdig halten. Eine Garantie für die Richtigkeit kann jedoch

nicht übernommen werden. Um Risiken abzufedern, sollten Anleger ihr Vermögen deshalb grundsätzlich

streuen. Die Artikel in den Reporten stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers

dar. Investitionsentscheidungen dürfen nur nach Ihrer eigenen Recherche und nicht basierend auf unseren

Informationsangeboten getroffen werden. Es wird keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und

Verluste übernommen, die durch Verwendung unserer Informationen entstehen. Die veröffentlichten

Informationen geben die Meinung der Redaktion wieder.

Review Analyse:

Frank Helmes

Quellen:

Diagramme: Guidants

Chart: Consorsbank

Kennzahlen: Geschäftsbericht BB Biotech Geschäftsjahr 2015

Ergänzende Hinweise

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