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Post on 06-Apr-2015
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Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 1
Inhalt Ökonomische und Politische
Hintergründe
Entwicklungsgeschichte der EWWU
Das Europäische System der
Zentralbanken
Ziele und Instrumente
Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 2
Geldpolitik in Europa - EZB und EWWU
http://www.leitzinsen.info (Abruf 7.11.14)
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 3
Makroökonomische Vorteile
Beseitigung des Wechselkursrisikos
Stärkung des einheitlichen Binnen-marktes
Förderung der Investitionen in der Euro-Zone
Förderung der Konvergenz der Volkswirtschaften
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 4
Mikroökonomische Vorteile
Erleichterung grenzüberschreitender Finanztransaktionen
Hilfe für Verbraucher auf Reisen Beseitigung der Fristen beim
Devisenumtausch Beseitigung der Gebühren für den
Devisenumtausch Erleichterung des Preisvergleichs
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 5
(Wirtschafts-) Politische Hintergründe
Europäische Integration:
= Fernziel Politische Union
Europa in der (Wirtschafts-) Welt
„Die starke Mark“:
Integration und Vorbehalte
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 6
Zitate
Jaques Rueff (1950):
“Europa wird über das gemeinsame Geld
geschaffen oder überhaupt nicht”
Ottmar Issing (1995):
“Ein Europa, das den Schritt in die
Währungsunion wagt, kann sich nicht vor
der Entscheidung über die Gestalt der
politischen Union drücken.”
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 7
Die „Integrationsleiter“
Freihandelszone Zollunion Gemeinsamer Markt Binnenmarkt Monetäre Union (W W U) Politische Union
= (Fern-) Ziel: Vereintes Europa (?)
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 8
Reihenfolgen von Integration
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 9
Wie wirken Wechselkurse?
Ausgleich von Kaufkraftparitäten
Ausgleich unterschiedlicher
Inflationsraten
Ausgleich von Zinsdifferentialen
„Abfederung“
nationaler Wirtschaftspolitik
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 10
Integration in der EWWU
Europäische,supranationaleGeldverfassung
Weitgehende natio-nale Hoheiten aufallen anderen Ge-bieten der Wirt-schaftspolitik
Annäherung der nationalen
Finanz- und Wirtschaftspolitiken nötig
Konvergenz
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 11
Konvergenzkriterien
Preisstabilität
Haushaltsdisziplin
– laufendes Defizit max. 3 % des BIP
– Schuldenstand max. 60 % des BIP
Konvergenz der Zinssätze
Wechselkursstabilität
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 12
Ziele der Wirtschaftspolitik:Das „magische“ Viereck
Wachstum
BeschäftigungPreisniveau-stabilität
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht /Wechselkursstabilität
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 13
Ziele der Zentralbankpolitik: Das „magische“ Eineck ?
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Preisniveau-stabilität
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 14
Ziele der (Europäischen) Zentralbankals „1 3/4 - Eck“:
Wachstum Beschäftigung
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht:Wechselkursstabilität
Preisniveaustabilität
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 15
Ziele der (Europäischen) Zentralbank- seit der Finanz- & Schuldenkrise
Wachstum
Euro erhalten
Außenwirtschaftliches Gleichgewicht:
Wechselkursstabilität
Preisniveaustabilität
Beschäftigung
Haushaltsfinanzen (v.a. der Schuldenländer)
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 16
Aufgaben des ESZB (Art. 105 II)
Geldpolitik der Gemeinschaft festlegen
Devisengeschäfte im Einklang mit
etwaigen Wechselkurszielen durchführen
Offizielle Währungsreserven der
Mitglieder halten und verwalten
Reibungsloses Funktionieren der
Zahlungssysteme fördern
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 17
Instrumentarium des ESZB
Liquiditätspolitische Instrumente
– Offenmarktpolitik als
Hauptrefinanzierungsinstrument:
Mengentender und Zinstender
– Mindestreserve, Feinsteuerung
– Einlage-Fazilitäten
Zinspolitische Instrumente
– Repo-Satz
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 18
2 Säulen der EZB-Politik
Herausragende Rolle der Geldmenge
v.a. Offenmarktgeschäfte, Frage nach
Tender
Preisentwicklung / Wechselkurse
-> Konvergenz als Aufgabe der
Nationalregierungen
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 19
ECB talking ...
Quelle: http://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/html/index.de.html
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 20
Monetary Aggregates
Quelle: http://www.ecb.int/stats/money/aggregates/aggr/html/hist.en.html
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 21
Geldmengenaggregate im Euro-Raum
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 115
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 22
Geldpolitische Operationen
Quelle: http://www.ecb.int gendoc2006de.pdf
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 23
Daten von der EZB: sdw.ecb.europa.eu
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 24
Daten von der EZB: sdw.ecb.europa.eu
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 25
Daten von der EZB: sdw.ecb.europa.eu
Geldpolitik in der EWWU, P. Schmidt 26
EZB Geldpolitische Instrumente
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 119
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Ausschüttung von Liquidität
Quelle: Pätzold und Baade „Stabilisierungspolitik“ (2008), S. 123
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