gs&p fonds euro konzept 31.01 - asset standard · 2017. 3. 26. · börsenzyklen gs&p fonds...
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GS&P Fonds Euro Konzept
Der vermögensverwaltende Mischfonds
mit aktivem Risikomanagement
Düsseldorf
31.01.2017
GS&P-Gruppe: Struktur und Aufgabenfelder
GS&P
Vermögensverwaltersozietät GmbHDüsseldorf, gegründet: 1986
GS&PKapitalanlagegesellschaft---------------------------------------------------------------------------------------------
Grossbötzl, Schmitz & Partner
Luxemburg, gegründet: 1996
Institutional Management-----------------------------------------------------------------------------------------------
Grossbötzl, Schmitz & Partner
Düsseldorf, gegründet: 2006
GS&PVermögensverwaltersozietät--------------------------------------------------------------------------------------------------------
Grossbötzl, Schmitz & Partner
Düsseldorf, gegründet: 1986
• Vermögensverwaltung für private und institutionelle Kunden
• Fondsadvisory
• KAG für Fondsfamilie: GS&P Fonds
• Eigenes Fondsmanagement
• Fondsadministration durch die DZ Privatbank S.A.
• Betreuung Institutionelle Anleger
• Betreuung Drittvertrieb Publikumsfonds
• Produktentwicklung institutionell
GS&P Fonds Euro Konzept 2
30 Jahre GS&P … und jedes Jahr ein bisschen klüger!
3GS&P Fonds Euro Konzept
GS&P-Gruppe: Unternehmensprofil
• Gründung: 1986, als GS&P Grossbötzl, Schmitz & Partner Vermögensverwaltersozietät
• Standorte: Düsseldorf, Luxemburg mit ca. 20 Mitarbeitern in der Gruppe
• Eigentümer: konzernunabhängig, Gesellschaftskapital wird von Partnern gehalten
• Anlagephilosophie: aktives, valueorientiertes Management mit Absicherung,Bewertung auf quantitativem Fundament
• Geschäftsbereiche: individuelle Vermögensverwaltung, Fondsmanagement, Portfoliomanagement für institutionelle Kunden
• Marktstellung: einer der ältesten und führenden unabhängigen Vermögensverwalter in Deutschland
GS&P Fonds Euro Konzept 4
…zum vierten Mal in Folge in der Spitze der Pyramide
5GS&P Fonds Euro Konzept
Quelle: Handelsblatt Elite Report Edition19.11.2013
Quelle: Handelsblatt Elite Report Edition 19.11.2012
Quelle: Handelsblatt Elite Report Edition24.11.2014
Quelle: Handelsblatt Elite Report Edition25.11.2015
Fonds im Fokus
6GS&P Fonds Euro Konzept
Rentenfonds
GS&P Euro Anleihen
GS&P EuroRentenAktiv
Aktienfonds
Deutschland
GS&P Deutschland aktiv
Europa
GS&P Family Business
übrige Welt
GS&P Schwellenländer Aktien
OP Food(GS&P als Fondsberater seit Auflage 27.01.1995)
Mischfonds
GS&P Euro Konzept
GS&P Fonds Euro KonzeptDer vermögensverwaltende Mischfonds
mit aktivem Risikomanagement
GS&P Fonds Euro Konzept 7
Fondsmerkmale
8GS&P Fonds Euro Konzept
• Vermögensverwaltung ist seit 30 Jahren die Kernkompetenz von GS&P
• Mischfonds ohne Benchmark-Orientierung
• Konzentration auf die Asset-Klassen Aktien, Renten und Cash
• flexible Aktienquote 0 bis max. 50%
• Renten nur Investmentgrade
• der Fonds hat die Wertentwicklung aus Sicht eines Euro-Investors im Fokus
• Anlagen sind grundsätzlich zu mindestens 75% in Euro denominiert
• geeignet für private und institutionelle Anleger mit vorsichtigem bis ausgewogenem Risikoprofil
• Aktien weltweit, Schwerpunkt Standardwerte
• aktive Steuerung der Aktienquote durch GS&P-Trendfolger
• aufgrund der langjährigen Erfahrung von GS&P im Bereich Family Business: besondere Beachtung von
Investments in familiengeführte Unternehmen
AKTIEN RENTEN
CA
SH
TAKTISCHE
QUOTENSTEUERUNG
TAKTISCHE
DURATIONSSTEUERUNG
STRATEGISCHE ASSET ALLOKATION
Bausteine der Asset Allokation
GS&P Fonds Euro Konzept 9
Die Chancen von Aktien und Renten nutzen
10GS&P Fonds Euro Konzept
Von Kurschancen am Aktienmarkt profitieren Rendite- und Risikodiversifizierung am Rentenmarkt
Intelligente Allokation
11GS&P Fonds Euro Konzept
War 2015 ein gutes Börsenjahr? Alles eine Frage der richtigen Allokation.
Kluge Allokation: Negative Allokation:
+22,7%
+19,3%
-5,76%
-32%
Börsenzyklen
12GS&P Fonds Euro Konzept
Dax im Jahr 2003
2100
2300
2500
2700
2900
3100
3300
3500
3700
3900
4100
Jan. 03
Feb. 03
Mrz. 03
Apr. 03
Mai. 03
Jun. 03
Jul. 03
Aug. 03
Sep. 03
Okt. 03
Nov. 03
Dez. 03
• Anlegerpräferenzen ändern sich im Zeitverlauf:
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
Jan. 02
Feb. 02
Mrz. 02
Apr. 02
Mai. 02
Jun. 02
Jul. 02
Aug. 02
Sep. 02
Okt. 02
Nov. 02
Dez. 02
Dax im Jahr 2002
Anlegerinteresse: Schutz des Vermögens
Anlegerinteresse: Partizipation an steigenden Kursen
Korrelation der Asset-Klassen
13GS&P Fonds Euro Konzept
• Unterschiedliche Korrelationen der Asset-Klassen nutzen
Dax -40%
Dt. Staatsanleihen
+10,15%
2008
Dax +25%
Dt. Staatsanleihen
-0,49%
2013
Die tragenden Säulen
14GS&P Fonds Euro Konzept
Intelligente Allokation innerhalb
der Asset-Klassen
Aktive Risikosteuerung
Fehler minimieren
• Strategische Asset Allokation durch Investmentkomitee und wöchentliche Marktbesprechungen, basierend auf Analyse langfristiger Bewertungsrelationen und Einordnung übergeordneter Trends, z.B. anhand:
◄ Identifikation starker Über- und Unter-bewertungen an den Aktienmärkten:Shiller-KGV
Klassische Bewertungs-kennzahl für Aktienmärkte:Dividenden-Rendite ►
◄ Relative Attraktivität von Aktien zu Renten:Vergleich Anleihen-Rendite
vs. Aktiengewinn-Rendite
Abgreifen langfristiger Trendbewegungen an den Aktienmärkten: Monats-MACD ►
GS&P Fonds Euro Konzept – Auszug strategisches Indikatoren-Set
GS&P Fonds Euro Konzept 15
16GS&P Fonds Euro Konzept
Taktische Absicherung der Aktien über
GS&P-Future Overlay
Absicherung
Motivation der Absicherung: geringere Volatilität
• Bei identischer Rendite bevorzugt der klassische Anleger das weniger volatile Investment:
• Unter der Annahme, dass sich an den Kapitalmärkten immer wieder mittel- bis längerfristige Trends ausprägen,können trendfolgende Absicherungssysteme in Baisse-Phasen einen signifikanten Vermögensschutz bieten.
• Indirekt wird dieser Schutz in der Regel durch eine etwas geringere Partizipation in Hausse-Phasen erkauft(„Versicherungsprämie“).
GS&P Fonds Euro Konzept 17
Motivation der Absicherung: geringerer Drawdown
-10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80%
11%25%
43%67%
100%
150%
233%
400%
erlittener Verlust
nötiger Gewinn zum Ausgleich des Verlusts
Verluste EURO
STOXX
Subprime-Krise
2008-2009
Verluste EURO
STOXX dot-com-
Blase
2000-2003
erlittener Verlust
benötigter Gewinn zum Ausgleich des Verlusts
GS&P Fonds Euro Konzept 18
Funktionsweise der Absicherung
19GS&P Fonds Euro Konzept
• Das Trendfolgemodell besteht aus 3 Indikatoren, die Signale werden täglich beobachtet.
Die Sicherung erfolgt kostengünstig über EuroStoxx-Futures, welche bei entsprechender Signallage gehandelt werden.
Sicherungsverhalten im Jahr 2011
20GS&P Fonds Euro Konzept
Partizipation im Aufwärtstrend rechtzeitige Vollsicherung
Sicherungsverhalten im Jahr 2015
21GS&P Fonds Euro Konzept
Volle Partizipation im AufwärtstrendTeilsicherung im Abwärtstrend
Vollsicherung in schwieriger Marktphase
Sicherung im Zeitablauf
22GS&P Fonds Euro Konzept
GS&P Fonds Euro Konzept 23
Aktienmanagement
Screening-Prozess
24GS&P Fonds Euro Konzept
Anlageuniversum
MSCI World
Quantitative Analyse nach GS&P - Systematik
GS&P Screening des Anlageuniversums
GS&P Ranking
20 bis 35 Aktien im Fonds-Portfolio
Screening-Prozess
25GS&P Fonds Euro Konzept
• Bewertung aller Aktien innerhalb des Anlageuniversums mittels Scoring-Prozess
� Intelligente Datenauswertung als Basis transparenter und reproduzierbarer Anlageentscheidungen
BewertungErtrag Bilanz Sentiment
Ranking von 1 bis xxx
Wie ist das Unternehmen an der Börse bewertet?
Ist das Unternehmen an sich ein gutes Unternehmen, unabhängig
von der Börsenbewertung der Aktie?
9 Faktoren = 41% 9 Faktoren = 41%
• Analyse von derzeit 22 Kennzahlen,zusammengefasst unter 4 Themenblöcken
• Bewertung der einzelnen Kennzahlen und Blöcke anhand von Scores und Quartilen,jeweils separat innerhalb der Peergroup und des relevanten Anlageuniversums
• Ranking aller Aktien im definierten Anlageuniversum, gleichgewichtet nach den Scores der 22 Kennziffern, unter optionaler Berücksichtigung von Mindestscores für ausgewählte Kennziffern(Beispiel: „FCF-Rendite über 5 Jahre muss mindestens überdurchschnittlich sein“)
1) Grundidee der Bewertung:relative Attraktivität, dargestellt über Einteilung in Quartile und Umsetzung über verfeinertes Scoring
2) Endprodukt:Ranking aller Aktien, dient als Ausgangsbasis zu Portfoliokonstruktion und weiterem Research
Einzelwert-Auszug aus dem Screening
26GS&P Fonds Euro Konzept
• Auszug aus Scoring-Modell: Beispiel Einzelwertbetrachtung
BASF SE, ist ein am 6. April 1865 gegründetes, deutsches Chemieunternehmen. Es operiert vornehmlich in 7 Hauptgeschäftsfeldern: Chemikalien, Kunststoffe, Veredlungsprodukte, Functional Solutions, Pflanzenschutz und Ernährung, Öl und Gas sowie Biotechnologie und Gentechnik.
GS&P Fonds Euro Konzept 27
Rentenmanagement
Rentenmanagement
GS&P Fonds Euro Konzept 28
• benchmarkfreier Ansatz
• nur Investmentgrade-Anleihen
• Fokus auf Unternehmensanleihen bekannter Emittenten
• besonderes Augenmerk auf Anleihen familiengeführter Unternehmen
• Bonitätsprüfung auf Basis eines Unternehmensscreenings
• aktuell werden Laufzeiten zwischen 2 und 5 Jahren bevorzugt
• Portfolioallokation erfolgt über ein defensives, ausschüttungsorientiertes
Durationsmanagement
• Risikodiversifikation durch Obergrenzen für Sektor-, Emittenten- und Bonitätsgewichte
29GS&P Fonds Euro Konzept
Aktuelle Positionierung
Absicherung
Aktuelle Daten auf Basis des S&P 500:
Aktuelle strategische Situation Basis S&P 500
GS&P Fonds Euro Konzept 30
KGV Aktuell: 21 / nächstes Jahr 17,5
Die Daten liegen leicht über dem langfr. Median und sind als neutral einzustufen.
FED-Modell Aktien: 4.8% / Anleihen (US) 2,4%
Die Gewinnrendite der Aktien liegt drei mal so hoch als die Anleiherenditen, ein sehr attraktives Verhältnis
Aktuelle Daten auf Basis des S&P 500:
Aktuelle strategische Situation Basis S&P 500
GS&P Fonds Euro Konzept 31
Dividendenrendite Aktuell: 2.1% / nächstes Jahr 2.1%
Die Rendite liegt über dem langfr. Median (1,9%) und ist als attraktiv einzustufen.
Buchwert Aktuell: 2.9
Der Buchwert liegt leicht über dem Median und ist noch als neutral einzustufen.
Aktuelle Daten auf Basis des Euro Stoxx 50:
Aktuelle strategische Situation Basis Euro Stoxx 50
GS&P Fonds Euro Konzept 32
Dividendenrendite Aktuell: 3,6% / nächstes Jahr 3,7%
Die Rendite liegt über dem langfr. Median (3.3%) und ist als attraktiv einzustufen.
Buchwert Aktuell: 1.6
Der Buchwert liegt leicht über dem langfr. Median (1,50) und ist als neutral einzustufen.
33GS&P Fonds Euro Konzept
Aktuelle Allokation im Fonds
Absicherung
Resultierende Asset Allokation
Stand: 31.01.2017
GS&P Fonds Euro Konzept – Allokation Aktien
Stand: 31.01.2017
GS&P Fonds Euro Konzept – Allokation Anleihen
Stand: 31.01.2017
Performance
GS&P Fonds Euro Konzept 37
Historie des Fonds vor Strategieumstellung
• bis 30.06.2014: klarer Fokus auf Kapitalschutz in Krisenzeiten
GS&P Fonds Euro Konzept 38
87.00
88.00
89.00
90.00
91.00
92.00
93.00
94.00
95.00
96.00
97.00
98.00
99.00
100.00
101.00
102.00
103.00
GS&P Euro Konzept vs Benchmark im Jahr 2008
< GS&P Fonds Euro Konzept
< Benchmark: 30% STOXX Europe 600 TR / 70% IBOXX TR 3-5 Jahre
Ergebnisse nach Strategiewechsel ab 01.07.2014
Quelle: eigene Darstellung / Stand 31.01.2017
GS&P Fonds Euro Konzept 39
Jahr Fonds Benchmark Vola FondsVola
Benchmark
30.06.2014-
31.01.20172,44% 6,79% 4,72% 5,82%
2015 3,30% 3,83% 5,26% 6,42%
2016 -0,73% 1,45% 4,76% 5,61%
YTD bis 31.01.17
-0,36% -0,18% -- --
96,00
98,00
100,00
102,00
104,00
106,00
108,00
110,00
Jun. 14 Aug. 14 Okt. 14 Dez. 14 Feb. 15 Apr. 15 Jun. 15 Aug. 15 Okt. 15 Dez. 15 Feb. 16 Apr. 16 Jun. 16 Aug. 16 Okt. 16 Dez. 16
GS&P Fonds Euro Konzept 30% Stoxx Europe 600 | 70% iBoxx Euro 3-5 Jahre
40GS&P Fonds Euro Konzept
Auszeichnungen
Stand 30.09.2016
Stammdaten GS&P Fonds Euro Konzept
Fondsname GS&P Fonds Euro Konzept Fondsmanager Team GS&P LuxemburgISIN / WKN LU0070000491 / 986387 Ausgabeaufschlag max. 5 % Fondswährung EUR Verwaltungsvergütung bis zu 1,2% p.a.Geschäftsjahr 01.01. - 31.12. Gesamtfondsvolumen € 4 Mio.KAG GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. Gewinnverwendung ausschüttendVertriebszulassung DE, AT, LU Produktrisikokategorie Mischfonds defensiv
Risiken - Aktienkurse können marktbedingt stark schwanken, und somit auch der Anteilwert des Fonds. Marktpreisrisiken bei Anleihen, insbesondere bei steigenden Zinsen am Kapitalmarkt. Kursverluste sind möglich.
- Die breite Streuung und das breite Anlagespektrum können zu einer entsprechend begrenzten Teilhabe an einer positiven Wertentwicklung einzelner Anlageklassen führen.
- Beim Einsatz von Derivaten kann der Wert des Fonds stärker negativ beeinflusst werden, als dies bei dem Erwerb von Vermögensgegenständen ohne den Einsatz von Derivaten der Fall ist. Hierdurch können sich das Verlustrisiko und die Volatilität (Wertschwankung) des Fonds erhöhen.
Chancen - Flexible Anlagepolitik.- Breite Risikostreuung durch die Anlage in unterschiedliche Anlageklassen (Aktien, Renten, Cash).- Zusätzliche Renditepotenziale durch den möglichen Einsatz von Derivaten.
GS&P Fonds Euro Konzept 41
Ihr Ansprechpartner bei GS&P
Thorsten Göbel, LL.M.Dipl.-Kfm. (FH)Direktor
Stiftungsberater (DSA) / Certified Financial Planner (CFP)
GS&P Institutional Management GmbH
Königsallee 60 G40212 DüsseldorfTel.: +49 211 136 99 26Mobil: +49 173 662 75 71Fax: +49 211 32 32 39Email: goebel@gsp-d.comInternet: www.gsp-d.com
GS&P Fonds Euro Konzept 42
Rechtlicher Hinweis
Hinweis: Dies ist eine Werbemitteilung. Die Anlage in Investmentfonds ist Marktrisiken unterworfen. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Insbesondere, wenn sich die Performanceergebnisse auf einen Zeitraum von unter zwölf Monaten beziehen (Angabe von Year-to-date-Performance, Fondsauflage vor weniger als 12 Monaten), sind diese aufgrund des kurzen Vergleichszeitraums kein Indikator für künftige Ergebnisse. Ausgabe- und Rücknahmespesen werden in den Performancedaten nicht mitberücksichtigt. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Berechnungs- oder Rechenfehler und Irrtum vorbehalten. Sitzstaat des Fonds ist Luxemburg. Die Fondsbestimmungen oder die Satzung/Statuten, der veröffentlichte vollständige Prospekt nebst Anhang und Verwaltungsreglement, das veröffentlichte KIID in der aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte stehen den Interessenten bei der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., 44, Esplanade de la Moselle, L-6637 Wasserbillig sowie beim Vertreter in der Schweiz (ACOLIN Fund Services AG, Affolternstrasse 56, CH-8050 Zürich), kostenlos zur Verfügung. Zahlstelle in der Schweiz ist die DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, Postfach, CH-8022 Zürich. Darüber hinaus können diese Unterlagen bei der Informationsstelle in der Bundesrepublik Deutschland (GS&P Institutional Management GmbH, Königsallee 60, D-40212 Düsseldorf), bei der Informations- und Zahlstelle in Österreich (Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Wien sowie bei Argenta in Belgien (Belgiëlei 49-53, 2016 Antwerpen) kostenlos bezogen werden.
Die steuerliche Behandlung des Fonds hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Für Details wenden Sie sich bitte an Ihren Steuerberater. Dieses Dokument ist nur zu Informationszwecken bestimmt und gilt nicht als Angebot für den Kauf oder Verkauf des Fonds. Der Fonds darf weder direkt noch indirekt in den USA vertrieben noch an US Personen verkauft werden.
Kundeninformation nach § 12 FinVermV
1. Kontaktdaten
GS&P Institutional Management GmbH, Geschäftsführer: Wolfgang Zinn, Königsallee 60G, 40212 Düsseldorf, Telefon: 0211 – 13 6 99 0, Telefax: 0211 – 32 32 39, Email: info@gsp-im.com , HRB 34909 beim Amtsgericht Düsseldorf
2. Tätigkeitsart
Erlaubnis von der zuständigen IHK Düsseldorf gemäß § 34 f Abs. 1 S. 1 Nr. 1 der Gewerbeordnung (GewO) im Umfang der Bereichsausnahme des § 2 Absatz 6 Satz 1 Nummer 8 des Kreditwesengesetzes (KWG) gewerbsmäßig zu Anteilen oder Aktien an inländischen offenen Investmentvermögen, offenen EU-Investmentvermögen oder ausländischen offenen Investmentvermögen, die nach dem Kapitalanlagegesetzbuch vertrieben werden dürfen, Anlageberatung im Sinne des § 1 Absatz 1a Nummer 1a des Kreditwesengesetzes zu erbringen oder den Abschluss von Verträgen über den Erwerb solcher Finanzanlagen zu vermitteln.
3. Informationen über Emittenten und Anbieter, zu deren Finanzanlagen Vermittlungs- oder Beratungsleistungen angeboten werden:
Die GS&P Institutional Management GmbH vermittelt Finanzanlagen folgender Institutionen: GS&P-Fonds der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. 44, Esplanade de la Moselle, L-6637 Wasserbillig, Luxemburg
4. Registrierung durch die zuständige IHK
Industrie- und Handelskammer Düsseldorf, Ernst-Schneider-Platz 1, 40212 Düsseldorf, Registernummer: D-F-119-1D11-62, Registerabruf unter www.vermittlerregister.info
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