Immer optimal investiert.
Flexible Steuerung der Aktien- und Rentenquote in dynamischen Märkten
Günther GerstenbergerFondsmanagerFonds-Kongress Mannheim01. Februar 2007
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Flexible Mischfonds können die Aktien- und Renten-quote vollkommen frei variieren, d.h. optimal steuern
Die Steuerung der Aktien- und Rentenquote im Gamax Flexible Strategy Fonds
Wie gehen wir vor?
Welche Instrumente setzen wir ein?
Wie lautet unsere aktuelle Einschätzung?
Ausblick
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Abgrenzung der Fondskategorie „Flexible Mischfonds“
Aktienquote in %
Fondskategorie Minimum Maximum
Aktienfonds 80 100
Gemischte Fondstypen
- Defensiv 0 30
- Neutral 30 70
- Dynamisch 70 100
- Flexibel 0 100
Quelle: Definitionen von S&P
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Top Ten flexible Mischfonds Global (2000 - 2004) schlagen MSCI –Welt deutlich
Top 10 Flexibel (EUR)
MSCI Welt (EUR)
Quelle: S&P Fondsanalyst, DatastreamStand: Dezember 2006
Top Ten S&P Fondsanalyst Dezember 2004
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Outperformance vor allem in schwierigen Marktphasen
Quelle: S&P Fondsanalyst, DatastreamStand: Dezember 2006
Über-/ Unterperformance der Top Ten vs. MSCI Welt (Quartale)
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Rendite-Risikovergleich (2000-2006):Deutlich höhere Rendite zum halben Risiko!
Top-10 Fonds MSCI Welt in EUR
Kumulierte Performance (Jan. 2000 – Dez. 2006)
+39,3 -9,0
Rendite p.a. +4,8 -1,3
Volatilität p.a. 6,8 15,3
Die besten 12 Monate +26,3 +28,4
Die schlechtesten 12 Monate -13,3 -39,1
Quelle: S&P Fondsanalyst, DatastreamStand: Dezember 2006
Alle Angaben in %
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Flexible Mischfonds können die Aktien- und Rentenquote vollkommen frei variieren, d.h. optimal steuern
Die Steuerung der Aktien- und Rentenquote im Gamax Flexible Strategy Fonds
Wie gehen wir vor?
Welche Instrumente setzen wir ein?
Wie lautet unsere aktuelle Einschätzung?
Ausblick
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Flexibler Mischfonds, d.h. Aktien- und Rentenquote können vollkommen frei variiert werden
Die Festlegung der Quoten erfolgt mittels einer computer-basierten Anlagestrategie
Aktienanlagen erfolgen weltweit in aussichtreiche Länder und Branchen, Beimischung von Emerging Markets möglich
Rentenanlagen nur in hoch liquide Staatsanleihen (Eurozone, USA, UK und Japan)
Anlageziel: Weitgehende Partizipation an steigenden Aktienkursen und Vermeidung großer Kursverluste in negativen Aktienmarktphasen
Gamax Flexible Strategy Fonds(aufgelegt am 23. Januar 2006)
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Die Anpassung der Aktienquote steht im Mittelpunkt
Mit unseren Instrumenten beobachten wir die maßgeblichen Risikofaktoren für die Aktienmärkte:
Werden keine Risikofaktoren ausgemacht, ist der Gamax Flexible Strategy Fonds zu 100 Prozent in Aktien investiert
Je mehr Risikofaktoren signalisiert werden, desto stärker wird die Aktienquote reduziert und die Rentenquote erhöht
Wie gehen wir bei der Bestimmung der Aktien- und Rentenquote vor?
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... gab es eine Boomphase in der Konjunktur
... war die Inflation spürbar angestiegen
... erhöhten die Notenbanken die Leitzinsen deutlich und führten so eine Wachstumsabschwächung herbei
... waren die Aktienmärkte teuer
... gab es exogene Schocks
Im Vorfeld großer Korrekturen an den internationalen Aktienmärkten ...
hoherInflationsdruck,Wachstums-abschwächung
Hohe Über-bewertung
Finanzkrisen,Ölkrisen, Krieg
Risikofaktoren
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Unsere Instrumente überwachen die Risikofaktoren für die Aktienmärkte
ZyklusanalyseWöchentlicheKonjunktur- undFinanzdaten
Fed-Modell TechnischesSystem Aktien
Risikofaktoren
Inflationsdruck,Wachstumsab-schwächung
Zinsentwicklung, Ölpreis,Welthandel
Hohe Überbe- wertung anAktienmärkten
technische Schwäche, exog. Schocks
UnsereInstrumente
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Zyklusanalyse: Aktien sind aktuell die attraktivste Assetklasse
Stand: Dezember 2006
Phase III:Wachstum mitInflationsgefahr/Boom
Phase IV:Abschwung mitInflationsgefahr
Phase II:Wachstum ohneInflationsgefahr
Phase I:Abschwung ohneInflationsgefahr
GLOBAL : Die Zyklusphasen der letzten 6 Monate
" - " Inflationserwartungen " ++ "
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Phase I : Renten
Phase II: Aktien Phase III: Rohstoffe
Phase IV: Kasse
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Fed-Modell: Aktien sind aktuell sehr günstig
Stand: Dezember 2006
Aktien teuer
Aktien günstig
DEUTSCHLAND: FED MODEL FUER DEN DAXGewinne: IBES DAX 12 Month Forward
PEHassetmanagement Quelle:Datastream
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MSCI WORLD (LOKAL) UND TECHNISCHER INVESTITIONSGRAD AKTIEN GLOBAL IN %
PEHassetmanagement Quelle:Datastream
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Technisches System reagiert verhalten auf aktuellen Kursanstieg
Stand: 19.01.2007
aktuell: 94%
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MSCI Welt Aktienindex und Aktienquote Gamax Flexible Strategy Fonds
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Aktienquote in % MSCI Welt Aktienindex (EUR)
Die Aktienquote des Gamax Flexible Strategy in 2006
Stand: Dezember 2006
kurze Reaktionszeit
Maximum 90%
Minimum 20%
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