güter-, geld- und finanzmärkte: das is-lm-modell blanchard/illing, 5. auflage, kapitel 5
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Güter-, Geld- und Finanzmärkte:Das IS-LM-ModellBlanchard/Illing, 5. Auflage, Kapitel 5
Fallstudie 1.1: Teil 1Presseartikel vom 08.10.2013
„Das heimische BIP wächst laut Weltwährungsfonds heuer
[2013] um 0,4 Prozent. Vor einem halben Jahr rechnete der
IWF noch mit einem Wachstum von 0,8 Prozent.“
IWF halbiert Wachstumsprognose für Österreich
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK2 QUELLE: DIE PRESSE VOM 08.10.2013
Überblick
Der Gütermarkt: IS-Kurve Geld- und Finanzmärkte: LM-Kurve Das IS-LM-Modell Fiskalpolitik und der Zinssatz Geldpolitik und der Zinssatz Der kombinierte Einsatz von Geld- und Fiskalpolitik
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK3
Der Gütermarkt und die IS-Gleichung
Gleichgewichtsbedingung auf dem Gütermarkt:
Zwei Faktoren beeinflussen die Investitionen: Absatzniveau (+) Zinssatz (-)
1-1
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Die Bestimmung des Produktionsniveaus: Gleichgewicht auf dem Gütermarkt
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK5
Die Ableitung der IS-Kurve: Wirkung einer Zinssteigerung auf das Produktionsniveau
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK6
Die Ableitung der IS-Kurve I
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK7
Die Ableitung der IS-Kurve II
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK8
Die Ableitung der IS-Kurve III
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK9
Verschiebungen der IS-Kurve
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK10
Geld- und Finanzmärkte und die LM-Gleichung
Der Zinssatz ist bestimmt durch die Gleichheit von Geldangebot und Geldnachfrage :
= nominale Geldmenge = Geldnachfrage
= Nominaleinkommen
= nominaler Zinssatz
= BIP Deflator
1-2
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK11
Reale Geldmenge, Realeinkommen und Zinssatz
Die LM-Gleichung: Im Gleichgewicht ist das reale Geldangebot gleich der realen Geldnachfrage, die abhängig ist von dem realen Einkommen, Y, und dem Zinssatz, i:
Nominales BIP = Reales BIP multipliziert mit dem
BIP-Deflator:
Äquivalent:
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Die Ableitung der LM-Kurve
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Die Ableitung der LM-Kurve: Wirkung einer Einkommenserhöhung auf den Zinssatz
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Die Ableitung der LM-Kurve I
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Die Ableitung der LM-Kurve II
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Die Ableitung der LM-Kurve III
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Verschiebungen der LM-Kurve
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Das Zusammenspiel von IS- und LM-Gleichung
IS-Kurve:
LM-Kurve:
1-3
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Fiskalpolitik, Einkommen und Zinssatz
Eine Fiskalpolitik, die den Abbau des Budgetdefizits zum Ziel hat, wird als kontraktive Fiskalpolitik oder Haushaltskonsolidierung bezeichnet.
Umgekehrt nennt man eine Fiskalpolitik, die das Defizit ausweitet, expansive Fiskalpolitik.
Steuern und Staatsausgaben beeinflussen die IS-Kurve, jedoch nicht die LM-Kurve.
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Fiskalpolitik, Einkommen und Zinssatz: Auswirkungen einer Steuererhöhung
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Geldpolitik, Einkommen und Zinssatz
Eine Verringerung des Geldangebotes wird kontraktive Geldpolitik genannt.
Eine Erhöhung des Geldangebotes bezeichnet man als expansive Geldpolitik.
Geldpolitik hat keinen Effekt auf die IS-Kurve, sie wirkt sich lediglich auf die LM-Kurve aus. Beispielsweise verschiebt sich durch eine Erhöhung des Geldangebotes die LM-Kurve nach unten.
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK22
Geldpolitik, Einkommen und Zinssatz: Wirkung einer expansiven Geldpolitik
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK23
Der kombinierte Einsatz von Geld- und Fiskalpolitik
Die Kombination von geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen wird Policy-Mix genannt
1-4
Verschiebung IS-Kurve
Verschiebung LM-Kurve
Einkommen Zinssatz
Steuererhöhung nach links - sinkt sinkt
Steuersenkung nach rechts - steigt steigt
Anstieg der Staatsausgaben
nach rechts - steigt steigt
Rückgang der Staatsausgaben
nach links - sinkt sinkt
Anstieg der Geldmenge
- nach unten steigt sinkt
Rückgang der Geldmenge
- nach oben sinkt steigt
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK24
Investitionsfalle
Expansive Geldpolitik (linke Graphik) ist in einer
Investitionsfalle unwirksam, während expansive
Fiskalpolitik (rechte Seite) sehr gut wirkt.
1-5
LM
LM’
Y=Y’
i
i’
IS
LM
Y
i
IS
i’
Y’
IS’
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK25
Wie gut bildet das IS-LM-Modell die Fakten ab?
Ökonometrische Simulation einer Zinserhöhung durch die Fed
Kurzfristig lässt ein Anstieg des Zinssatzes durch die Fed Produktion sinken und Arbeitslosigkeit steigen. Er wirkt sich zunächst kaum auf die Preise aus.
1-6
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK26
Fallstudie 1.2: Anstieg der Konjunkturdynamik 2014
Im Einklang mit der schwachen internationalen Konjunktur ist die österreichische
Wirtschaft im ablaufenden Jahr nur um 0.4 % gewachsen. Aufgrund der deutlich
verbesserten internationalen Rahmenbedingungen sollte sich die Konjunkturdynamik
im restlichen Prognosezeitraum spürbar beleben. Für die Jahre 2014 und 2015 erwartet
das Institut ein Wachstum der österreichischen Wirtschaft von 1.7 % bzw. 2.0 %. Im
laufenden Jahr kletterte die Arbeitslosenquote laut nationaler Definition auf 7.6
%. Für die kommenden beiden Jahre wird eine Quote von 7.8 % bzw. 7.7 % erwartet.
Die Arbeitslosenquote nach Eurostat-Definition beträgt im gesamten
Prognosezeitraum 4.9 %. Das Institut geht davon aus, dass die Regierung den
geplanten Konsolidierungskursumsetzt und die strukturellen Defizite abbaut.
IHS Prognose der österreichischen Wirtschaft vom 17.12.2013
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK27 QUELLE: IHS
Fallstudie 1.1: Teil 2Presseartikel vom 08.10.2013
Unsicherheit wegen USA und China
Neu ist, dass die entwickelten Länder auf stärkeres Wachstum hoffen können,
während die Prognose für die Schwellenländer zurückgenommen werden musste.
Es wachse die Überzeugung, dass China mittelfristig langsamer wachsen wird als in
der Vergangenheit, heißt es. So habe sich die Erwartung, dass China mit massiven
Gegenmaßnahmen reagieren wird, falls das Wirtschaftswachstum auf 7,5 Prozent
fällt, nicht erfüllt.
Der IWF setzt nun auf den Wachstumsmotor USA, wo es aber angesichts des
Zahlungsstopps und der drohenden Zahlungsunfähigkeit wegen des Budgetlimits
einige Unsicherheiten gebe.
IWF halbiert Wachstumsprognose für Österreich
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK28 QUELLE: DIE PRESSE VOM 08.10.2013
Inlandsnachfrage Österreich
Welche Komponenten besitzt die Inlandsnachfrage Österreichs?
Welcher Zusammenhang herrscht zwischen Arbeitslosigkeit und Wirtschaftswachstum?
Welche Determinanten bestimmen Investitionen und Konsum?
Wie kann Österreich auf den Nachfragerückgang reagieren?
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK29
Komponenten der österreichischen Nachfrage
𝑌=𝑍=𝐶+𝐼+𝐺HAUPTAGGREGATE DER VGR NACH ESVG 1995
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
0
50000000000
100000000000
150000000000
200000000000
250000000000
300000000000
350000000000G C I
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK30 QUELLE: STATISTIK AUSTRIA (02.2014)
Anstieg der Investitionen: IS-LM-Modell
Produktion Y
Zin
ssatz
i
i‘
Y‘
LM
IS‘
IS
i
Y
𝐼 ↑
„[…] [2014] sollte sich das Investitionsklima weiter aufhellen.“ (IHS Prognose Dez. 2013)
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK31
Reaktion auf Nachfragerückgang
Steuersenkungen Die Presse vom 30.09.2011
„Anstatt über neue Abgaben wie eine Reichensteuer zu diskutieren, soll es zur Konjunkturbelebung Steuersenkungen geben, fordert IHS-Chef Bernhard Felderer. Zudem müsse die Regierung endlich strukturelle Reformen wie bei den Pensionen und im Spitalswesen in Angriff nehmen.“
Staatsausgabenerhöhung Die Presse vom 30.09.2011
„Die Arbeiterkammer fordert als Reaktion auf die abgesenkte Prognose ein neues Konjunkturpaket. Doch dafür fehlt das Geld.“
Wo liegen die Vor- und Nachteile beider Möglichkeiten?
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK32
Key Terms
IS curve - IS-Kurve LM curve - LM-Kurve fiscal contraction, fiscal
consolidation - restriktive Fiskalpolitik
fiscal expansion - expansive Fiskalpolitik
monetary expansion - expansive Geldpolitik
monetary contraction, tightening - restriktive Geldpolitik
monetary-fiscal policy mix, or policy mix - Policy Mix
confidence band - Konfidenzintervall
PI INTERNATIONALE MAKROÖKONOMIK33
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