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Finanzcontrolling Prof. Dr. Schmeisser. Einführung in das Sanierungsmanagement Fabia Kruschwitz, 76900505073 Robert Kupsch, 76900505071. Sanierungsmanagement. Agenda Unternehmenskrisen Sanierungspläne Finanzwirtschaftliche Sanierung Rechenbeispiele. I. Unternehmenskrise (1). - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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FinanzcontrollingProf. Dr. Schmeisser
Einführung in das Sanierungsmanagement
Fabia Kruschwitz, 76900505073Robert Kupsch, 76900505071
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2FinanzcontrollingSanierungsmanagement
Sanierungsmanagement
AgendaI. UnternehmenskrisenII. SanierungspläneIII. Finanzwirtschaftliche SanierungIV. Rechenbeispiele
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3FinanzcontrollingSanierungsmanagement
I. Unternehmenskrise (1)
Definition Krisegriech. krisis = entscheidende Wende
Eine Situation innerhalb einer bedrohlichenEntwicklung, die Handlungsbedarf hervorruft. Sie liegt dann vor, wenn die fortdauerndeExistenz des Unternehmens ungewiss ist.
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4FinanzcontrollingSanierungsmanagement
I. Unternehmenskrise (2)
Typischer Verlauf einer Unternehmenskrise
Strategische Krise
Ertrags- oder Erfolgskrise
Liquiditätskrise
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5FinanzcontrollingSanierungsmanagement
I. Unternehmenskrise (3)
Bei der Sanierung ist zu unterscheiden zwischeneinem
betriebswirtschaftlichen Begriff der Krise, insolvenzrechtlichen Begriff der Krise und
einem strafrechtlichen Begriff der Krise.
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6FinanzcontrollingSanierungsmanagement
I. Sanierung (1)
Definition Sanierunggriech. sanare = heilen, gesundmachen
Unter Sanierung versteht man Maßnahmen zur„Gesundung“ eines Unternehmens.Der Begriff setzt nicht voraus, dass sich dasUnternehmen in einer Krise befindet, allerdings istes in der Praxis die Regel.
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7FinanzcontrollingSanierungsmanagement
I. Sanierung (2)
Finanzielle Sanierung
~ umfasst alle Maßnahmen zur Beseitigung der insolvenzrechtlichen Krise, d.h. zur Beseitigung der drohenden Existenzgefährdung des Unternehmens durch Überschuldung und (drohende) Zahlungsunfähigkeit.
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8FinanzcontrollingSanierungsmanagement
I. Sanierung (3)
Sanierungsvoraussetzungen
Sanierungsbedürftigkeit
SanierungswürdigkeitSanierungsfähigkeit
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9FinanzcontrollingSanierungsmanagement
II. Sanierungspläne
Eigensanierung Übertragende Sanierung Liquidations- oder Marktaustrittspläne Moratoriumspläne Mischformen
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10FinanzcontrollingSanierungsmanagement
II. Sanierungspläne (2)
Eigensanierung
= bisheriger Unternehmer versucht dasUnternehmen fortzuführen
Ziel: Beseitigung der Überschuldung / Zahlungsunfähigkeit
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11FinanzcontrollingSanierungsmanagement
II. Sanierungspläne (3)
Übertragende Sanierung
= gesellschaftliche Umgestaltung
♠ Sanierung existenzfähiger Bereiche des Unternehmens♠ Liquidation nicht-existenzfähiger Bereiche
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12FinanzcontrollingSanierungsmanagement
II. Sanierungspläne (4)
Liquidations- oder Marktaustrittspläne
Ziel: geordneter Austritt des Unternehmens vom Markt, d.h.
♠ Liquidation des Unternehmens oder♠ Eintritt in ein Insolvenzverfahren
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13FinanzcontrollingSanierungsmanagement
II. Sanierungspläne (5)
Moratoriumspläne
Ziel: durch Vereinbarung einer Stundung den zeitlichen Freiraum schaffen, der zur Über- windung der Unternehmenskrise erforderlich ist.
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14FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Finanzwirtschaftliche Sanierung
Maßnahmen zur Beseitigung derZahlungsunfähigkeit
Maßnahmen zur Beseitigung der Überschuldung
Maßnahmen zur Anpassung des Eigenkapitals
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15FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Insolvenzgrund Zahlungsunfähigkeit
Maßnahmen zur Beseitigung der Zahlungsunfähigkeit
♠ Neuaufnahme von Krediten
♠ Verwertung des Anlagevermögens
♠ Stundungsvereinbarungen
♠ Sanierungskredite
♠ Zuführung von Eigenkapital durch Gesellschafter
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16FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Insolvenzgrund Überschuldung
Maßnahmen zur Beseitigung der Überschuldung
♠ Kapitalzufuhr durch Gesellschafter
♠ Harte Patronatserklärung
♠ Rangrücktrittserklärung
♠ Forderungsverzicht
♠ Schuldumwandlung in Kapitalbeteiligung
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17FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Anpassung des Eigenkapitals
Maßnahmen zur Verbesserung d. Eigenkapitalsituation
♠ Reine Sanierung
♠ Zuzahlungssanierung
♠ Rückkauf von Aktien unter pari
♠ Inanspruchnahme der Gläubiger
♠ Kapitalschnitt
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18FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Anpassung des Eigenkapitals (2)
Reine Sanierung
Ziel: Vermeidung eines Verlustausweises im JA
♠ Auflösen von offenen bzw. stillen Rücklagen und
Verrechnung mit Verlusten♠ i.d.R. Kapitalherabsetzung in Form der vereinfachten Kapitalherabsetzung (§§ 229 ff. AktG, §§ 58a-f GmbHG)
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19FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Anpassung des Eigenkapitals (3)
Zuzahlungssanierung
Ziel: Verlustbeseitigung und Verbesserung der Liquidität
♠ Zuführung von Kapital durch die Gesellschafter♠ i.d.R. Vorteilsgewährung (Vorzugsaktien, Genusscheine)
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20FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Anpassung des Eigenkapitals (4)
Rückkauf von Aktien
♠ nur zulässig bei Rückkauf unter pari, § 71 I Nr.1 AktG♠ buchmäßiger Gewinn durch Differenz zwischen unter pari Rückkaufspreis und zum Nennwert bilanzierten Grundkapital♠ Rückkauf am Markt (Abfluss von Liquidität) oder zwangsweise Einziehung gemäß Satzungsbestimmungen
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21FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Anpassung des Eigenkapitals (5)
Inanspruchnahme der Gläubiger
♠ Stundung fälliger Verbindlichkeiten
♠ Forderungsverzicht
♠ Beteiligung von Gläubigern am Unternehmen durch Einlage seiner Forderungen
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22FinanzcontrollingSanierungsmanagement
III. Anpassung des Eigenkapitals (6)
Kapitalschnitt
Ziel: Beseitigung des Verlustes und Verbesserung der Liquidität♠ Kapitalherabsetzung mit anschließender
Kapital- erhöhung ♠ nur zulässig zum Ausgleich von Wertminderung und Verlusten – Unterschiedsbeträge werden in die Kapitalrücklage eingestellt
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23FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Beispiel (1) Kombination einer reinen Sanierung und Zuzahlungssanierung
Ziel: Verlustausgleich
♠ Möglichkeiten der Aktionäre
1. Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung der Aktien
2. Zuzahlung
Gleichbehandlungsgrundsatz:
Verlust in Höhe des Effektivwertes der Aktien muss der
Zuzahlung entsprechen
♠ angestrebter Sanierungsgewinn: 1.500 €
♠ Nennwert der Aktien: 50 €
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24FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Rechenbeispiel 1: Bilanz vor Sanierung
Aktiva Passiva
Anlagen 1.200 Grundkapital 2.000
Waren 1.500 Verlust -1.080
Forderungen 200 langfrist. Vbk 1.200
Kasse 20 kurzfrist. Vbk 800
2.920 2.920
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25FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Rechenbeispiel 1: Bilanz nach Sanierung
Aktiva Passiva
Anlagen 1.200 Grundkapital 500
Waren 1.500 Sanierungsgewinn 420
Forderungen 200 langfrist. Vbk 1.200
Kasse 20 kurzfrist. Vbk 800
2.920 2.920
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26FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Beispiel (2) Kombination verschiedener Sanierungsmaßnahmen
Ziel: ♠ Verlustausgleich♠ Verbesserung Liquidität♠ Verbesserung Kapitalstruktur♠ Umwandlung kurzfr. Vb in langfr. Kapital
Bilanzverlust 2001: 3.500.000 €
Sanierungskosten: 32.000 €
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27FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Beispiel (2): Maßnahmen zur Beseitigung des Bilanzverlustes
♠ Auflösung gesetzliche RL: 85.000 €
♠ Gläubiger Forderungsverzicht : 500.000 €
♠ Rückkauf eigener Aktien: Nennwert 400.000 €, Kurs 46 %
pro 100 € Aktie
♠ Aktionäre: Herabstempelung Aktien auf ½ des
Nennwertes (6.000.000 €) bzw. Zuzahlung (1.600.000 €)
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28FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Beispiel (2): Maßnahmen zur Beseitigung der Illiquidität
♠ Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten aus
Zuzahlung der Aktionäre: 311.000 €
♠ Großgläubiger wird Gesellschafter: 2.600.000 €
♠ Umwandlung kurzfristiger in langfristige
Verbindlichkeiten: 3.500.000 €
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29FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Rechenbeispiel 2: Bilanz vor Sanierung
Aktiva Passiva
A. Anlagevermögen A. Eigenkapital
Konzessionen 87.000 Gezeichn. Kapital 8.000.000
Grundstücke, Bauten 2.335.000 Gesetzl. Rücklagen 85.000
Maschinen 2.090.000 Bilanzverlust -3.500.000
Geschäftsausstattung 763.000
B. Umlaufvermögen B. Verbindlichkeiten
Rohstoffe 2.600.000 langfrist. Vbk 3.500.000
Waren 693.000 kurzfrist. Vbk 7.229.000
Forderungen 6.513.000
Bank/ Kasse 233.000
15.314.000 15.314.000
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30FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Rechenbeispiel 2: Bilanz nach Sanierung
Aktiva Passiva
A. Anlagevermögen A. Eigenkapital
Konzessionen 1 Gezeichn. Kapital 7.200.000
Grundstücke, Bauten 2.335.000 davon Stammaktien
Maschinen 1.832.000 Nennwert 50 = 3.000.000
Geschäftsausstattung 703.000 Nennwert 100 = 2.600.000
B. Umlaufvermögen davon Vorzugsaktien
Rohstoffe 2.600.000 Nennwert 100 = 1.600.000
Waren 618.000 Kapitalrücklage 719.721
Forderungen 6.513.000 B. Verbindlichkeiten
Bank/ Kasse 636.720 langfrist. Vbk 7.000.000
kurzfrist. Vbk 318.000
15.237.721 15.237.721
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31FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Beispiel (3): Kapitalerhöhung mit Kapitalschnitt
Ausgangssituation1 Mio. Aktien zu 10 €
10 Mio. € Eigenkapital Verlust: 8 Mio. €
2 Mio. € Restvermögen
Wert der (Alt-) Aktien: 2 €
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32FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Rechenbeispiel 3 (1)
1 Mio. Aktien zu 10 € (Altbestand)- Herabsetzung des Wertes auf 2 €
= 1 Mio. Aktien zu 2 €+ 5 Mio. Aktien zu 2 € (Erhöhung)
= 6 Mio. Aktien zu 2 €
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33FinanzcontrollingSanierungsmanagement
IV. Rechenbeispiel 3 (2)
2 Mio. € Restvermögen+ 10 Mio. € aus Kapitalerhöhung = 12 Mio. Gesamtvermögen
Wert der Aktien: 2 € Alt- und Jungaktien haben je 2 € Wert =
Ausgabewert der Jungaktien => keine Entwertung der Jungaktien
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34FinanzcontrollingSanierungsmanagement
Literatur
♠ Schmeisser, Bretz, Keßler, Krimphove; Handbuch, Krisen- und Insolvenzmanagement; Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart
♠ Univ.-Prof.Dr. Gerhard Seicht; Jahrbuch für Controlling und Rechnungs- wesen ’98; Verlag Orac
♠ www.unister.de/Unister/wissen/sf_lexikon/ ausgabe_stichwort1234_29.html
♠ www.rsw.beck.de
![Page 35: Finanzcontrolling Prof. Dr. Schmeisser](https://reader036.vdokument.com/reader036/viewer/2022062301/56815091550346895dbe8ed1/html5/thumbnails/35.jpg)
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Sanierungsmanagement
Vielen Dankfür die
Aufmerksamkeit !