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Finanzakademie 2013/14
Raiffeisen Salzburg
Referent: Herbert Aigner
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Inhalt - Ablauf
§ Wirtschaft
• Was bedeutet der Begriff Wirtschaft?
• Wie funktioniert eine Wirtschaft?
• Wer sind die Teilnehmer an einem Wirtschaftskreislauf?
• Wirtschaftswachstum – was ist das?
• Wirtschaftszyklen (Konjunkturzyklen)
• Was versteht man unter Wirtschafts- bzw. Geldpolitik?
• Geldwertstabilität & Verbraucherpreisindex
• Zinsen
• Zinskurven
§ Wertpapiere
• Was ist ein Wertpapier?
• Welche Rolle spielen Wertpapiere in einer Wirtschaft?
• Welche Arten von Wertpapieren gibt es?
• Anleihen
• Aktien
• Fonds
• Allgemeine Anlagegrundsätze
Folien mit rotem Balken sind wichtig !!
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Wirtschaft
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Schlaraffenland
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Wirtschaft
Unter Wirtschaft versteht man die Gesamtheit aller Einrichtungen und Tätigkeiten zur Befriedigung menschlicher
Bedürfnisse an Gütern und Dienstleistungen.
Unter Wirtschaft versteht man die Gesamtheit aller Einrichtungen und Tätigkeiten zur Befriedigung menschlicher
Bedürfnisse an Gütern und Dienstleistungen.
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Teilnehmer
§ Haushalte
§ Unternehmen
§ Staat
§ Ausland
Wirtschaftskreislauf
Ziele
§ Nutzenmaximierung
§ Gewinnmaximierung
§ Wohlfahrtsmaximierung
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Ökonomisches Prinzip
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Ökonomisches Prinzip
Beispiel:
Minimalprinzip:
Verkauf einer bestimmten Menge von Apple i-Phones mitmöglichst geringen Mitteleinsatz (=Geld, Arbeit, etc...)
Ziel ist vorgegeben!
Maximalprinzip:
Apple gibt 1 Million € für i-Phone Werbung aus – damitsollen möglichst viele Telefone verkauft werden
Mitteleinsatz ist vorgegeben!
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Arbeitsleistungen
Löhne / Gehälter
Konsumgüter (real)
Konsumausgaben (monetär)
Ein einfacher (geschlossener) Wirtschaftskreislauf (ohne Sparen)
Hellblau hinterlegt = realer Güter- und DienstleistungsstromBlau hinterlegt = monetärer Strom (Geldstrom)
Legende:U = UnternehmungenH = Private Haushalte
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Hellblau= realer Güter- und DienstleistungsstromBlau = monetärer Strom (Geldstrom)Grau = Finanzsektor
Legende:U = UnternehmungenB = Banken H = Private Haushalte
Ein einfacher (geschlossener) Wirtschaftskreislauf mit Bank
ZinsenSpareinlagenZinsen
Kredite
Arbeitsleistungen
Löhne / Gehälter
Konsumgüter (real)
Konsumausgaben (monetär)
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kurzfristig mittelfristig langfristig
Wirtschaftspolitik – Unterteilung
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Vollbeschäftigung
Geldwertstabilität
Konjunkturgerechte Budgetgestaltung
AngemessenesWirtschaftswachstu
m
Außenwirtschaftliches
Gleichgewicht
Gerechte Einkommens-
verteilung
Magisches
Vieleck
Wirtschaftspolitik - Ziele
Intakte Umwelt „Umweltschutz“
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Ziel:Vollbeschäftigung
Expansionsphase
Hohe Einkommen
Steigende Nachfrage
Große Geldmenge
INFLATION
Zielkonflikte am Beispiel Vollbeschäftigung
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Wirtschaftswachstum
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Wirtschaftswachstum
§ bedeutet eine Zunahme des Bruttoinlandsprodukts
§ kann nominal & real gemessen werden
§ ist wichtig für
• Beschäftigungssicherung
• Erhaltung/Schaffung von Lebensqualität
§ ist unbegrenzt möglich?
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Quelle: WKO Statistisches Jahrbuch 2009, Eurostat, OECD
Wirtschaftsleistung 2010im Vergleich BIP in Mrd. €
9.416
Eurozone (17)
11.63312.629
10.785
4221
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Wirtschaftsleistung 2010im Vergleich BIP pro Kopf in €
Quelle: WKO Statistisches Jahrbuch 2009, Eurostat, OECD
27.092 27.559 25.106
36.760
26.173
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Wirtschaftszyklen (Konjunkturzyklen)
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Phasen eines Konjunkturzyklus
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Konjunkturzyklus – typische Merkmale
1. Hochkonjunktur:• Arbeitskräfte sind knapp • Finanzierungsengpässe in Verbindung mit hohen Zinsen treten auf• Stagnation der Unternehmereinkommen (Preissteigerungen können nicht mehr
übergewälzt werden)
2. Abschwung:• erste Unternehmenszusammenbrüche treten auf• auf dem Aktienmarkt sinken die Kurse verstärkt• Einkommen gehen zurück, Arbeitskräfte werden zunehmend abgebaut• Zinsen sinken
3. Rezession/Depression:• Hohe Insolvenzanfälligkeit der Unternehmen, • Erheblicher Preisverfall am Gütermarkt• Zinsen am Geldmarkt erreichen ein sehr niedriges Niveau• Starker Einkommensrückgang
4. Aufschwung:• Güterpreise sind noch niedrig• Arbeitskräftenachfrage am Arbeitsmarkt beginnt wieder zu steigen.• Einkommen befindet sich noch auf niedrigem Niveau • Zinsen am Geldmarkt sind im Steigen begriffen
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Konjunkturindikatoren
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Aktienmarkt
Zeit
Zinsen
KonjunkturBoom
Rezession
Aufschwung
Abschwung
Boom
Schematische Darstellung der Konjunktur-, Zins- und Aktienzyklen
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Wirtschaftspolitik
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Wirtschaftspolitik
Durch die Wirtschaftspolitik versucht der Staat einerseits durch Ausgaben, andererseits durch Steuern regulierend in den
Wirtschaftskreislauf einzugreifen.
Durch die Wirtschaftspolitik versucht der Staat einerseits durch Ausgaben, andererseits durch Steuern regulierend in den
Wirtschaftskreislauf einzugreifen.
![Page 25: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/25.jpg)
Vollbeschäftigung
Geldwertstabilität
Konjunkturgerechte Budgetgestaltung
AngemessenesWirtschaftswachstu
m
Außenwirtschaftliches
Gleichgewicht
Gerechte Einkommens-
verteilung
Magisches
Vieleck
Wirtschaftspolitik - Ziele
Intakte Umwelt „Umweltschutz“
![Page 26: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/26.jpg)
Aktueller Stand Stabilität- und Wachstumspakt
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Geldwertstabilität & Verbraucherpreisindex
Geldpolitik
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Inflation
Unter Inflation versteht man eine, über mehrere Perioden andauernde, Steigerung des Preisniveaus bzw. ein Sinken
der Kaufkraft des Geldes (= Geldentwertung)
Unter Inflation versteht man eine, über mehrere Perioden andauernde, Steigerung des Preisniveaus bzw. ein Sinken
der Kaufkraft des Geldes (= Geldentwertung)
![Page 29: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/29.jpg)
Verbraucherpreisindex
Die Inflation wird anhand der Veränderung des VPI gemessen!
§ In Österreich findet derzeit der VPI mit Basis 2005 (=100) Verwendung:
• Enthält 812 Positionen des täglichen Bedarfs (zB.: Getränke, Nahrung, Elektronik)
• Gültigkeit 5 Jahre, danach erfolgt eine Anpassung des Warenkorbes
• Repräsentiert die Lebenshaltungskosten eines typischen Haushaltes
§ HVPI (= harmonisierter Verbraucherpreisindex)
• aufgrund des unterschiedlichen Verbraucherverhaltens in anderen Ländern wird vom Statistischen Amt der Europäischen Gemeinschaften (Eurostat) der HVPI berechnet.
![Page 30: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/30.jpg)
Wie entsteht Inflation?
Nachfragesoginflation (Demand-pull-inflation)
• Nachfrage übersteigt Angebot
• Produkte werden teurer
• Geldmenge bleibt gleich
Kostendruckinflation (Cost-push-inflation)
• erhöhte Kosten (zB.: durch erhöhte Löhne) werden auf Preise überwälzt
• höhere Preise führen zu höheren Lohnforderungen
• Lohn-Preis-Spirale
• Geldmenge erhöht sich
Die Geldmenge spielt eine zentrale Bedeutung bei der Entstehung und Bekämpfung von Inflation!
![Page 31: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/31.jpg)
Geldpolitik
Über die Geldpolitik versuchen die EZB und die einzelnen Euro-Nationalbanken den Geldwert des Euros stabil zu halten
(= Inflationsbekämpfung)
Über die Geldpolitik versuchen die EZB und die einzelnen Euro-Nationalbanken den Geldwert des Euros stabil zu halten
(= Inflationsbekämpfung)
![Page 32: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/32.jpg)
Währungs- und geldpolitische Aufgaben der EZB
EuropäischeZentralbank
Frankfurt/Main
Ausgabe von Banknoten
Vorschreibung von
Mindestreserve-sätzen
Halten vonWährungsreserven
Intervention aufDevisenmärkten
Vorgabe vonLeitzinsen
![Page 33: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/33.jpg)
Hauptaufgabe der EZB
§ Die Hauptaufgabe der EZB liegt in der Inflationsbekämpfung, und somit in der Werterhaltung des Euros
§ Eine jährlich Veränderung (Steigerung) des HVPI von unter 2% wird von der EZB angestrebt und gilt allgemein als fördernd für die Wirtschaft
![Page 34: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/34.jpg)
Der Zins
§ Der Zins ist der Preis für Geld
§ wichtig um Geldbeträge vergleichbar zu machen
• Darlehenssumme & Rückzahlungsbetrag
§ verschiedene Zinsbindungen existieren
• fixe Verzinsung
• variable Verzinsung
§ werden Zinsen ebenfalls verzinst, spricht man vom Zinseszins
Der Zinseszins ist das 8. Weltwunder!Der Zinseszins ist das 8. Weltwunder!
Zitat: Albert Einstein
![Page 35: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/35.jpg)
Basiswissen und Anlagegrundsätze
Wertpapiere
![Page 36: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/36.jpg)
Geld- und Kapitalmarkt
![Page 37: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/37.jpg)
Geld, das nicht für den Konsum gebraucht wird – in Österreich ca. 10% des verfügbaren Volkseinkommens - wird gespart!
Veranlagung erfolgt unter anderem in
§ Wertpapiere
§ Immobilien = Geld- und
§ Sparbücher Kapitalmarkt
Geld- und Kapitalmarkt
![Page 38: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/38.jpg)
kurz laufendeAnleihen
SpareinlagenTermin-einlagen
Fonds
Aktien
Anleihen
Geldmarkt
<1 Jahr
Kapitalmarkt
>1 Jahr
Geldmarkt - Kapitalmarkt
![Page 39: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/39.jpg)
Kapitalnehmer z.B.:
Unternehmen
BÖRSE als
Drehscheibe
Kapitalgeber z.B.: Private
Anleger Institutionelle
Anleger
Emittenten Investoren
Vermittler z.B.: Banken,
Investmenthäuser
Wie funktioniert der Kapitalmarkt?
![Page 40: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/40.jpg)
Möglichkeiten der Unternehmensfinanzierung:
Eigenkapital Fremdkapital
Hereinnahme von Partnern
Börsegang - Aktien
KrediteAnleihen
Alternative Finanzierungsmöglichkeiten für Unternehmen zum „klassischen“ Bankkredit
Kapitalmarkt – Alternative Finanzierungsmöglichkeit
![Page 41: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/41.jpg)
Chancen auf langfristig höhere Erträge verbunden mit einer höheren Risikobereitschaft
Anleger hat die Möglichkeit, als
1. Gläubiger ANLEIHEN
2. Miteigentümer AKTIEN
zu investieren.
Kapitalmarkt – Alternative Finanzierungsmöglichkeit
![Page 42: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/42.jpg)
§ Markt, an dem Wertpapiere gehandelt werden
§ Kapitalzufluss für Unternehmen und öffentliche Hand
§ Stimulation der Gesamtwirtschaft
§ Sicherung und Schaffung von Arbeitsplätzen
§ Fördert Wachstum und Innovation
WICHTIGER ERFOLGSFAKTOR FÜR
JEDE VOLKSWIRTSCHAFT
Kapitalmarkt - Aufgaben
![Page 43: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/43.jpg)
§ Beratung und Betreuung der Kunden in allen Veranlagungsfragen
§ Abwicklung von Wertpapieraufträgen
§ Verwahrung der Wertpapiere am Kundendepot
Für einen funktionierenden Kapitalmarkt spielen
„Banken“ eine wichtige Rolle!
Die Rolle der Banken am Kapitalmarkt
![Page 44: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/44.jpg)
Funktionsweise & Aufgaben
Die Börse
![Page 45: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/45.jpg)
Börse Frankfurt(Handelsraum)
![Page 46: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/46.jpg)
www.wienerborse.at
![Page 47: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/47.jpg)
Hauptaufgaben:
§ Aktive Gestaltung des Kapitalmarktes zum Nutzen der gesamten Wirtschaft.
§ Plattform für Emittenten (Unternehmen), Anleger und Banken.
Bedeutung für den Anleger:
Die Börse ist der „Marktplatz“ an dem Anleger Wertpapiere jederzeit kaufen und verkaufen können!
Aufgaben der Börse
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Wertpapierbörse Warenbörse
Anleihen= Gläubigerpapiere mit Zinsen
Agrargütern
Energie
RohstoffenAktien= Teilnehmerpapiere mit veränderlichen Ertrag
Handel z.B. mit: Handel z.B. mit:
oder
Was wird an der Börse gehandelt?
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Anleihen
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Der Anleihenkäufer hat die Stellung des Gläubigers, der Emittent ist der Schuldner.
Anleihen sind Schuldurkunden, in denen sich der Emittent zur:
• regelmäßigen Verzinsung des Kapitals
• und zu dessen pünktlicher Rückzahlung verpflichtet.
Anleihen
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Unternehmen:
Mittelverwendung für Investitionen
Anleger (Investoren):
- Fremdkapital
- Verpflichtung zur Rückzahlung des Kapitals zuzüglich Zinsen.
Forderung gegenüber dem Unternehmen
- Recht auf Tilgung
- Recht auf Zinsen
- KEIN Mitspracherecht
Bedeutung von Anleihen
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Verzinsungsarten
![Page 53: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/53.jpg)
• Vereinbarte Höhe• Regelmäßige Zahlung
(meist jährlich)
Zinsen
+• Differenz zwischen Kauf-
preis und Rückzahlung
Tilgungs-gewinn /-verlust
Spesen/Steuern-
Erträge bei Anleihen
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Rendite 7%
Kurs 100%
Inverses Verhältnis
Wechselwirkung:Kurs - Rendite
![Page 55: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/55.jpg)
Renditefaktoren
§ Nominalzinssatz
§ Anschaffungskurs
§ Tilgungs- und Verkaufskurs
§ Laufzeit
§ Kursentwicklung (!)
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Die Rendite ist ausschlaggebend
![Page 57: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/57.jpg)
• Zins- oder Kursrisiko
• Währungsrisiko
• Bonitätsrisiko
• Politisches Risiko
• Liquiditätsrisiko
Risiken von Anleihen
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Fallende Zinsen
Steigende Zinsen
Einfluss des Zinsniveaus auf den Anleihenkurs
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EUR-Zinsen im Vergleich
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• Zins- oder Kursrisiko
• Währungsrisiko
• Bonitätsrisiko
• Politisches Risiko
• Liquiditätsrisiko
Risiken von Anleihen
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![Page 62: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/62.jpg)
• Zins- oder Kursrisiko
• Währungsrisiko
• Bonitätsrisiko
• Politisches Risiko
• Liquiditätsrisiko
Risiken von Anleihen
![Page 63: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/63.jpg)
Rating-Symbole von Standard & Poor’s (S&P) und Moody’s
Bonitätsbewertung Moody’s S&P
Sehr gute AnleihenBeste Qaulität, geringstes Ausfallrisiko Aaa AAA
Hohe Qualität, aber etwas größeres Risiko Aa1Aa2Aa3
AA+AAAA-
Gute AnleihenGute Qualität, viele Investmentattribute,aber auch Elemente, die sich bei veränder-ter Wirtschaftsentwicklung negativ aus-wirken können
A1A2A3
A+AA-
Inves
tmen
t-G
rad
e
Mittlere Qualität, aber mangelnderSchutz gegen die Einflüsse sich verän-dernder Wirtschaftsentwicklungen
Baa1Baa2Baa3
BBB+BBBBBB-
Spekulative AnleihenSpekulative Anleihen, nur mäßige Dek-kung für Zins- und Tilgungsleistung
Ba1Ba2Ba3
BB+BBBB-
Sehr spekulativ, generell fehlende Cha-rakteristika eines wünschenswerten In-vestments, langfristige Zinszahlungsert-wartungen gering
B1B2B3
B+BB-
Junk Bonds(hochverzinslich, hochspekulativ)
Non
-In
ves
tmen
t-G
rad
e
Niedrigste Qualität, geringster Anleger-schutz in Zahlungsverzug oder in direkterGefahr des Verzugs
Caa1,2,3CaC
CCCCCC
Bonitätsrisiko – WICHTIG:Wem leihe ich mein Geld?
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• Banken• Staaten• Energieversorger• Industrie• Bundesländer und Städte
Die wichtigsten Emittenten
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• Zins- oder Kursrisiko
• Währungsrisiko
• Bonitätsrisiko
• Politisches Risiko
• Liquiditätsrisiko
Risiken von Anleihen
![Page 66: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/66.jpg)
Politisches Risiko
§ Regierungsumsturz
§ Kriege
§ Terroranschläge
§ Unruhen
§ Militärputsch
![Page 67: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/67.jpg)
• Zins- oder Kursrisiko
• Währungsrisiko
• Bonitätsrisiko
• Politisches Risiko
• Liquiditätsrisiko
Risiken von Anleihen
![Page 68: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/68.jpg)
Besteuerung von Anleihen
![Page 69: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/69.jpg)
§ 25% KESt. auf Zinsen
wird automatisch von der Bank abgezogen, der Kunde ist endbesteuert (d.h. eine Angabe in der Einkommenssteuererklärung ist nicht nötig)
§ 25% KESt. auf realisierte Kursgewinne
ab 01.04.2012 werden auf realisierte Kursgewinne 25% KESt. abgezogen (d.h. verkauft man die Anleihe mit einem höheren Kurs als man sie gekauft hat, ist der Unterschiedsbetrag steuerpflichtig)
Besteuerung von Anleihen (inländische Privatanleger)
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Aktien
![Page 71: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/71.jpg)
Aktien sind Urkunden, die ein Miteigentumsrecht an einer Aktiengesellschaft verbriefen.
Aktionäre sind in Höhe des Nennwertes ihrer Aktien anteilig
an der AG beteiligt, ohne persönlich für die Verbindlichkeiten
zu haften.
Aktien
![Page 72: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/72.jpg)
Grundkapital = Anzahl Aktien x Nennwert (Nominale)
§ bei der Gründung einer AG
§ bei einer Kapitalerhöhung
Wann erfolgt die Ausgabe von Aktien?
![Page 73: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/73.jpg)
Chancen
§ Substanzbeteilung und –wachstum
• Inflationsschutz
§ Kursgewinne
§ langfristig: überdurchschnittliche Erträge
§ kurzfristig: Tradinggewinne möglich (Spekulation!)
Risiken
§ Unternehmerisches Risiko durch Eigenkapital
§ Kursverluste
§ Risikostreuung nur bei größeren Beträgen möglich
§ keine garantierten Erträge
Chancen & Risiken von Aktien
![Page 74: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/74.jpg)
§ Auskunftsrecht
§ Stimmrecht
§ Bezugsrecht
§ Recht auf Beteiligung am Gewinn
§ Recht auf Beteiligung am Liquidationserlös
Rechte des Aktionärs
![Page 75: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/75.jpg)
Es gibt keine Garantie, ob das eingesetzte Kapital erhalten oder vermehrt wird.Hängt ab von fundamentalen Entwicklung des Unternehmens, von der Marktposition, von den Zukunfts-aussichten, von globaler Wirtschafts-entwicklung und Zinsentwicklung.
Risikokapital
![Page 76: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/76.jpg)
• Meist jährlich• je nach Unternehmens-
entwicklung
Dividende
+• Je nach Bewertung
durch den Markt (Angebot/Nachfrage
an der Börse)• Kursrisiko
Kurs-gewinn /-verlust
Spesen/Steuern-
Erträge bei Aktien
![Page 77: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/77.jpg)
05.01.2007
04.01.2008Kurs 61,85 $
Oktober 2008
KAUF Coca Cola50 Stück zuKurs 48 $ um 2.400 $
Einflussfaktoren bei AktienkursenBsp. Coca-Cola Aktie
![Page 78: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/78.jpg)
§ Zusammenfassung verschiedener Aktien in einem „Topf“
§ Kennzahl welche einen bestimmten Aktienmarkt repräsentiert
§ Entwicklung eines Aktienmarktes kann verglichen werden
§ Aktienanzahl und Aufnahmekriterien sind pro Index unterschiedlich
§ Beispiele für Indizex:
• ATX, DAX, Dow Jones, Nikkei, etc...
Aktienindex
![Page 79: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/79.jpg)
Besteuerung von Aktien
![Page 80: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/80.jpg)
§ 25% KESt. auf Dividenden
wird automatisch vom Unternehmen abgezogen, der Kunde ist endbesteuert (d.h. eine Angabe in der Einkommenssteuererklärung ist nicht nötig)
§ 25% KESt. auf realisierte Kursgewinne
ab 01.01.2011 werden auf realisierte Kursgewinne 25% KESt. abgezogen (d.h. verkauft man die Anleihe mit einem höheren Kurs als man sie gekauft hat, ist der Unterschiedsbetrag steuerpflichtig)
Besteuerung von Aktien(Inländische Privatanleger)
![Page 81: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/81.jpg)
Aktien Anleihen
Kursrisiko höher Kursrisiko niedriger
Sachwertcharakter Nominalwertcharakter
Miteigentum Forderung
Laufzeit unbegrenzt Laufzeit begrenzt
Eigenkapital Fremdkapital
Dividende Zinsen
Stücknotiz Prozentnotiz
Unterschied Aktien / Anleihen
![Page 82: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/82.jpg)
Fonds
![Page 83: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/83.jpg)
Fonds sind nennwertlose Wertpapiere, die auf einen oder mehrere Anteile lauten und ein Miteigentum an
einem Wertpapierfonds verbriefen.
Der Kauf erfolgt per Stück.
Definition Fonds
![Page 84: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/84.jpg)
Fondsanteil (Investmentzertifikat)
Bargeld
WertpapiereWertpapiere
Sinnvolle Möglichkeit in Wertpapiere zu investieren
Investmentfonds
![Page 85: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/85.jpg)
Kunden zahlen ein…
Zerlegung in
einzelne Anteile
…und erhalten dafür Anteile
è Miteigentum, je nach Anzahl der
Anteile
Viele Anleger
Großes Vermögen
Kostengünstiger Kauf von
Wertpapieren
Breite Streuung
Professionelles Management
Wertpapierfonds – wie funktionierts?
![Page 86: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/86.jpg)
§ Geldmarktnahe Fonds, Kurzläuferfonds
§ Renten-(Anleihen-)fonds
§ Aktienfonds
§ Gemischte Fonds
§ Spezialitätenfonds
§ Länder-/Regionen-/Branchenfonds
§ Dachfonds
Fondsarten (Zusammensetzung des Fondsvermögens)
![Page 87: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/87.jpg)
Zentrales Anliegen: Anlegerschutz
§ Risikostreuung (z.B. max. 10 % pro Emittent)
§ Anlageinstrumente (ob bzw. wieviel)
§ Prospektveröffentlichung
§ jährliche Pflichtprüfung durch Wirtschaftsprüfer
§ zwingende jährliche Veröffentlichung eines Rechenschafts-
und eines Halbjahresberichtes
§ verpflichtendes Angebot eines vereinfachten Prospektes
Investmentfondsgesetz (InvFG)
![Page 88: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/88.jpg)
§ Offene Fonds:
§ laufende Anteilsausgabe
§ Rücknahmeverpflichtung!
§ Geschlossene Fonds:
§ einmalige Anteilsausgabe
§ keine Rücknahmeverpflichtung
§ teilweise Börsehandel
Nach österreichischem Investmentfondsgesetz dürfen nur offene Fonds aufgelegt werden!
Fondsanteilsausgabe
![Page 89: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/89.jpg)
Fondswertermittlung
![Page 90: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/90.jpg)
§ Ausschüttungsfonds:
• Zinsen und Dividenden müssen ausgeschüttet werden
• Kursgewinne meist im Fonds wiederveranlagt
§ Thesaurierungsfonds
• keine Ausschüttung (nur KESt-Auszahlung)
• sämtliche Erträge werden im Fonds wiederveranlagt ==> ZINSESZINSEFFEKT
Art der Gewinnverteilung
![Page 91: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/91.jpg)
§ Kursrisiko
• Anlagepolitik
• Marktentwicklung
§ Liquiditätsrisiko
• Verkauf zum Rücknahmepreis jederzeit möglich (nur in Ausnahmefällen ist eine temporäre Aussetzung der Rücknahmeverpflichtung möglich)
Risiken bei Wertpapierfonds
![Page 92: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/92.jpg)
§ Risikostreuung
§ geringe Spesen
§ Profis am Werk
§ erstklassige Liquidität
§ geringer Kapitaleinsatz
§ übersichtliches Wertpapierdepot
§ praktisch alle Veranlagungsvarianten vorhanden
Vorteile von Wertpapierfonds
![Page 93: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/93.jpg)
§ Ertrag (A) oder (T)
• Zinsen
• Dividenden
• Kursgewinne
• Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten
§ Performance
• Wertentwicklung Berechnung durch die OEKB (Österr. Kontrollbank)
Ertrag bei Wertpapierfonds
![Page 94: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/94.jpg)
§ 25% KESt. auf Dividenden
wird automatisch vom Unternehmen abgezogen, der Kunde ist endbesteuert (d.h. eine Angabe in der Einkommenssteuererklärung ist nicht nötig)
§ 25% KESt. auf realisierte Kursgewinne
ab 01.01.2011 werden auf realisierte Kursgewinne 25% KESt. abgezogen (d.h. verkauft man die Anleihe mit einem höheren Kurs als man sie gekauft hat, ist der Unterschiedsbetrag steuerpflichtig)
Besteuerung von Fonds (inländische Privatanleger)
![Page 95: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/95.jpg)
Stand 31.10.2011
Klassik Spar
![Page 96: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/96.jpg)
Dieser Fonds eignet sich, wenn man…
§ … hohen Wert auf Sicherheit und Risikostreuung legt.
§ … in kurzfristige Anleihen bester Bonität investieren will.
§ …sein Geld kurzfristige „parken“ möchte.
![Page 97: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/97.jpg)
Klassik Anleihen
Anleihenfonds mit besten Bonitäten
Klassik Fonds
![Page 98: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/98.jpg)
Stand 31.10.2011
Klassik Anleihen
![Page 99: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/99.jpg)
Dieser Fonds eignet sich, wenn man…
§ … hohen Wert auf Sicherheit und Risikostreuung legt.
§ … in mittel- bis längerfristige Anleihen bester Bonität investieren will.
§ …die Kursschwankungen bei sich änderndem Zinsniveau akzeptiert.
(Steigt das allgemeine Zinsniveau, sinken temporär die Kurse von festverzinslichenWertpapieren; ein fallendes allgemeines Zinsniveau führt zu steigenden Kursen bei
festverzinslichen Wertpapieren)
![Page 100: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/100.jpg)
Internationaler Aktienfonds
Klassik Aktien
![Page 101: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/101.jpg)
Klassik Aktien
Stand 31.10.2011
![Page 102: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/102.jpg)
Dieser Fonds eignet sich, wenn man…
§ … in substanzstarke und günstig bewertete Aktien weltweit
investieren will.
§ … einen Fondsmanager sucht, der sich seit Jahren im Spitzenfeld
internationaler Aktienfondsmanager etabliert hat.
§ … sein Kapital langfristig in Aktien (Realwerte) anlegen möchte.
![Page 103: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/103.jpg)
Fondssparen
![Page 104: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/104.jpg)
Psychologie des Geldanlegens
„der richtige Zeitpunkt“
![Page 105: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/105.jpg)
= Prinzip der günstigeren Durchschnittskosten
Voraussetzung:
§ Regelmäßiger Kauf von Fondsanteilen zu einem fixen Betrag
Ergebnis:
§ Bei niedrigen Kursen werden mehr Fondsanteile gekauft, bei hohen Kursen entsprechend weniger
§ dadurch wird ein insgesamt günstigerer Einstiegspreis erzielt
Cost-Average-Effect
![Page 106: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/106.jpg)
§ Ideales Sparinstrument für jedes mittel- oder langfristige Sparziel
§ regelmäßiger Kauf von Fondsanteilen zu einem fixen Betrag (min. 20 Euro monatlich)
§ keine Bindung
§ keine Einzahlungsverpflichtung
§ Thesaurierungsanteilscheine
Fondssparen
![Page 107: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/107.jpg)
Anlagegrundsätze
![Page 108: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/108.jpg)
bedarfsgerechteLösung
•Risikobereitschaft
•Anlagehorizont•Gesamtveranlag
tes Vermögen
•Ziele / Wünsche
Beratungsprozess
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1) Liquiditätsreserve
2) Stufenweiser Vermögensaufbau
3) Risikostreuung
Allgemeine Anlagegrundsätze
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Ertrag
Sicherheit Liquidität
Anlagegrundsätze
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1) Liquiditätsreserve
2) Stufenweiser Vermögensaufbau
3) Risikostreuung
Allgemeine Anlagegrundsätze
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Liquiditätsreserve, die finanziellen (liquiden) Mittel eines Wirtschaftssubjekts (z. B. Haushalte, Unternehmen) zur Aufrechterhaltung der Zahlungsbereitschaft
(Definition: Brockhaus)Die Höhe der Liquiditätsreserve ergibt sich aus
den verfolgten Zielen des Anlegers -> Beispiel: Hausbau, Autokauf
1) Liquiditätsreserve
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1) Liquiditätsreserve
2) Stufenweiser Vermögensaufbau
3) Risikostreuung
Allgemeine Anlagegrundsätze
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Spareinlagen, BausparenVersicherungen
Geldmarkt-Fonds
Inländische RentenwerteImmobilienfonds
Renten-Fonds
InternationaleRentenwerte
Renten-Fonds
Akt
ien-
Fonds
Aktien
Risiko
stre
uung
Wertschwankung
2) Stufenweise Vermögens- aufbau
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1) Liquiditätsreserve
2) Stufenweiser Vermögensaufbau
3) Risikostreuung
Allgemeine Anlagegrundsätze
![Page 116: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/116.jpg)
Portfoliotheorie
Risikosenkung ist nur dann möglich, wenn das Ausmaß der Abhängigkeit der einzelnen Anlagen bei der Zusammenstellung des Portfolios so gering als möglich gehalten wird
Harry M. Markowitz
3) Risikostreuung
![Page 117: Finanzakademie 2013/14 Raiffeisen Salzburg Referent: Herbert Aigner](https://reader037.vdokument.com/reader037/viewer/2022102805/55204d7e49795902118cef33/html5/thumbnails/117.jpg)
Portfoliotheorie
„Nicht alle Eier in einen Korb legen.“
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Anleihen
Aktien
Geldmarkt
Anlageklassen
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Ertrag und Zeit