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11. April 2023
Finanzmarktkrise: wie lange noch?
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Mission impossible !
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Mission impossible !
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Mission impossible !
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Kenntnisse über Zusammenhänge (VWL, Kybernetik usw.) sind bei Bankmanagern gering!
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Risikosteuerung ausser Kontrolle geraten
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Eine Krise in einem Netzwerk hat immerNebenwirkungen…
Quelle: Lehman Brothers, Moody’s, Alegra Capital
Banks
HG CDO
GSE CMO
ABSCP SIV
ABS CDO
Mortgage Credit Risk
AA
A
Cash CLO
Mez.
Eq
uit
y
CP
Eq
uit
y
AA
A
Mez.
Eq
uit
y
High Yield / Loan Risk
High Grade Credit Risk
Cash CBO
Synthetic CDO
Brokers / Inv.
Banks
Financial Guarantor
s
ABS CDOs
Hedge Funds
CDO Managers
Insurance Companie
s
Su
per
Sen
ior
Mez.
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uit
y
Su
per
Sen
ior
Mez.
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AA
A
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AA
A
Mez.
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Kenntnisse über Produkte ebenfalls …
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Leverage – eine Frage der Darstellung!!
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http://www.docstoc.com/docs/2554584/financial-crisis
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2008: Das schlechteste Jahr seit 1825 (Beginn der statistischen Auswertung…)
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Was sagen uns die Kapitalmärkte langfristig?
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Einfluss des Finanzsektors auf das BIP: beachtlich!
Der Einfluss des Finanzsektors auf das BIP der Schweiz trägt allein zur Rezession mit ca. –3 % (2008/9) aus!
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Zur US Wirtschaft: Entwicklungsprognosen
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http://www.levy.org/pubs/sa_dec_08.pdf
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Anhang
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Das US Sparschwein ist ziemlich abgemagert
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Renditespreads gegenüber Eidgenossen (3-7 J.)
Quelle: ZKB / SIX
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Finanzmärkte im RückblickSchwere Korrektur bei Aktien und Unternehmensanleihen
00 01 02 03 04 05 06 07 08-40
-30
-20
-10
0
10
20
30 MSCI Welt (proz. Abweichung vom 12-Monats gleit. Durchschnitt)
00 01 02 03 04 05 06 07 080
5
10
15
20
00 01 02 03 04 05 06 07 080
2
4
6
High Yield Spread(Zinsaufschlag Unternehmensanleihen High Yield [Rating < BBB] gegenüber US-Staatsanleihen)
Investment Grade Spread(Zinsaufschlag Unternehmensanleihen Investment Grade [Rating AAA – BBB] gegenüber US-Staatsanleihen)
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USA: Entwicklung der Monetären BasisFed ist zum wichtigsten Kreditgeber für die Realwirtschaft geworden
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08-50
0
50
100
150
200
250
300
Monetäre Basis ist im Vergleich zum Nov. 2007 um 1'300 Mrd. USD gestiegen
davon ca. 300 Mrd USD Commercial Papers
neu werden Asset Backed Securities (hinterlegt mit Konsumkrediten) und Mortgage Backed Securities dazukommen (max. 800 Mrd USD)
Milleniumswechsel 9/11
Monetäre Basis (Veränderung vs. Vq., Mrd. USD)
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Zur US Wirtschaft: Entwicklungsprognosen
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http://www.levy.org/pubs/sa_dec_08.pdf
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Immobilien Preisindex
40 years
26 years
16 years
10-50 years ?
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Baustopp von Moskva Cityderzeit Europas grösste Baustelle: Bis 2015 sollte dort das neue Geschäftszentrum der Stadt entstehen!