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1.Geschäftsmodell
2. Portfolio-Entwicklung und M&A
3. Geschäftsjahr 2013/2014
4. Geschäftsjahr 2014/2015
5. Die GESCO-Aktie
Übersicht
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GESCO – eine mittelständisch geprägte Industriegruppe mit Markt- und Technologieführern
Segmente Werkzeug-/Maschinenbau und Kunststoff-Technik
Aktuell 17 operative Tochtergesellschaften unter dem Dach der GESCO AG
Wir denken und handeln nachhaltig und unternehmerisch.
Wir bewegen uns in etablierten Branchen mit innovativen Technologien.
Wir bieten Technologie „made in Germany“ für die Märkte der Welt.
GESCO besteht aus wendigen, operativ unabhängigen und unternehmerisch geführten Einheiten, die von der Zugehörigkeit zu einer starken Gruppe profitieren.
1. Das Geschäftsmodell
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1. Das Geschäftsmodell
Die Investmentphilosophie der GESCO AG Erwerb und Weiterentwicklung mittelständischer Industrieunternehmen Langfristig orientiert, keine Exit-Absicht Übernahme mehrheitlich, meist zu 100 % Meist im Rahmen von Nachfolgeregelungen Beteiligung von neuen Geschäftsführern mit bis zu 20 %
an ihrem Unternehmen („Unternehmer-Unternehmen“)
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2. Portfolio-Entwicklung
MAE stärkt Position in USA durch Akquisition des lokalen Wettbewerbers
MAE: Weltmarktführer für automatische Richtmaschinen
und Radsatzpressen Eitel ist US-Marktführer für Richtmaschinen Gegründet 1973 Umsatz rd. 10 Mio. € Rd. 50 Mitarbeiter Exportquote rd. 20 %
(Kanada, Mexiko, Südamerika) Know-how-Transfer in beiden
Richtungen Eitel erweitert Produkt- und Service-
Palette, spricht neue Zielgruppen an Mittelfristig positive Synergieeffekte
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2. Portfolio-Entwicklung
Setter übernimmt kleineren Wettbewerber Papersticks UK
Papersticks produziert Papierstäbchen
für Süßwaren und Hygieneartikel, Schwerpunkt UK und Südafrika
Umsatzvolumen rd. 1 Mio. € p.a.
Erwerb wesentlicher Assets im April 2014
künftig Produktion in Deutschland auf den moderneren Setter-Maschinen
Marktbereinigung in der Nische
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Aktuelle Situation bei M&A Beruhigung auf Angebotsseite, vermutlich weil …viele Industrieunternehmen 2013 Rückgänge bei
Auftragseingang, Umsatz und Ergebnis hatten keine ideale Basis für Investorenansprache
…Unternehmer sich fragen, wie sie in einem Null-Zins-Umfeld den Kaufpreis anlegen sollen
Zunehmender Wettbewerb, u. a. von Family Offices
Aktuell zwei Projekte kurz vor der Due Diligence Eine direkte Akquisition der GESCO AG Eine strategische Ergänzung einer Tochtergesellschaft im Ausland
2. M&A
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3. Geschäftsjahr 2013/2014
Geschäftsjahr 2013/2014:
Kein einfaches Jahr
Kräftige strategische Investitionen US-Akquisition bei MAE
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3. Geschäftsjahr 2013/2014
Deutsches BIP 2013 +0,4 %
VDMA vermeldet Rückgang (-1,7 %), GKV Wachstum (+3 %)
GESCO-Gruppe: Umsatz organisch unverändert, anorganisch wachsend AE organisch rückläufig, kompensiert durch anorganische Entwicklung
Warum sind die Margen rückläufig?
Ergebnisqualität generell schlechter Abläufe weniger effizient, weil Orderverhalten der Kunden kurzfristig und zögerlich Einzelne ausgeprägte Länder-/Sektorschwächen
(China schwach; insbes. bei großen Automobilzulieferern massive Investitionszurückhaltung; Halbleiter und Photovoltaik schwach)
„On top“: technische Probleme bei zwei Großaufträgen, Due Diligence-Kosten höher als erwartet
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3. Geschäftsjahr 2013/2014
Kräftige strategische Investitionen In Summe 28 Mio. € in Sachanlagen und immaterielles Anlagevermögen
(geplant: 30 Mio. €)
Schwerpunkt: Unternehmen mit konkretem Wachstumspotenzial Dörrenberg Edelstahl GmbH (u. a. neues Werksgelände in Dieringhausen
zur Erweiterung der Kapazitäten und des Produktspektrums) MAE Maschinen- und Apparatebau Götzen GmbH (neue Montagehalle) AstroPlast Kunststofftechnik GmbH & Co. KG
(Grundstück in Meschede, Logistik- und Produktionsgebäude)
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3. Geschäftsjahr 2013/2014
Zur Erinnerung:
Geschäftsjahr GESCO AG und GESCO Konzern = 1. April bis 31. März
Geschäftsjahre der Tochtergesellschaften = Kalenderjahr
Operativ umfasst der Abschluss 2013/2014 das Kalenderjahr 2013
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3. 2013/2014: wesentliche Kennzahlen GESCO Konzern
2012/2013
2013/2014
Veränd.
Auftragseingang Mio. € 439,4 435,6 -0,9 %
Konzernumsatz Mio. €
440,4 453,3 2,9 %
Konzern-EBITDA Mio. € 51,8 48,7 -5,9 %
Konzern-EBIT Mio. € 37,3 32,0 -14,3 % Ergebnis vor Steuern Mio. € 33,8 29,0 -14,2 % Ertragsteuern Mio. € -11,1 -9,3 -16,5 % Ergebnis nach Steuern Mio. € 22,7 19,8 -13,1 % Konzernjahresüberschuss (nach Anteilen Dritter)
Mio. €
20,9
18,1
-13,4 %
Ergebnis je Aktie nach IFRS
€ 6,30 5,45 -13,4 %
Cashflow T€ 36,2 36,6 1,2 % Mitarbeiter Anz. 2.292 2.360 3,0 %
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50
100
150
200
250
300
350
400
31.03.2013 31.03.2014 31.03.2014 31.03.2013
kurzfristige Schulden
langfristige Schulden
Eigenkapital
Liquide Mittel
Forderungen und sonstige Assets
Vorräte
Anlagevermögen
Aktiva Passiva in Mio. €
3. 2013/2014 Konzern-Bilanzstruktur
126
67
37
128
119
81
39
177
89
114
167
83
108
380 380
141
358 358
EK-Quote 46,5 %
28 Mio. € Investitionen Goodwill 12,4 Mio. € = 7 % des EK
ausreichende liquide Mittel Nettobankschulden zu EBITDA: 1,2 13
4. Geschäftsjahr 2014/2015
Geschäftsjahr 2014/2015:
Das wirtschaftliche Umfeld ist besser der Umsatz sollte steigen das Ergebnis aber noch nicht, weil es durch zwei wesentliche Belastungen gedrückt wird
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
Ausgangslage und Erwartungen
Konjunkturprognosen weisen auf Belebung (BIP: +1,9 %, VDMA: Produktion +3 %, GKV: Umsatz +4 % bis 5 %)
In der GESCO-Gruppe seit dem Jahreswechsel positive Signale Nachfrage aus China hat sich belebt
Investitionsbremse bei großen Automobilzulieferern lockert sich
Die Situation bei 2013/2014 besonders betroffenen Gesellschaften verbessert sich
Geschäft mit Werkzeugstahl bei Dörrenberg Edelstahl GmbH auf ansprechendem Niveau gutes Zeichen für die deutsche Investitionsgüterindustrie
Umsatz in der GESCO-Gruppe sollte steigen
Zwei Belastungen bremsen die Ergebnisentwicklung
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
Belastung 1: Protomaster GmbH
Fertigung von Werkzeugen zur Blechumformung Produktion von Karosserieteilen und Baugruppen für Klein- und Mittelserien
auf diesen Werkzeugen Nischenposition, wenige vergleichbare Anbieter Erhebliche Erhöhung der Abrufzahlen bei mehreren laufenden
(Groß-)Aufträgen; Personalmangel und organisatorische Defizite Konkrete Unterstützung durch GESCO-Gruppe,
Vorleistungen für künftige Entwicklung
Belastung 2: MAE Maschinen- und Apparatebau Götzen GmbH
Weltmarktführer für automatische Richtmaschinen und Radsatzpressen Stark innovationsgetriebenes Wachstum; von 2006 bis 2013 Umsatz mehr
als verdoppelt; umfangreiche Neu-/Erweiterungsinvestitionen mit Neubau Verwaltungs- und Fertigungsgebäude
„Mehrfachbelastung“ durch starkes operatives Wachstum, Baumaßnahmen, technische Herausforderungen, Eitel-Akquisition und organisatorische Weiterentwicklung, personelle Engpässe
Aktive Unterstützung durch GESCO AG
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
Auswirkungen der Ukraine- / Russland-Krise
Währungsabwertung in Russland, Ukraine, Kasachstan führt zu Rückgang des Geschäfts der deutschen Landmaschinenhersteller Frank Walz- und Schmiedetechnik GmbH im Geschäft der Erstausrüstung unmittelbar betroffen
Eine Eskalation der Lage würde die deutsche Industrie deutlich treffen – und damit auch die GESCO-Gruppe
In den Prognosen von VDMA und GKV ist diese Krise noch nicht enthalten
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
Q1: Auftragseingang erfreulich hoch, operativ noch eher schwach
Umfasst operativ Januar bis März 2014 der Tochtergesellschaften
Auftragseingang rd. 126 Mio. € (Q1 Vorjahr 110,4 Mio. €): +14 %
Umsatz rd. 109 Mio. € (Q1 Vorjahr 108,9 Mio. €)
Also Book-to-Bill > 1
Ergebnisse insbesondere durch die beiden „Baustellen“ deutlich belastet
Auftragsbestand Ende Q1 rd. 205 Mio. €
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
Umsatz und Auftragseingang nach Quartalen (in T€)
─ Auftragseingang ─ Umsatz
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2009 2010 2011 2012 2013 2014
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
Weitere strategische Investitionen Geplant insgesamt rund 30 Mio. € in Sachanlagen
Größere Wachstumsinvestitionen:
Frank Walz- und Schmiedetechnik GmbH: Halle und Schmiedelinie für neue Produktgruppe
Werkzeugbau Laichingen-Gruppe: Hallenneubau, neue Presse Protomaster GmbH: Kapazitätsausbau, Erweiterung Fertigungstechnik
Der Großteil dieser Wachstumsinvestitionen wird frühestens Ende 2014 abgeschlossen sein.
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4. Geschäftsjahr 2014/2015
2013/2014 Ist
2014/2015e
Plan
Veränd.
Konzernumsatz Mio. € 453,3 470 bis 480 +3,7 % bis +5,9 %
Konzernjahres- überschuss nach Anteilen Dritter
Mio. € 18,1 17,5 bis 18,5 -3,3 % bis +2,2 %
Ergebnis je Aktie nach IFRS
€ 5,45 5,26 bis 5,56 -3,3 % bis +2,2 %
Planzahlen
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Fazit: 2014/2015 bringt eine gewisse Belebung des Geschäfts
Die beiden „Baustellen“ belasten das Ergebnis
Entsprechende Gegenmaßnahmen sind eingeleitet
Nicht zu vergessen: die politischen Risiken sind erheblich
(Ukraine/Russland, Euro-Zone, Irak…)
4. Geschäftsjahr 2014/2015
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5. Die GESCO-Aktie
Die GESCO-Aktie: nach zwei Jahren der Outperformance ein Underperformer
Kursentwicklung im Geschäftsjahr 2013/2014:
+0,8 % (SDAX +25,8 %)
Kursentwicklung im Kalenderjahr 2013: +0,4 % (SDAX +27,2 %)
Dividendenvorschlag 2,20 € je Aktie (Vorjahr 2,50 €) – entspricht der langjährigen Ausschüttungsquote von rd. 40 % des EPS
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5. Die GESCO-Aktie
Freefloat: 86,4 %
Stefan Heimöller, Unternehmer, Privatinvestor: 13,6 %
Stefan Heimöller 13,6 %
Privatanleger ~ 46,4 %
Institutionelle Investoren ~ 40 %
Herr Heimöller wurde von der Hauptversammlung am 25. Juli 2013 als Nachfolger von Herrn Back in den Aufsichtsrat gewählt
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5. Aktienkursentwicklung (in %) – 1 und 5 Jahre
GESCO vs. SDAX, 1 Jahr GESCO vs. SDAX, 5 Jahre
90
100
110
120
130
140
GESCO
SDAX
80 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280
GESCO
SDAX
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5. Aktienkursentwicklung (in %) – 10 Jahre
GESCO vs. SDAX, 10 Jahre
0
100
200
300
400
500
GESCO
SDAX
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gegründet: 1989 Grundkapital: 8.645.000 € Aktien: 3.325.000 Namens-Stückaktien Freefloat: 86,4 % Börsen: Xetra; Frankfurt (Regulierter Markt); Berlin, Düsseldorf, Hamburg, Hannover, München, Stuttgart (Freiverkehr) Wertpapier-Kenn-Nummer: A1K020 ISIN: DE000A1K0201 Börsengang: 24. März 1998 Index: SDAX Geschäftsjahresende: 31. März Designated Sponsors: equinet Bank AG Close Brothers Seydler Bank AG
Zahlen und Daten zur GESCO AG
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Finanzkalender und Investor Relations-Kontakt
Finanzkalender
26. Juni 2014 Bilanzpresse- und Analystenkonferenz
15. August 2014 Q1-Zahlen (01.04. bis 30.06.2014)
28. August 2014 Hauptversammlung
November 2014 Q2-Zahlen (01.04. bis 30.09.2014)
Februar 2015 Q3-Zahlen (01.04. bis 31.12.2014)
25. Juni 2015 Bilanzpresse- und Analystenkonferenz
Investor Relations
GESCO AG Telefon: 0202 24820-18 Investor Relations Telefax: 0202 24820-49 Oliver Vollbrecht E-Mail: [email protected] Johannisberg 7 Internet: www.gesco.de 42103 Wuppertal
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