finanzintermediäre - uni-hohenheim.de · matchmaker i. finanzintermediäre und ihre aufgaben...
TRANSCRIPT
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme
I. Finanzintermediäre
Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte
Finanzintermediäre und ihre Aufgaben
Veranstaltungsgliederung
27.04.2011 Versicherungsmanagement 1
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte
Andere Wirtschaftssubjekte beabsichtigen, zum gleichen Zeitpunkt weniger Geld auszugeben als
ihnen aktuell zur Verfügung steht. Der Geldüberschuss soll möglichst ertragbringend in zukünftige
Perioden transferiert werden.
→ Investitionsbedarf von Geldgebern
Zeitpunkt t0 t1
Einkommen 100 100
Geplante Ausgaben 80 120
Saldo -20 +20
I. Finanzintermediäre: Grundprobleme
27.04.2011 Versicherungsmanagement 2
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte
In geldwirtschaftlich organisierten Marktsystemen kommt es immer wieder zu dem Problem, dass
einige Wirtschaftssubjekte mehr Geld zur Beschaffung von Produktionsfaktoren oder zum
Konsum ausgeben wollen, als ihnen zur Verfügung steht.
→ Finanzierungsbedarf von Geldnehmern
Zeitpunkt t0 t1
Einkommen 100 100
Geplante Ausgaben 120 80
Saldo -20 +20
I. Finanzintermediäre: Grundprobleme
27.04.2011 Versicherungsmanagement 3
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte
t0: 20
t1: 20
Geldnehmer Geldgeber
t0: 60
t1: 60
t0: 10
t0: 10
t0: 40
Geldnehmer
Geldgeber
t0: 60
t1: 60
t0: 20
t0: 30
t0: 10
Geldgeber
Geldnehmer
I. Finanzintermediäre: Grundprobleme
27.04.2011 Versicherungsmanagement 4
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte
Auf vollkommenen Finanzmärkten ohne Transaktionskosten und Informationsprobleme sind
Finanzintermediäre überflüssig.
Geldgeber schließen vollständige schriftliche Verträge, die alle kooperationsrelevanten Inhalte
genau festlegen und im Zweifelsfall von Gerichten durchgesetzt werden können.
→ Aufgrund welcher Marktwiderstände bzw. Friktionen werden Finanztransaktionen über
Finanzintermediäre abgewickelt?
I. Finanzintermediäre: Grundprobleme
27.04.2011 Versicherungsmanagement 5
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundprobleme nicht organisierter Finanzmärkte
Informationsprobleme
– Wer sind geeignete Marktpartner?
– Wie verlässlich sind meine Vertragspartner?
– Wie sehen angemessene (Zins-)Konditionen aus?
Stückelungsprobleme
– Die jeweiligen Anlage- und Finanzbedarfe der Parteien passen nicht perfekt überein.
Fristenprobleme
– Die jeweiligen Anlage- und Finanzhorizonte der Parteien passen nicht perfekt überein.
Risikoprobleme
– Wie wahrscheinlich ist die Rückzahlung der Finanzmittel?
• Welche Eigenschaften hat der Geldnehmer?
• Wie entwickelt sich das Marktumfeld (allg. Wirtschaft, Zinsen,…)
I. Finanzintermediäre: Grundprobleme
27.04.2011 Versicherungsmanagement 6
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Transaktionen auf rein archaischen Finanzmärkten sind mit einer Reihe von Problemen und
Transaktionskosten verbunden.
Finanzintermediäre oder allgemein „Finanzdienstleister“ sind Institutionen, die die Durchführung
von Finanztransaktionen zwischen potentiellen Geldgebern und Geldnehmern erleichtern und bei
der Bewältigung der genannten Probleme unterstützen.
→ In welcher Art und Weise können Finanzintermediäre tätig werden?
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 7
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
1. Finanzintermediäre im weiteren Sinne
Der Finanzintermediär im weiteren Sinne (sog. „Matchmaker“) unterstützt die originären
Geldgeber und Geldnehmer bei ihren Finanztransaktionen u.a. durch
–
–
Geldnehmer Geldgeber
Matchmaker
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 8
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
2. Finanzintermediäre im engeren Sinne
Der Finanzintermediär im engeren Sinne (sog. „Marketmaker“) tritt einerseits als Geldgeber und
andererseits als Geldnehmer auf.
Durch den „Marketmaker“ wird eine ggf. unmittelbare Transaktion zwischen Geldgeber und
Geldnehmer durch zwei eigenständige Vertragsverhältnisse ersetzt.
Geldnehmer Geldgeber
Marketmaker
t0: 20
t1: 20
t0: 20
t1: 20
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 9
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Aufgabe 1:
Finden Sie jeweils zwei Beispiele für:
– Finanzintermediäre im weiteren Sinne („Matchmaker“)
– Finanzintermediäre im engeren Sinne („Marketmaker“)
Aufgabe 2:
Sind Versicherungen Finanzintermediäre im engeren Sinne? Inwieweit unterscheiden sich
Finanztransaktionen, die über Banken bzw. Versicherungen abgewickelt werden?
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 10
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Aufgabe 1:
Matchmaker:
Marketmaker:
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 11
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Aufgabe 2:
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 12
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im engeren Sinne
Informationsbedarfstransformation
– Finanzintermediären stehen mit einer Vielzahl von Geldgebern und -nehmern in Kontakt, so
dass geeignete Transaktionspartner leichter gefunden werden können.
– Da Finanzintermediäre gegenüber Geldnehmern anspruchsberechtigt und
aufsichtsrechtlichen Regelungen unterworfen sind, führen diese Bonitätsprüfung durch, so
dass sich der Informationsbedarf der Geldgeber reduziert.
– Finanzintermediäre unterliegen Publizitätsvorschriften. Dadurch können sich originäre
Geldgeber und -nehmer leichter über marktgerechte bzw. risikoadäquate Konditionen
informieren.
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 13
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im engeren Sinne
Losgrößentransformation
– Finanzintermediäre sind - in gewissen Grenzen - sehr flexibel in Bezug auf
Transaktionsvolumen.
– Durch den Geld- bzw. Interbankenmarkt können kurzfristige Über- und Unterdeckungen
ausgeglichen werden.
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 14
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Losgrößentransformation
Geldnehmer Geldgeber Marketmaker
t0: 30
t1: 30
t0: 10
t1: 10
Geldnehmer Geldgeber Marketmaker
t0: 20
t1: 20
t0: 40
t1: 40
t0: 20 t1: 20 Geld- bzw. Interbankenmarkt
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 15
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im engeren Sinne
Fristentransformation
– Banken und Finanzintermediäre sind bereit, Beträge von Geldgebern für andere Fristen
entgegenzunehmen als sie den Geldgebern überlassen.
– Beispiele:
• Banken: Einlagen sind täglich oder innerhalb von drei Monaten verfügbar während
Kredite i.d.R. längerfristig gewährt werden.
• Lebensversicherer: Sehr langfristige Investitionsmöglichkeiten für Geldgeber bei
Kapitallebens- oder Rentenversicherungen (5-50 Jahre), Anlage der Kundengelder in
kurzfristigere Investments (0-30 Jahre).
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 16
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Aufgabe 1.4
Welche Risiken resultieren für Finanzintermediäre i.e.S. aus der Fristentransformation?
Aus der Fristentransformation resultiert ein erhebliches
–
–
→
→
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 17
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im engeren Sinne
Risikotransformation
– Risikodiversifikation: Durch die Zusammenfassung vieler Transaktionen mit
unterschiedlichen Geldnehmern wird das Verlustrisiko (Ausfallrisiko) eines einzelnen
Geldgebers begrenzt.
– Intermediärhaftung: Da der Finanzintermediär im Rahmen seines Eigenkapitals über eine
gewisse Haftungsmasse verfügt und/oder externe Haftungsträger (wie
Sicherungseinrichtungen oder der Staat) für die Verbindlichkeiten des Finanzintermediärs
einstehen wird das Ausfallrisiko des Geldgebers reduziert.
– Risikoselektion und -gestaltung: In Folge ihrer Spezialisierung können Finanzintermediäre
geeigneter Vertragspartner auswählen und darüber hinaus Risiken durch Sicherungs- und
Kontrollmaßnahmen begrenzen.
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 18
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Geldvermögensbildung der privaten Haushalte bei Banken und Versicherungen
Quellen: GDV, Jahrbuch 2010
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 19
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im weiteren Sinne
Die Geschäftstätigkeit von Finanzintermediären im weiteren Sinne bezieht sich auf
Dienstleistungen, die den unmittelbaren Abschluss von Finanzkontrakten zwischen originären
Geldgebern und -nehmern einfacher und kostengünstiger ermöglichen.
Zentrale Dienstleistungen sind:
– Vermittlung
– Informationsbereitstellung
– Risikoübernahme
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 20
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im weiteren Sinne
Vermittlungsleistungen
– Arten von Vermittlungsleistungen:
a) Herbeiführung eines unmittelbaren Vertrages zwischen Geldnehmern und -gebern
→ Finanzmakler, Kredit- und Versicherungsvermittler, Vertriebsorganisationen
b) Übertragung bereits existierender Ansprüche von einem bisherigen auf einen neuen
Anleger
→ Wertpapiermakler und -börsen
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 21
Lehrstuhl für Versicherungswirtschaft
und Sozialsysteme Finanzintermediäre
Grundfunktionen von Finanzintermediären im weiteren Sinne
Informationsleistungen
– Finanzintermediäre stellen Informationen bezüglich der Qualität und Existenz potentieller
Geldnehmer sowie verschiedener Anlagemöglichkeiten bereit:
→
Risikoübernahmeleistungen
– Spezialisierte Finanzintermediäre übernehmen gewisse Risiken von Finanztransaktionen:
→
I. Finanzintermediäre und Ihre Aufgaben
27.04.2011 Versicherungsmanagement 22