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Echte Klassiker
SPECIALSonderdruck überreicht durch: Franklin Templeton
David Bowie (1947–2016): Pop-Ikone, Kunstsammler und Legende schon zu Lebzeiten
www.dasinvestment.comSonderausgabe 2016 Schweiz sfr 9,50 | Österreich EUR 5,90 | Belgien, Luxemburg, Italien, Spanien EUR 6,90
Deutschland EUR 5,90
Top-Fonds mit Stil: Templeton Growth (Euro) Fund
FONDSKLASSIKER I AKTIENFONDS INTERNATIONAL
02 DER FONDS SPECIAL 2016
Text: Christopher Nachtweh I Foto: Bloomberg
Echte Werte entdeckenGründliche Fundamentalrecherche und reichlich Geduld: An der
langjährig bewährten Strategie des Templeton Growth (Euro) Fund
hat sich nichts geändert. Die Beständigkeit lohnt sich
WENN ES UM DIE KLASSIKER unter Investmentfonds geht, dann darf er auf keinen Fall fehlen: der Templeton Growth (Euro) Fund1). An seiner Investmentphilosophie hat sich seit über 15 Jahren nichts Wesentliches geändert.
„Unser Fundament hat drei Säulen: niedrige Bewertungen, Geduld und ein konsequentes Einzeltitelresearch“, erklärt Norman Boersma, seit knapp sechs Jahren für den Fonds verantwortlich. Anders als das „Growth“ im Fondsnamen nahelegen könnte, verfolgt er wie seine Vorgänger eine Valueorientierte Anlagephilosophie.
Der Investmentstil, den neben Benjamin Graham und Warren Buffett auch Sir John Templeton maßgeblich mitgeprägt hat, zielt in erster Linie darauf ab, Unternehmen mit intakten Geschäftsmodellen, soliden Bilanzen und einer nachhaltigen Gewinnentwicklung zu identifizieren.
WELTWEITES ANALYSTENTEAM
Konkret geht es Fondsmanager Boersma darum, mit seinem 39köpfigen über die Welt verteilten Analystenteam Aktien aufzuspüren, die stark unterbewertet sind, aber eine realistische Chance darauf bieten, dass ihr wahres Potenzial über einen Zeitraum von fünf Jahren zutage tritt.
Die Analysten betreiben direkt vor Ort Fundamentalrecherche: Management, Marktposition, Produktpalette, Gewinnaussichten, Cashflows und Finanzstärke. Boersma: „Marktsegmente, die gerade boo
»Gibt es eine Value-Erholung, kommt sie in der Regel abrupt«
Norman BoersmaFondsmanager bei Franklin Templeton
men, und makroökonomische Entwicklungen interessieren uns nicht.“
Auch die Länder und Branchengewichtung spielen allenfalls eine untergeordnete Rolle. Damit steht der Templeton Growth (Euro) für einen Investmentstil, der langfristig eine deutlich größere Stabilität verspricht als der Versuch, kurzfristige Trends und Stimmungen zu nutzen.
Gleichzeitig investiert Boersma automatisch antizyklisch, finden sich doch gerade in schlechten Börsenzeiten attraktiv bewertete Aktien, bei denen ein frühzeitiges Engagement ein attraktives Aufwärtspotenzial verspricht.
WARTEN AUF DEN FAIREN WERT
Allerdings brauchen Fondsmanager und mitunter auch Anleger ein hohes Maß an Disziplin und Geduld. So klar zu einem bestimmten Zeitpunkt eine saubere Analyse von Unternehmen und ihrer Aktienbewertung für einen Einstieg spricht, so ungewiss ist, wie lange es dauert, bis eine Aktie ihren fairen Wert tatsächlich erreicht.
Das hat in der Vergangenheit immer wieder zu Phasen vergleichsweise schwacher Wertentwicklung geführt. Auf der anderen Seite vermeidet der ValueInvestor konsequent, in überbewertete Aktien zu investieren, um dann irgendwann kalt erwischt zu werden.
Heute, erklärt Boersma, dominiere nicht Gier, sondern Angst die Dynamik an den Märkten – mit vergleichbaren Ergebnissen:
033
100
80
60
40
20
0%
Quelle: Franklin Templeton, Stand: 30. November 2016 Chart: Bloomberg
WKN 941 034
Auflegungsdatum 9. August 2000
Volumen 7,3 Mrd. Euro
Kostenquote (TER) 1,84%
Volatilität (5 J.) 11,5%
Templeton Growth (Euro) Fund A(acc) EUR
01.12.2011 01.12.2016
Ländergewichtung in %
Top-5-Positionen in %
33,5
12,4
6,5
5,8
5,4
4,8
3,8
3,7
15,0
9,1
USA
Großbritannien
Frankreich
Deutschland
Südkorea
Japan
Niederlande
Schweiz
Sonstige
Liquidität
83,7%
Templeton Growth (Euro) Fund
Samsung Electronics 3,1
Royal Dutch Shell 2,5
Citigroup 2,3
Teva Pharmaceut. Industries 2,1
Comcast 1,9
„Damals wie heute gab und gibt es eine klare Zweiteilung des Markts. Die heutigen Treiber für MomentumAktien – Vorsicht und Risikoaversion – mögen weniger aufregend sein als das damalige Versprechen eines neuen Technologieparadigmas, doch die resultierenden Bewertungsunterschiede sind ungefähr die gleichen.“
So zeigen sich nach der langen Durststrecke für ValueAktien bereits seit dem Frühjahr 2016 erste Erholungstendenzen. Vor allem die erheblichen Bewertungsunterschiede zwischen Wachstums und Substanzwerten sprächen läut Boersma für eine Renaissance von ValueTiteln. Und wenn diese sich ereignet, ist man besser schon investiert: „Gibt es es eine ValueErholung, kommt sie normalerweise abrupt, und Anleger müssen entsprechend positioniert sein, um die potenziellen Chancen vollständig zu nutzen“, weiß Boersma. ∎
Samsung-Handys: Der Elektronik-Riese konnte
die Galaxy-7-Turbulenzen gut wegstecken – und ist eine der
Top-Positionen beim Temple-ton Growth (Euro) Fund
1)Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV
Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: 30.11.2016. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Auflegung der hier gezeigten Anteilsklasse am 15. März 2004. Berechnungs-methoden: Die Darstellungen basieren auf einer angenommenen Einmalanlage von 10.000 EUR, bei der sämtliche auf Fondsebene anfallenden Kosten in Abzug gebracht wurden. Etwaige Ausschüttungen wiederangelegt; ohne Berücksichtigung etwaiger Depot- oder Transaktionskosten und Steuern, die sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken könnten. Im Balkendiagramm wurden bereits Ausgabeaufschläge von 5,25% (525,00 EUR) berücksichtigt. Bitte entnehmen Sie die tatsächlich anfallenden Kosten dem jewei-ligen Preisverzeichnis der ausführenden/depotführenden Stelle oder wenden sich an Ihren Berater, um personalisierte Informationen zu erhalten. Auch Wechselkursänderungen können sich sowohl positiv als auch negativ auf die Wertentwicklung in Euro auswirken. Angaben zum Index (“Benchmark“) wurden lediglich zu Vergleichszwecken aufgeführt.
Nutzen Sie Ihre Chancen:• Über 65 Jahre Erfahrung in weltweiter Aktienanlage.• Profitieren von dem bewährten Value-Ansatz: Die Auswahl von unterbewerteten Aktien erfolgt nach gründlicher Einzeltitelselektion (Bottom-up-Ansatz).• Der Erfolg liegt im Detail: über 30 Experten arbeiten weltweit vor Ort für Sie, um die aussichtsreichsten Wertpapiere für Ihr Portfolio zu identifizieren.
Beachten Sie folgende Risiken:• Der Fonds investiert vornehmlich in Aktien und aktienbezogene Wertpapiere von Unternehmen aus aller Welt. Wertpapiere dieser Art unterliegen erheblichen Kursbewegungen, die aufgrund von markt- oder unternehmensspezifischen Faktoren plötzlich eintreten können. Aufgrund dessen können die Wertentwicklung oder etwaige Erträge des Fonds während relativ kurzer Zeiträume erheblich schwanken und unter Umständen zum Kapitalverlust Ihrer Anlage führen.• Weitere Risiken von erheblicher Relevanz sind: Währungsrisiko, Schwellenmarktrisiko, Liquiditätsrisiko• Wir verweisen zusätzlich auf die detaillierte Beschreibung der mit der Anlagepolitik des Fonds verbundenen Risiken, die in den „Wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIID) sowie im Abschnitt „Risikoabwägungen“ des aktuellen Verkaufsprospektes aufgeführt werden.
Wichtige Hinweise
1 Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV.
Bitte beachten Sie, dass es sich bei diesem Dokument um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlungen. SICAV-Anteile dürfen Gebietsansässige der Vereinigten Staaten von Amerika weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten „Wesentlichen Anlegerinformationen“ (KIID) sowie des gültigen Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage für Kaufaufträge dar. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an einen qualifizierten Berater. Gerne nennen wir Ihnen einen Berater in Ihrer Nähe. Die vorgenannten Unterlagen finden Sie auf unserer Homepage in Deutschland unter www.franklintempleton.de bzw. in Österreich unter www.franklintempleton.at oder Sie erhalten diese kostenlos bei Franklin Templeton Investment Services GmbH, Postfach 11 18 03, 60053 Frankfurt a.M., Mainzer Landstraße 16, 60325 Frankfurt a.M., Tel.: 08 00/0 73 80 02 (Deutschland), 08 00/29 59 11 (Österreich), Fax: +49(0)69/2 72 23-1 20, info@franklintempleton.de, info@franklintempleton.at.
© 2016 Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten. Stand: 30.11.2016
Templeton Growth (Euro) Fund1 (WKN: A0B 9KE)
12,96
11/11
18,19
11/12
27,01
11/12
21,40
11/13
9,75
11/13
19,59
11/14
9,93
11/14
17,83
11/15
0,33
11/15
3,32
11/16
30%
22%
15%
7%
0%
Templeton Growth (Euro) Fund - A (Ydis) EUR MSCI World Index
SD-111-M
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