münchen, 31. januar 2012 © dr. bauer & co. es kommt nicht darauf an, die zukunft...

München, 31. Januar 2012

© Dr. Bauer & Co.

es kommt nicht darauf an, die zukunft vorauszusagen, sondern darauf, auf die zukunft vorbereitet zu sein (perikles, 500 – 429 v. Chr.)

z u k u n f t

kitzbühel d r. b a u e r & c ov e r m ö g e n s m a n a g e m e n t g m b h

a - 6 3 7 0 k i t z b ü h e lj o s e f - p i rc h l - s t r a ß e 3 1f o n : + 4 3 ( 0 ) 5 3 5 6 7 1 1 0 0 - 0f a x : + 4 3 ( 0 ) 5 3 5 6 7 1 1 0 0 - 4 3 0m a i l : i n f o @ d r b a u e r - c o . a t

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Wir verbinden die Tradition der Vermögensverwaltung mit der Innovationsfähigkeit der Finanzmärkte

München Kitzbühel

Deutschland

Österreich Schweiz Singapur Offshore

1. Unternehmen

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Die alte Welt: spätestens nach 10 Jahren war die Anlage in Aktien immer positiv

2. Paradigmenwechsel

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+ 5,9 % (29-53)+ 3,1 % (29-48)- 0,9 % (29-38)- 12,5 % (28-32)- 43,3 % (1931)

+ 12,0 %+12 ,3 %+ 12,2 %+ 11,7 %+ 12,3 %

+ 17,2 % (75-99)+ 17,9 % (80-99)+ 20,1 % (49-58)+ 28,6 % (95-99)+ 54,0 (1933)

25-Jahre-perioden20-Jahres-perioden10-Jahres-perioden5 -Jahres-perioden1 -Jahres-perioden

60 %

40 %

20 %

0 %

- 60 %

- 40 %

- 20 %

Hoch

Durchschnitt

Tief

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Die neue Welt: gelten die alten Regeln noch?

2. Paradigmenwechsel

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10-Jahres-Periode

S&P 500 EUROSTOXX 50

DAX

70er + 76,99 - - 20,02

80er + 259,66 - + 227,40

90er + 431,97 + 346,47 + 288,64

00er - 24,10 - 42,71 - 17,45

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Die Gründe des Paradigmenwechsels liegen in der

Globalisierung

Informations- und Kommunikationstechnologie

Geldmenge

2. Paradigmenwechsel

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Paradigma

Der Euro bleibt bestehen

Die Wirtschaft behält ihre Zyklik

2. Paradigmenwechsel

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2. Paradigmenwechsel

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Von der großen Moderation zur großen Volatilität

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Traditionelles Risikomanagement bietet keinen Schutz in Crash-Situationen

3. Risikosteuerung

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Spieltheorie: „rechts-schiefe Chancen-Risiko-verteilung“

Fundamentale TitelauswahlChance – Risikobudgetierung

(Technik)Derivative Produkte

DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung

3. Risikosteuerung

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Risikomanagement

Technik (200-Tageslinie/RSI/MACD/Momentum (Signale und Interpretation)

Nicht-Korrelation (Managed Futures/Mezzanine)

Derivative Produkte (Futures/Options/Zertifikate)

Investitionssituation

Antizyklik

Investitionsgradvariation

Diversifikationsgrad als Variable

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Zuerst muss das Anspruchsniveau definiert werden

3. Risikosteuerung

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Risikoloser Zins

Euribor+

x Basispunkte

- Wie hoch ist Ihre Toleranz, Schwankungen zu ertragen? (Volatilität)- Wieviel Verlust können Sie akzeptieren? (VAR)

600 0300900 100 200 300

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Derivate schaffen rechtsschiefe Verteilungen: mehr Chancen als Risiken

3. Risikosteuerung

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Beispiel: Discountzertifikat DAX 6 % bei 20 % Discount

Verlust

Aktienmarkt verliert über 20 %:Verlust des Zertifikats: Aktienmarkt minus20 %

Gewinn

- steigender Aktienmarkt: max. 6 %

- gleichbleibender Aktienmarkt: 6 %

- bis 20 % fallender Aktienmarkt: 0 bis 6 %

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Spieltheorie: „rechts-schiefe Chancen-Risiko-verteilung“

Fundamentale TitelauswahlChance – Risikobudgetierung

(Technik)Derivative Produkte

DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung

3. Risikosteuerung

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Risikomanagement

Technik (200-Tageslinie/RSI/MACD/Momentum (Signale und Interpretation)

Nicht-Korrelation (Managed Futures/Mezzanine)

Derivative Produkte (Futures/Options/Zertifikate)

Investitionssituation

Antizyklik

Investitionsgradvariation

Diversifikationsgrad als Variable

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Das Management der 200 Tages-Linie: Dämpfung der Wirkung von Börsencrashs

3. Risikosteuerung

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Risikodiskussion

3. Risikosteuerung

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Spieltheorie: „rechts-schiefe Chancen-Risiko-verteilung“

Fundamentale TitelauswahlChance – Risikobudgetierung

(Technik)Derivative Produkte

DBC – Assetmanagement: 20 Jahre konsequente Weiterentwicklung

3. Risikosteuerung

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Risikomanagement

Technik (200-Tageslinie/RSI/MACD/Momentum (Signale und Interpretation)

Nicht-Korrelation (Managed Futures/Mezzanine)

Derivative Produkte (Futures/Options/Zertifikate)

Investitionssituation

Antizyklik

Investitionsgradvariation

Diversifikationsgrad als Variable

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Die Falschannahme der Industrie: Markttiming funktioniert nicht – bleiben Sie immer investiert – sorgen Sie für konstante Umsätze der Fondsindustrie

3. Risikosteuerung

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Investitionsgrad

Diversifikationsgrad

V

A

R

I

A

T

I

O

N

Antizyklik

T E C H N I K / D E R I V A T E

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Management der Volatilität

4. Asset Management

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Aktien 60-70 %

Mezzanine20-30 %

Extras10 %

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Prüfen Sie kritisch unsere Annahmen über die reale Welt!

4. Asset Management

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Wir werden in den nächsten 10 Jahren ein bis drei Blasensituationen erleben, die mit den Krisen 2000 – 2003 (Dotcom-Blase) oder 2008 (Finanzblase) vergleichbar sind.

Die einzelnen Jahre werden ebenfalls volatil sein (Schwankungen bei Risikoaktiva > 10 % unterjährig)

Fundamentale Titelauswahl muss durch Technik laufend überprüft werden.

Finanz- und Warenströme halten ihr Eigenleben bei

Der Erfolg einer 10jährigen Anlage hängt davon ab, im Crash-Fall relativ wenig zu verlieren und durch Erhöhung der Investitionsquoten (zu günstigen Preisen) vom Kursverfall zu profitieren.

Der Euro bleibt bestehen

Die Wirtschaft behält ihre Zyklik

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5. Team

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6. Disclaimer

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© Copyright 2012. Dr. Bauer & Co. Vermögensmanagement GmbH, 80333 München, Deutschland. Alle Rechte vorbehalten. Bei Zitaten wird um Quellenangabe „Dr. Bauer & Co.“ gebeten.

Die vorstehenden Angaben stellen keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers wieder, die nicht notwendigerweise der Meinung der Dr. Bauer & Co. entspricht. Alle Meinungen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Meinungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen von der Dr. Bauer & Co. veröffentlichten Dokumenten vertreten werden. Die vorstehenden Angaben werden nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Angemessenheit der vorstehenden Angaben oder Einschätzungen wird keine Gewähr übernommen.

In Deutschland wird dieser Bericht von Dr. Bauer & Co. München genehmigt und/oder verbreitet, die über eine Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht verfügt. In Österreich wird dieser Bericht von Dr. Bauer & Co. Kitzbühel genehmigt und/oder verbreitet, die über eine Genehmigung der Finanzmarktaufsicht verfügt.

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Individualität – Professionalität – Unabhängigkeit …

…. dann sind wir Ihr Partner – sprechen Sie mit uns.

Dr. Bauer & Co. Vermögensmanagement GmbHPrannerstraße 6, D-80333 München

Tel: +49 89 2060 313-0@: info@drbauer-co.de

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Tel: +43 5356 7 11 00-0@: info@drbauer-co.at

6. Kontakt

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