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Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach Investition und Finanzierung 1 V. 11/2019 Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach Investition 2 Unter Investition versteht man die Umwandlung von Geld in Güter, die einen mehrjährigen Nutzen bringen. Es ist daher jegliche Vermehrung des Anlagevermögens als Investition aufzufassen. Buch 2 S. 37

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Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Investition und

Finanzierung

1

V. 11/2019

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Investition

2

Unter Investition versteht man die

Umwandlung von Geld in Güter, die einen

mehrjährigen Nutzen bringen.

Es ist daher jegliche Vermehrung des

Anlagevermögens als Investition

aufzufassen.

Buch 2 S. 37

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Investitionen

3

Darunter versteht man im allgemeinen die Kapitalverwendung.

-> Vermehrung des Anlagevermögens

Man unterscheidet:

Sachinvestition: geht direkt in den Leistungsprozess ein (z.B. Kauf einer Maschine)

Finanzinvestition: beziehen sich auf Forderungsrechte (z.B. Kundenforderungen)

oder Beteiligungsrechte (z.B. Aktien)

Immaterielle Investitionen: beziehen sich z.B. auf die Stärkung der

Wettbewerbsfähigkeit (Auswirkung auf Firmenwert)

• Nettoinvestitionen: Erstmalige Anschaffung von Investitionsgüter im Rahmen der

Gründungsund Erweiterungsinvestition

• Reinvestition: Bezieht sich auf Ersatzinvestitionen (z.B. Anschaffung einer neuen

Maschine aufgrund Verschleiß)

• Bruttoinvestition: Darunter versteht man die Summe aus Netto- und Reinvestition

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Finanzierung

4

Unter Finanzierung sind alle Maßnahmen

zu verstehen, die mit der

Kapitalaufbringung, dem

Kapitaleinsatz und der

Kapitalrückzahlung zusammenhängen.

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Formen der Finanzierung :(nach der Herkunft der Mittel)

5

a) Innenfinanzierung„Das Geld kommt aus dem Betrieb heraus“

Selbstfinanzierung durch die AfA

Eigenleistungen

Deinvestition (Verkauf von Anlagen)

Eigenkapitalbildung

nicht entnommene Gewinne

Buch 2 S. 38

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Formen der Finanzierung :

6

b) Außenfinanzierung„Das Geld kommt von außerhalb des landw. Betriebes“

private Ersparnisse, außerlandwirtsch. Einkünfte

Beteiligungen

Investitonszuschüsse

Kredite sind Betriebsmittel und müssen dem

jeweiligen Finanzierungszweck angepasst sein.

Sie müssen zurückgezahlt und verzinst werden.

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Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Eigen – u. Fremdfinanzierung(nach der Rechtsstellung)

8

Eigenfinanzierung:

durch den Unternehmer(Selbstfinanzierung durch Afa, nicht entnommene Gewinne, Privatzuschüsse, BeteiligungenVermögensumschichtung (Verkauf von Grund, Holz, Anlagen, ..)) Das

investierte Geld soll sich verzinsen und wieder erwirtschaftet werden

Fremdfinanzierung:

durch externe Geldgeber (Investitionszuschüsse,Kredite, Leasing, „Sale and lease back“)

ausgenommen Investitionszuschüsse müssen die Mittel mit Zinsen zurückgezahlt

werden

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Unterschied zwischen Eigen- und Fremdkapital

9

Eigenkapital Fremdkapital

Rechtsverhältnis Beteiligungsverhältnis Schuldverhältnis

Haftung

Abhängig von Rechtsform, mindestens in

Höhe der Einlage, eventuell auch mit

seinem Privatvermögen

Keine Haftung aus der

unternehmerischen

Tätigkeit

Vermögen

Anteil am Unternehmenswert, soweit der

Liquidationserlös die Verbindlichkeiten des

Unternehmens übersteigen

Anspruch auf Rückzahlung und Verzinsung

des

eingesetzten Kapitals

Entgelt Anteilig am Gewinn bzw. Verlust beteiligt Hat in der Regel einen Zinsanspruch

Mitbestimmung Grundsätzliche Mitbestimmungsrechte;

Begrenzungen möglichIn der Regel keine Mitbestimmungsrechte

Verfügbarkeit Zeitlich unbegrenzt verfügbar, teilweise kündbar Zeitlich begrenzt verfügbar

Umfang Ist durch das Leistungsvermögen der

Kapitalgeber begrenzt.

Abhängig von vertretbaren Risiken und

verfügbarer Sicherheiten unbegrenzt

verfügbar

Fokus Erhalt des Unternehmens Erhalt des eingesetzten Kapitals

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Finanzierungszweck:

10

a) Betriebsfinanzierung

ist die Bereitstellung von Kapital für die laufendeBetriebsführung bzw. für die Vermehrung desUmlaufvermögens. Da sich diese Betriebsmittel unmittelbarauf die Ertragshöhe auswirken, sind sie stets im optimalenAusmaß einzusetzen.

Für die Betriebsfinanzierung eingesetztes Fremdkapitalrentiert sich rasch. Es werden bei Fremdfinanzierungkurzfristige Kredite (Laufzeit unter 1 Jahr) eingesetzt.

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Finanzierungszweck:

11

b) Investitionsfinanzierung

ist die Finanzierung von Anlagevermögen.Das hierfür eingesetzte Kapital ist mehr oder weniger langgebunden. Soweit Kredite benötigt werden, sollen diese mittel-bis langfristig sein.

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Finanzierbarkeit von

Investitionen

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Probleme:

a) AnfangsfinanzierungWie können die erforderlichen Geldmittelaufgebracht werden?

b) KapitaldienstKönnen die aufgenommenen Kredite verzinst und getilgt werden?

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Kapitalbedarf in einem

Unternehmen:

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F laufende Produktion

F Privatentnahmen

F Ersatzinvestitionen

F Neuinvestitionen

F Folgeinvestitionen

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Geldbedarf bei Investitionen

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Eigentliche Investition

Notwendige Zusatzinvestitionen

Betriebsmittel bis zum Rückfluss des Geldes

Entgangene Einnahmen während der Bauphase

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Investition

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Finanzierbarkeit:

Geldbeschaffung

Kreditrückzahlung

Wirtschaftlichkeit:

Auch das eigene Geld mit einer entsprechenden Verzinsung wieder bekommen

Bei Nicht - Erfüllung

Liquidierung des Betriebes

Umsonst gearbeitet, weniger Lohn und Verzinsung als erhofft erhalten

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Finanzierbarkeit

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Die Finanzierbarkeit von Investitionen ist gegeben, wenn:

a) Die notwendigen Geldmittel aufgebracht werden können

b) Der Kapitaldienst (= Verzinsung und Tilgung von Krediten) von Krediten erfüllt werden kann

d.h. der Kapitaldienst ist kleiner als die Kapitaldienstgrenze

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Finanzierungsziele

17

Jedes Unternehmen muss seine Finanzierung auf folgende 3 Ziele ausrichten:

Liquidität ist die Fähigkeit, die Zahlungsverpflichtungen fristgerecht zu erfüllen.

finanzielle Stabilitätsie ist umso größer, je höher die jährliche Eigenkapitalbildung und der Eigenkapitalanteil am Vermögen ist.

Rentabilitätist dann gegeben, wenn die Verzinsung einer Investition die Zinskosten für das zu investierende Kapital übersteigt.

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Investitionsplanung

18

Buch S. 63

Welche Zahlungen fallen neben dem laufenden Betrieb an?

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Methoden der Prüfung der

Finanzierbarkeit

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• Vergleich der Kapitaldienstgrenze und des KapitaldienstesVorteil: einfach zu berechnenNachteil: Geldflüsse in den einzelnen Zeiträumen werden nicht berücksichtigt

• Erstellung eines FinanzierungsplanesVorteil: Zeitpunkte der Zahlungen werden berücksichtigtNachteil: mehr Rechenaufwand, Annahmen müssen möglichst genau getroffen werdenWichtig: ständige Anpassung des Planes an die tatsächlich zugetroffenen Zahlen ist notwendig

Buch 2 S. 52

Buch 2 S. 64

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Kapitaldienstgrenze(Für ALLE Kredite (bestehende + neue)

20

Über- / Unterdeckung des Verbrauchs(kalkulatorische Eigenkapitalentwicklung)

+ Schuldzinsen für bestehende Kredite

= langfristige Kapitaldienstgrenze (bei Schuldenfreiheit)

(Der tatsächliche Kapitaldienst sollte für alle Kredite

(bestehende und neue) nicht über dieser Grenze liegen.)

- Kapitaldienst für bestehende Kredite

= langfr. Kapitaldienstgrenze für zusätzliche Kredite

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Kapitaldienstgrenze II

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langfristige Kapitaldienstgrenze

+ Gebäudeabschreibung

= mittelfristige Kapitaldienstgrenze

+ Maschinenabschreibung

= kurzfristige KD-Grenze(wird diese überschritten, so ist bereits für die Kredittilgung ein neuerlicher Kredit notwendig!!

+ / - Änderung des Umlaufvermögens (Vieh, Vorräte)

= freie Geldmittel(Betrag, der für Investitionen mit Eigenmitteln zur Verfügung steht)

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Beispiel zur Berechnung der Finanzierbarkeit

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zur Lösung

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Beispiel zur Finanzierbarkeit

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zur Lösung

Der Kapitaldienst ist kleiner als die Kapitaldienstgrenze,die Investition ist finanzierbar

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Finanz-/ Liquiditätsplan

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Wie werden die notwendigen Finanzmittel aufgebracht?

Besonders bei größeren Investitionen, welche sich über mehrere Jahre hinziehen ist eine Übersicht über die voraussichtlichen Geldflüsse notwendig.

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Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Wirtschaftlichkeit von

Investitionen

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Wirtschaftlichkeit von Investitionen

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Eine Investition ist wirtschaftlich, wenn der Nutzen höher ist als die Kosten

Nutzen: + Verkaufserlöse der Erzeugung, Einsparung von Ausgaben+ Verringerung von Verlusten (Maschinenreparatur,

Futterverluste)+ Vereinfachung der Arbeit, .....

Kosten:• der laufenden Produktion

(variable Kosten, Fixkosten des bestehenden Betriebes)• aus der Investition

Wertverlust (Abschreibung)Finanzierungskosten (Zinsen, Spesen)Kosten aus alternativer Verwendungsmöglichkeit

von Arbeitszeit, Fläche, Geld

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Einflüsse auf die

Wirtschaftlichkeit

28

Kosten der Investition

Investitionszuschüsse

Nutzungsdauer

Finanzierung

Zinssatz (Fremdkapital, Eigenmittelverzinsung)

Flächenverfügbarkeit /-preis

Arbeitskräfteverfügbarkeit /-preis

Risiko, Preisentwicklung, Kostenentwicklung,

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Berechnung der Wirtschaftlichkeit (vereinfachtes Schema)

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Vergleich der Einkommenserhöhung (ohne AfA und Verzinsung)mit den Kapitalkosten der Investition

Kapitalkosten:

Den jährlichen Betrag für die Wiedergewinnung und Verzinsung des

Anschaffungskapitals bezeichnet man als Kapitalkosten.

Sie beziehen sich sowohl auf die Eigenmittel

als auch auf das Fremdkapital.

Laufzeit ist die Nutzungsdauer der Investition

Die Berechnung der Kapitalkosten erfolgt mit Hilfe der Annuitätenrechung.

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Unterschied zwischen Kapitalkosten

und Kapitaldienst:

30

Kapitalkosten: (Wirtschaftlichkeitsberechnung von Investitionen)

Den jährlichen Betrag für die Wiedergewinnung und Verzinsungdes Anschaffungskapitals bezeichnet man als Kapitalkosten.

Sie beziehen sich:

sowohl auf die Eigenmittel als auch Fremdkapital. Laufzeit ist die Nutzungsdauer der Investition

Die Berechnung der Kapitalkosten erfolgt mit Hilfe der Annuitätenrechung.

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Unterschied zwischen Kapitalkosten

und Kapitaldienst:

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Kapitaldienst: (Berechnung der Finanzierbarkeit)

Jener Betrag, der während der Kreditlaufzeit jährlich für Tilgung und Verzinsung des aufgenommenen Fremdkapitals zu zahlen ist.

Er bezieht sich nur auf das Fremdkapital Laufzeit ist die Laufzeit des Kredites

Berechnung nach den jeweils vereinbarten Rückzahlungsbedingungen

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Beispiel zur Ermittlung der

Wirtschaftlichkeit

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zurück

Wenn die Leistung der Investition höher als die Kapitalkosten ist dann ist die Investition wirtschaftlich

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Beispiel zur Errechnung der

Wirtschaftlichkeit

33

Zur Lösung

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Lösung Wirtschaftlichkeit

34

zurück

Wenn die Leistung der Investition höher als die Kapitalkosten ist dann ist die Investition wirtschaftlich

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Lösung zur Errechnung der

Kapitalkosten

35

zurück

DieLeistung der Investition ist höher als die Kapitalkosten, die Investition ist wirtschaftlich

Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

partielle

Wirtschaftlichkeitsberechnung

Buch S. 117

Gewinnschwelle:

Mindestmenge =

Mindestpreis =

Festkosten

DB je Einheit (=Leistung – variable

Kosten)

var. Kosten je Einheit * Menge + Festkosten

Gesamtmenge

siehe auch Kapitel Maschinenkostenkalkulation Mindesteinsatzdauer

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Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

ende

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und aus

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Lösung zur Finanzierbarkeit

38

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Lösung zur Finanzierbarkeit

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zur Lösung

Der Kapitaldienst ist kleiner als die Kapitaldienstgrenze,die Investition ist finanzierbar

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Kreditwesen Folie 1Zusammengestellt von Ing. Johann Mayer, LFS Otterbach

Kredit

- Begriffe und

- Berechnungen

Kreditwesen Folie 2

Kurzfassung Rentenrechnung

Begriffe und Abkürzungen:

Ko Anfangskapital

Kn Endkapital

p Zinssatz

n Laufzeit

q (1 + p)

r Rente (Annuität)

Umrechnung bei unterjähriger

Verzinsung/Tilgung:

p / Perioden je Jahr

n * Perioden je Jahr

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Kreditwesen Folie 3

Formeln

Aufzinsungsfaktor: qn

Kn = Ko * qn

Ko = Kn / qn

Rentenendwertfaktor: sn =qn ��

Annuitätenfaktor: 1/an = qn ∗ �

qn ��

Buch 2 S. 23 ff

Kreditwesen Folie 4

Beispiele 1a) Berechne das Endkapital

Anfangskapital 10 000, p = 6 %, n = 20 Jahre

b) Wie teuer ist voraussichtlich ein Traktor (€ 80 000) in 15 Jahren bei 2,5% Inflation?

c) Berechne das AnfangskapitalKn = 64 000, p=6%, n=20 J

d) Welchen Betrag muss ich anlegen, wenn ich bei 3% Verzinsung in 20 Jahren 100 000 € haben möchte?

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Kreditwesen Folie 5

Beispiele 2e) Berechne die Kreditrate bei Annuitätentilgung sowie die

Ø Zinsen und die Ø Tilgung und die GesamtzahlungKreditbetrag: 200 000€, Zinssatz 3,5%, Laufzeit 10 Jahre

f) Berechne den Rentenbarwert (Welcher Betrag muss vorhanden sein, um eine jährliche Rente zu erhalten?) r = 872 €/Jahr, p=6%, n=20

g) Berechne den Rentenendwert (Welcher Betrag ist am Ende der Laufzeit vorhanden?) r = 872 €/Jahr, p=6%, n=20 J.

Kreditwesen Folie 6

Kreditbegriffe und

Kreditkostenvergleich

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Kreditwesen Folie 7

KreditartenKontokorrentkredite, Kredit auf laufende Rechnung:Über das Girokonto (= Kontokorrentkonto) werden die laufenden Geldgeschäfte abgewickelt. Eignet sich nicht für die Finanzierung von Investitionen.Das Konto kann bis zu einem bestimmten Kreditrahmen belastet werden. Die verlangten Zinsen sind relativ hoch. Guthabenzinsen und Schuldzinsen werden täglich berechnet.

Vorteile:rasche und einfache GeldbeschaffungKeine FormalitätenIm Normalfall keine SicherstellungAusnutzung je nach BedarfRückzahlung je nach Möglichkeit

Nachteile:Hohe Zinsbelastung bzw. geringe Zinsen bei GuthabenGefahr, dass der Überblick verloren geht

Buch 2 S. 44

Kreditwesen Folie 8

KontokorrentkreditMag. Manuela Amon8

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Kreditwesen Folie 9

KreditartenDarlehen:Darlehen eignen sich für die Finanzierung von Investitionen.Sie werden nach einer schriftlichen Vereinbarung von der Bank gewährt (Darlehensvertrag)Fix vereinbarte Darlehenssumme und ZinsbelastungRückzahlung nach genau festgelegten Tilgungsplan

Vorteile:Geringere ZinsbelastungGuter Überblick durch Tilgungsplan

Nachteile:Viele FormalitätenNormalfall Sicherstellung über Grundbuch (hohe Sicherstellungskosten)Fixer Tilgungsplan

Buch 2 S. 46

Kreditwesen Folie 10

DarlehenMag. Manuela Amon10

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Kreditwesen Folie 11

Kreditarten

Lieferantenkredit

„Die Ware bleigt bis zur vollständigen Bezahlung im Eigentum des Lieferanten“

? Skontoverlust

Leasing

Fremdwährungsdarlehen

Ratenkauf

Buch 2 S. 51

Kreditwesen Folie 12

LieferantenkreditMag. Manuela Amon

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Kreditwesen Folie 13

Sonderformen der FinanzierungMag. Manuela Amon

Factoring

Umwandlung von zukünftigen Einkünften in sofort verfügbares Geld durch Bevorschussung

Akkreditiv

Auslandsgeschäfte: Bank zahlt erst, wenn vereinbarte Bedingungen erfüllt wurden.

Leasing

Entgeltliche Nutzung von (un-) beweglichen Investitionsobjekten

Kreditwesen Folie 14

LeasingMag. Manuela Amon

Leasing-unternehmen

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Kreditwesen Folie 15

LeasingMag. Manuela Amon

Leasingobjekte

Lebensdauer muss länger sein

Eigentum muss zu erwerben sein

Abnutzung durch Gebrauch nicht für unbeb. Grundstücke, Schmuck, Kunst

Marktgängigkeit nicht bei Straßen, Brücken, Kanalnetze

Leasingdauer max. 90 % der wirtschaftlichen ND

Zinsen Bankübliche Kontokorrentzinsen

Maschinen, EDV, Möbel, PKW, LKW, Sonderfahrzeuge, Gebäude …

Kreditwesen Folie 16

LeasingMag. Manuela Amon

Leasingarten

Operating-Leasing • Nutzungsüberlassung (wie Miete)

• LG trägt wirtschaftliches Risiko

• kein Recht auf Ankauf nach Ablauf

• LG übernimmt Wartung und Versicherung

• ev. Beschädigungen müssen bezahlt werden

Finanzierungsleasing

• Teilamortisationsleasing

• Vollamortisationsleasing

• Finanzierungsfunktion

• LN trägt wirtschaftliches Risiko

• Recht auf Ankauf nach Ablauf

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Kreditwesen Folie 17

LeasingMag. Manuela Amon

Leasingarten

Mietkauf • = Anspruch auf Eigentumsübertragung

• Miete = keine Anrechnung auf Kaufpreis!

• späterer Kaufpreis zu Beginn unbekannt

Sale-and-lease-back (SLB) • Verkauf Leasing

Finanz Lexikon Porsche Bank

Kreditwesen Folie 18

Sicherstellung von Krediten

Grundbuch (Hypothek): hohe Sicherheit, daher niedrigere Zinsen, aberKosten f. Sicherstellung (Eintragungsgebühr 1,2 % von eingetragenen Betrag)Pfand (Lombard)

Der Kreditnehmer stellt eine bewegliche Sache als Pfand zur Verfügung.Realitätenlombard: z.B. Tiere, Maschinen als PfandEffektenlombard: z.B. Wertpapiere, Lebensversicherungen, ..Zession

Bei der Zessions werden der Bank vom Kreditnehmer offene Forderungen, dieer gegen Dritte hat, zur Sicherung abgetretenBürgschaft: Eine weitere Person haftet für den Kreditbetrag und kann jederzeit zur Zahlung des Restbetrages verpflichtet werden. Kostengünstig - Risiko f. BürgenBankgarantie: Die Bank übernimmt die Haftung für den KundenBlankowechsel: Falls er nicht fertig ausgefüllt ist, fallen keine Kosten an. Wird er jedoch “schlagend” = fällig gestellt, so besteht eine absolute Zahlungsverpflichtung

Buch 2 S. 48

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Kreditwesen Folie 19

Kosten von Krediten

- Zinsen

- Kreditspesen

- einmalige Spesen bei der Kreditaufnahme(Bearbeitungs-, Bereitstellungsgebühren,Abschlussspesen, Provisionen, Kreditsteuer, Kosten für die Sicherstellung z.B. Grundbucheintragung, etc.)

- laufende Spesen (Kontoführungsgebühr, ...)

Für Kreditvergleiche ist nicht der Zinssatz, sondern sind die Kreditkosten heranzuziehen (Effektivverzinsung)

Buch 2 S. 55

Kreditwesen Folie 20

Formen der Tilgung von Krediten

FestdarlehenstilgungDer gesamte Kreditbetrag ist auf 1 * fällig

AnnuitätentilgungTilgung + Zinsen = gleichbleibender Betrag

Kapitalratentilgung

Tilgung = gleichbleibender Betrag

vorschüssig nachschüssig

(am Anfang / am Ende der Tilgungsperiode fällig)

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Kreditwesen Folie 21

Formen der Kredittilgung:

Annuitätentilgung: (= Tilgung in gleichen Jahresraten)

Die Bedienung des Kredites erfolgt in gleich hohen Raten, d.h. Tilgung und Verzinsung ergeben jeweils den gleichen Betrag. Die Annuität ergibt sich aus Annuitätenfaktor mal Kreditbetrag.Insgesamt ergibt sich bei der Annuitätentilgung eine höhere Zinsbelastung, da in den ersten Perioden ein höherer Anteil der Rate für die Verzinsung dient.

Kapitalratentilgung: (= Tilgung in ungleichen Jahresraten)

Die Tilgung des Kredites ist in jeder Periode gleich, die Zinsen werden zusätzlich berechnet. In den ersten Perioden ergibt sich eine höhere Zahlungsbelastung.

Kreditwesen Folie 22

Formen der Verzinsung von Krediten

Vom stehenden Kapital

Vom fallenden (= aushaftenden) Betrag

dekursiv (am Ende der Periode fällig)(= kontokorrentmäßig)

antizipativ (am Anfang der Periode fällig)

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Kreditwesen Folie 23

Tilgungsplan(Beispiel Kapitalratentilgung)

= Kreditsumme / Laufzeit

zur Lösung

Kreditwesen Folie 24

Tilgungsplan(Beispiel Annuitätentilgung)

= Kreditsumme * Annuitätenfaktor

Excel / Open Office.org - Funktion für die Annuität: =RMZ(Zinssatz;Zahlungszeitraum;Barwert)

zur Lösung

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Kreditwesen Folie 25

Kostenvergleich von Krediten:

a) Ermittlung des Auszahlungsbetrages:

Kreditsumme– einbehaltene Anfangsspesen– vorschüssige Tilgung– antizipative Verzinsung

b) Berechnung der Gesamtkosten:

Summe der Zinsen+ einmalige Spesen + Summe der laufenden Spesen

c) Durchschnittliche Laufzeit: (1+Laufzeit) / 2

Buch 2 S. 59

Kreditwesen Folie 26

Kostenvergleich von Krediten:

Effektivzinssatz bei der Kapitalratentilgung:

Zinsen berechnen mit der Zinsformel

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Kreditwesen Folie 27

Kostenvergleich von Krediten:

Effektivzinssatz bei der Annuitätentilgung:

Zinsberechnung über die Jahresrate, Zinssatz aus der Tabelle suchen

Der Zinssatz ist aus der Annuitätentabelle bei der entsprechenden Laufzeit herauszusuchen. [ Excel – Funktion: Zins(...) ]

Bei unterjähriger Verzinsung ist die Laufzeit in Perioden und der Zinssatz für die Periode zu berechnen, der Jahreszinssatz ergibt sich aus Zinssatz (Periode) * Perioden / Jahr

Kreditwesen Folie 28

Kostenvergleich von Krediten:

Effektivzinssatz bei der Kapitalratentilgung:

Zinsen berechnen mit der Zinsformel

Effektivzinssatz bei der Annuitätentilgung:

Zinsberechnung über die Jahresrate, Zinssatz aus der Tabelle suchen

Der Zinssatz ist aus der Annuitätentabelle bei der entsprechenden Laufzeit herauszusuchen. [ Excel – Funktion: Zins(...) ]

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Kreditwesen Folie 29

Beispiel

Kreditwesen Folie 30

Berechnung des Effektivzinssatzeszur Lösung

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Kreditwesen Folie 31

endeund aus

Kreditwesen Folie 32

Tilgungsplan(Beispiel Kapitalratentilgung)

Lösung

zurück

= Kreditsumme / Laufzeit

+ =

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Kreditwesen Folie 33

Tilgungsplan(Beispiel Annuitätentilgung)

Lösung

zurück

= Kreditsumme * Annuitätenfaktor

Excel / Open Office.org - Funktion für die Annuität: =RMZ(Zinssatz;Zahlungszeitraum;Barwert)

Kreditwesen Folie 34

Lösung Effektivzinssatzzurück

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Sparen und Geldanlage

für Meisterkurs

Börse - Begriffehttp://www.agrarticker.de/maerkte/boerseninfo/faq-boerse/

Als Kassamarkthandel bezeichnet man Handelsabschlüsse zwischen

zwei Parteien, die auf eine effektive Erfüllung ausgerichtet sind (z. B. den Verkauf von Weizen vom Landwirt an den Erfassungshändler).

Der tatsächliche Warenaustausch ist folglich der wesentliche Beweggrund, um am Kassamarkt aktiv zu werden. Der Begriff umfasst sowohl den Spothandel (zeitnahe Erfüllung) als auch den Forwardhandel (spätere Erfüllung) mit Waren. Die erzielten Preise werden Kassamarktpreise genannt.

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Bei Warenterminkontraktgeschäften ist der tatsächliche

Warenaustausch lediglich in sehr seltenen Fällen das Ziel der Marktteilnehmer.

Ein wesentliches Merkmal von Warenterminkontrakten ist ihre gegenseitige Vertretbarkeit. Die preisbildenden Parameter Menge, Qualität, Erfüllungszeitraum sowie ggf. Erfüllungsort werden nicht individuell zwischen Käufer und Verkäufer ausgehandelt, sondern sind in den Futuresspezifikationen genau festgelegt (z. B. 50 Tonnen Brotweizen aus EU-Herkunft, min. 11 % Protein, max. 15 % Feuchtigkeit usw.). Diese exakte Normierung wird als Standardisierung bezeichnet.Man kann auch teilnehmen, wenn man am Kassamarkt abweichende Ware handelt oder gar keine Ware kaufen oder verkaufen will.

Preisabsicherung an der BörseBeispiel:Kauf von 1 Terminkontrakt zum Preis von 180 €/t im Oktober 2017 (beim Weizenanbau)

Preisentwicklung a)Der Börse - und Kassamarktpreis ist im August 2018 (bei Verkauf der Ernte) € 150/t:Verkauf des Weizens um 150 €/t an den HändlerZukauf von Kontrakten um 150 €/t zur Glattstellung des KontraktesGewinn aus dem Terminkontrakt € 30+ Verkaufserlös 150 €/t = erzielter Preis für den Weizen von € 180

… Damit wurde ein Weizenpreis von 180 € bereits beim Anbau abgesichert

ps.: beachte aber die Transaktionskosten und die Differenz zwischen Börse –und Kassahandel

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Preisabsicherung an der BörseBeispiel:Kauf von 1 Terminkontrakt zum Preis von 180 €/t im Oktober 2017 (beim Weizenanbau)

Preisentwicklung b)Der Börse - und Kassamarktpreis ist im August 2018 (bei Verkauf der Ernte) € 210/t:Verkauf des Weizens um 210 €/t an den HändlerZukauf von Kontrakten um 210 €/t zur Glattstellung des KontraktesVerlust aus dem Terminkontrakt € 30+ Verkaufserlös 210 €/t = erzielter Preis für den Weizen von € 180

… Damit wurde ein Weizenpreis von 180 € bereits beim Anbau abgesichert,die Preissteigerung konnte nicht realisiert werden

ps.: beachte aber die Transaktionskosten und die Differenz zwischen Börse –und Kassahandel

Geldanlagenhttps://www.geldanlage.de/geldanlagen/

Die richtige Risikoklasse wählen

In unserem Überblick der häufigsten Geldanlagen finden Sie Produkte aus den Risikoklassen (Anlageklassen) I bis V. Je höher die Risikoklasse ist, desto höher ist auch das Risiko, mit dem Sie als Anleger rechnen können. Dabei fallen unter anderem folgende Kapitalanlagen in die verschiedenen Assetklassen:

• Risikoklasse I: Termineinlagen, Tagesgeld, Spareinlagen, Bundeswertpapiere, Geldmarktfonds• Risikoklasse II: Rentenfonds Europas, offene Immobilienfonds, Anleihen hoher Bonität• Risikoklasse III: Währungsanleihen hoher Bonität, Mischfonds, Aktien und Aktienfonds Europas• Risikoklasse IV: Aktien, Aktienfonds, Währungsanleihen mittlerer Bonität• Risikoklasse V: Optionsscheine, Optionen, Futures, Rentenfonds Emerging Markets

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Tipps zur Geldanlage

https://www.arbeiterkammer.at/beratung/konsument/Geld/Geldanlage/Tipps_zur_Geldanlage_.html

Bevor Sie mit einem Bank- oder Finanzberater ein Gespräch führen, sollten Sie für sich Klarheit schaffen über

Ihre Anlageziele

Ihre Risikobereitschaft

die gewünschte Bindungsdauer

Ihre Rendite-Vorstellungen

Risiken bei der Geldanlage

Je nach Art der Anlage kommen einige Risiken in Betracht: Unternehmens-, Markt-, Zinsänderungs-, Währungs-, Wechselkurs- und Wertschwankungsrisiko.

„Nullrisiko“ gibt es nicht. Grundsätzlich gilt: je höher der (in Aussicht gestellte) Ertrag, desto höher ist das Risiko. Sie sollten sich Ihrer eigenen Risikobereitschaft bewusst sein –und inwieweit Sie Verluste oder einen Totalausfall des eingesetzten Kapitals finanziell verkraften können.

Rendite und Risiko

Je größer das Risiko, desto höher ist üblicherweise der Ertrag. Es gibt kein gänzlich risikoloses Anlageprodukt.

Bindungsdauer bei der Geldanlage

Je länger Sie Geld binden, desto mehr Ertrag wirft eine Spar- und Anlageform üblicherweise ab. Aber Vorsicht: Falls Sie Ihr Geld vorzeitig beheben wollen, dann ist dies oftmals mit Verlusten oder gar mit Vertragsstrafen verbunden.

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Anlagepyramide

Quelle: http://www.ihr-finanzplaner.at/

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Wirtschaftlichkeit von

Investitionen

Wirtschaftlichkeit von Investitionen

2

Eine Investition ist wirtschaftlich, wenn der Nutzen höher ist als die Kosten

Nutzen:

+ Verkaufserlöse der Erzeugung, Einsparung von Ausgaben

+ Verringerung von Verlusten (Maschinenreparatur,

Futterverluste)

+ Vereinfachung der Arbeit, .....

Kosten:

• der laufenden Produktion

(variable Kosten, Fixkosten des bestehenden Betriebes)

• aus der Investition

Wertverlust (Abschreibung)

Finanzierungskosten (Zinsen, Spesen)

Kosten aus alternativer Verwendungsmöglichkeit

von Arbeitszeit, Fläche, Geld

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Einflüsse auf die Wirtschaftlichkeit

3

Kosten der Investition

Investitionszuschüsse

Nutzungsdauer

Finanzierung

Zinssatz (Fremdkapital, Eigenmittelverzinsung)

Flächenverfügbarkeit /-preis

Arbeitskräfteverfügbarkeit /-preis

Risiko, Preisentwicklung, Kostenentwicklung,

Berechnung der Wirtschaftlichkeit (vereinfachtes Schema)

4

Vergleich der Einkommenserhöhung (ohne AfA und Verzinsung)

mit den Kapitalkosten der Investition

Kapitalkosten:

Den jährlichen Betrag für die Wiedergewinnung und Verzinsung des

Anschaffungskapitals bezeichnet man als Kapitalkosten.

Sie beziehen sich sowohl auf die Eigenmittel

als auch auf das Fremdkapital.

Laufzeit ist die Nutzungsdauer der Investition

Die Berechnung der Kapitalkosten erfolgt mit Hilfe der Annuitätenrechung.

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Unterschied zwischen Kapitalkosten und

Kapitaldienst:

5

Kapitalkosten: (Wirtschaftlichkeitsberechnung von Investitionen)

Den jährlichen Betrag für die Wiedergewinnung und Verzinsung des Anschaffungskapitals

bezeichnet man als Kapitalkosten.

sowohl auf die Eigenmittel als auch Fremdkapital.

Laufzeit ist die Nutzungsdauer der Investition

Die Berechnung der Kapitalkosten erfolgt mit Hilfe der Annuitätenrechung.

Unterschied zwischen Kapitalkosten und

Kapitaldienst:

6

Kapitaldienst: (Berechnung der Finanzierbarkeit)

Jener Betrag, der während der Kreditlaufzeit jährlich für Tilgung und Verzinsung des

aufgenommenen Fremdkapitals zu zahlen ist.

Er bezieht sich nur auf das Fremdkapital

Laufzeit ist die Laufzeit des Kredites

Berechnung nach den jeweils vereinbarten Rückzahlungsbedingungen

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Beispiel zur Ermittlung der Wirtschaftlichkeit

7

zurück

Wenn die Leistung der Investition höher als die Kapitalkosten ist

dann ist die Investition wirtschaftlich

Beispiel zur Errechnung der Wirtschaftlichkeit

8

Zur Lösung

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Lösung Wirtschaftlichkeit

9

zurück

Wenn die Leistung der Investition höher als die Kapitalkosten ist

dann ist die Investition wirtschaftlich

Lösung zur Errechnung der Kapitalkosten

10

zurück

DieLeistung der Investition ist höher als die Kapitalkosten,

die Investition ist wirtschaftlich

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partielle

Wirtschaftlichkeitsberechnung

Buch S. 117

Gewinnschwelle:

Mindestmenge =

Mindestpreis =

Festkosten

DB je Einheit (=Leistung – variable Kosten)

var. Kosten je Einheit * Menge + Festkosten

Gesamtmenge

siehe auch Kapitel Maschinenkostenkalkulation Mindesteinsatzdauer

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Methoden der Investitionsrechnung S. 1

Methoden der Investitionsrechnung

Definition: Investition ist die Anschaffung von Gütern die einen mehrjährigen Nutzen bringen

Investitionsarten

Objektbezogene Investitionen Sachinvestitionen (Maschinen, Gebäude, …

Finanzinvestitionen (Bankguthaben, gewährte Darlehen, Beteiligungen, …)

Immaterielle Investitionen

in Personal (Ausbildung, Schulung,..)

Forschung, Entwicklung (neue Produkte, Fertigungsverfahren)

Marketing (werbende und imageverbessernde Invest.)

Wirkungsbezogene Investitionen Gründungs- oder Erstinvestitionen

Erweiterungsinvestitionen

Ersatzinvestitionen

Rationalisierungsinvestitionen

Umstellungsinvestitionen, Diversifikationsinvestitionen

Investition: Fragestellungen

1. Soll investiert werden?

2. In welches Gut soll investiert werden?

• Anschaffungskosten

• Nutzungsdauer

• laufende Kosten

• erwartete Gewinne

• Produktions- und Absatzrisiken

3. Finanzierbarkeit und Wirtschaftlichkeit

Statische Investitionsrechnung

Umfasst Rechenverfahren, mit denen die Vorteilhaftigheit von Investitionsobjekten beurteilt

wird. Ihre Merkmale, mit denen sie sich insbesondere von der dynamischen Investitions-

rechnung unterscheidet, sind:

Sie bezieht sich lediglich auf eine Periode

Sie berücksichtigt keine wechselseitigen Abhängigkeiten

Sie basiert auf Kosten und Leistungen

Trotz dieser Einschränkungen werden statische Investitionsrechnungen in der Praxis häufig

eingesetzt, da sie relativ einfach zu handhaben sind. Sie können geeignet sein, die Vorteilhaf-

tigkeit von abgrenzbaren, gleichartigen Investitionsobjekten auf der Grundlage repräsentati-

ver oder durchschnittlicher Werte festzustellen.

Die Nachteile liegen vor allem in der kurzfristigen Betrachtungsweise und in der fehlenden

Berücksichtigung des zeitlichen Anfalles von Einnahmen und Ausgaben.

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Methoden der Investitionsrechnung S. 2

Folgende Verfahren lassen sich unterscheiden:

Kostenvergleichsrechnung

Gewinnvergleichsrechnung

Rentabilitätsvergleichsrechnung

Amortisationsvergleichsrechnung

Kostenvergleichsrechnung stellt die von der Investition verursachten Kosten dar

Berechung:

Ermittlung der Fixkosten

o kalk. AfA = (AW – RW) / ND

o kalk. Zinsen = (AW + RW) / 2 * i

o Sonstige Fixkosten: lt. Angabe bzw. Kosten-Leistungsrechnung

Ermittlung der variablen Kosten

Berechnung Gesamtkosten = Fixe + variable Kosten

Dasjenige Investitionsobjekt ist das vorteilhaftere, das die geringeren Kosten verursacht

Alternativ können die Afa und Zinsen auch mittels Kapitalkosten - Annuitätenrechnung (Nutzungs-

dauer, kalk. Zinssatz) berechnet werden. Ein Restwert muss auf die Nutzungsdauer abgezinst werden

(Annuität vom Barwert)

Der Vorteil ist die genauere Abschätzung der Verzinsung

Vorteile:

rasche Durchführung

geringe Menge an Daten notwendig

Nachteile:

Betrachtung nur einer Periode

o Durchschnittskosten werden für die gesamte Nutzungsdauer unterstellt.

o Bei längeren Nutzungsdauern: Gefahr von Fehlprognosen.

keine Berücksichtigung von Unterschieden bei Qualität und erzielbaren Erlösen.

Das Unternehmensziel Gewinnmaximierung wird unter Umständen nicht erreicht.

Gewinnvergleichsrechnung Sie bezieht neben den Kosten auch die Erträge ein

Es können beurteilt werden:

Die Vorteilhaftigkeit eines einzelnen Investitionsobjektes, die gegeben ist, wenn der

Gewinn größer oder gleich Null ist.

Die Vorteilhaftigkeit alternativer Investitionsobjekte, wobei das Objekt das vorteilhaf-

tere ist, das den größten Gewinn erzielt.

Die Vorteilhaftigkeit des Ersatzes eines alten durch ein neues Investitionsobjekt.

Berechnung:

Gewinn = Erlöse je Jahr – Kosten je Jahr

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Methoden der Investitionsrechnung S. 3

Vorteile:

rasche Durchführung

geringe Menge an Daten notwendig

Investitionsobjekte mit unterschiedlicher Erzeugungsmenge oder -qualität lassen sich

reihen.

Nachteile:

Eine kurzfristige Betrachtungsweise kann zu Fehlprognosen führen.

In der Praxis sind Erlöse oftmals nicht eindeutig oder schwierig zurechenbar.

Gewinn ist nicht immer aussagekräftig:

o Es kommt darauf an, wie viel Kapital aufgewendet werden musste, um den

Gewinn zu erzielen.

o Es kann keine Aussage über die Rentabilität des Kapitals getätigt werden.

Einkommensvergleich Dabei werden die kalkulatorischen Kosten (Lohnansatz, Eigenkapitalverzinsung) nicht be-

rücksichtigt ( beachte den notwendigen Arbeitseinsatz)

Rentabilitätsvergleichsrechnung berechnet die Verzinsung des eingesetzten Kapitals (Gesamtkapital oder Eigenkapital)

Es können beurteilt werden:

Die Vorteilhaftigkeit eines einzelnen Investitionsobjektes, die gegeben ist, wenn seine

Rentabilität der vom Unternehmen festgelegten Mindestrentabilität entspricht oder

darüber liegt.

Die Vorteilhaftigkeit alternativer Investitionsobjekte, wobei das Objekt das vorteilhaf-

tere ist, das die höhere Rentabilität aufweist.

Die Vorteilhaftigkeit des Ersatzes eines alten durch ein neues Investitionsobjekt.

Berechnung:

a) Gesamtkapitalrentabilität

(Gewinn + Fremdkapitalzinsen) / Ø gebundenes Kapital

Ø gebundenes Kapital:

Abnutzbare Anlagegüter: ( Anfangswert + Restwert) /2

nicht abnutzbare Anlagen und Umlaufvermögen: gesamte Anschaffungskosten

b) Eigenkapitalrentabilität:

Gewinn / Ø gebundenes Eigenkapital

Vorteile:

Wie bei der Gewinnvergleichsrechnung

Investitionsobjekte mit unterschiedlichem Kapitaleinsatz können verglichen werden

Nachteile:

Eine kurzfristige Betrachtungsweise kann zu Fehlprognosen führen.

Keine Berücksichtigung von alternativen Anlagemöglichkeiten des Differenzkapitals

bzw. des Kapitals nach Ablauf der Nutzungsdauer.

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Methoden der Investitionsrechnung S. 4

Amortisations(-vergleichs)rechnung Die Vorteilhaftigkeit einer Investition wird hier an der Amortisationszeit gemessen.

Das ist der Zeitraum, innerhalb dessen das für ein Investitionsobjekt eingesetzte Kapital wie-

der in das Unternehmen zurückgeflossen ist.

Es können beurteilt werden:

Die Vorteilhaftigkeit eines einzelnen Investitionsobjektes. Sie ist gegeben, wenn die

errechnete Amortisationszeit nicht über die betrieblich festgelegte maximale Amorti-

sationszeit hinausgeht.

Die Vorteilhaftigkeit alternativer Investitionsobjekte, wobei das Objekt das vorteilhaf-

tere ist, das die geringere Amortisationszeit aufweist.

Die Vorteilhaftigkeit des Ersatzes eines alten durch ein neues Investitionsobjekt.

Für die Beurteilung der Wirtschaftlichkeit von Investitionsobjekten ist die Amortisationsver-

gleichsrechnung nicht geeignet. Lediglich wenn die Nutzungsdauer des Investitionsobjektes

unter der Amortisationszeit liegt, kann eine mangelnde Wirtschaftlichkeit erkannt werden.

Berechnung:

(Anschaffungswert – Restwert) / Ø jährlicher Rückfluss

Ø jährlicher Rückfluss = Ø Gewinn + AfA

Vorteile:

rasche Durchführung

geringe Menge an Daten notwendig

Es kann eine „SOLL- Amortiationszeit“ für alle Investitionen vorgeben werden. Dies

ist ein Entscheidungskriterium, ob die Investition durchgeführt werden soll.

Nachteile:

Gibt nur Aufschluss über Dauer des Risikozeitraums und nicht über den erfolgsmäßi-

gen Vorteil einer Investition

Zeitwert des Geldes wird nicht berücksichtigt

Jährliche Rückflüsse sind in der Praxis schwer schätzbar

Keine Berücksichtigung von Erträgen und Kosten nach der Amortisationsdauer

o Wirkt sich bei unterschiedlich hohen Nutzungsdauern der Investitionsalterna-

tiven negativ auf die Aussagekraft des Ergebnisses aus!

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Methoden der Investitionsrechnung S. 5

Dynamische Investitionsrechnung

Ihre Merkmale, mit denen sie sich von der statischen Investitionsrechnung unterscheiden,

sind:

Sie bezieht sich auf alle Nutzungsperioden des Investitionsobjektes

Sie basiert auf Einnahmen und Ausgaben

Sie erfasst auch unterschiedliche Zahlungsströme

Sie bedient sich finanzmathematischer Methoden.

Deshalb eignet sie sich wesentlich besser als die statische Investitionsrechnung, um die Vor-

teilhaftigkeit von Investitionsobjekten zu beurteilen, ist andererseits aber schwieriger zu

handhaben als die statische Investitionsrechnung.

Die Verwendung finanzwirtschaftlicher Methoden ermöglicht es, die Bedeutung der Daten

im Zeitablauf zu berücksichtigen. Dies geschieht durch die Verzinsung, mit deren Hilfe eine

Vergleichbarkeit der Einnahmen und Ausgaben herbeigeführt wird. Dazu ist vom Unterneh-

men der Kalkulationszinssatz festzulegen.

Folgende Verfahren lassen sich unterscheiden:

Kapitalwertmethode

Interne Zinsfußmethode

Liquiditätsrechnung

Kapitalwert – Methode (Barwertmethode) Bei dieser Methode ist der Kapitalwert zum Beginn der Nutzungsdauer von Investitionsob-

jekten der Maßstab für die Vorteilhafigkeit.

Als Kapitalwert einer Investition ist die Differenz zwischen dem Barwert der investitionsbe-

dingten Einnahmen und dem Barwert der Investitionsbedingten Ausgaben zu verstehen,

wobei ein Liquidationserlös des Investitionsobjektes abgezinst und den Überschüssen des

Investitionsobjektes zugerechnet wird.

Kapitalwert =

Abgezinste Einnahmen - Abgezinste Ausgaben (einschließlich Anschaffungswert)

Es können beurteilt werden:

Die Vorteilhaftigkeit eines einzelnen Investitionsobjektes, die gegeben ist, wenn der

Kapitalwert gleich oder größer Null ist.

Die Vorteilhaftigkeit alternativer Investitionsobjekte, wobei das Investitionsobjekt

das vorteilhaftere ist,das den größeren Kapitalwert aufweist.

Der optimale Ersatzzeitpunkt eines alten durch ein neues Investitionsobjekt.

Dynamischer Amortisationszeitpunkt

Er wird im Kapitalwertverfahren zusätzlich ermittelt und ist der Zeitpunkt, an dem der kumu-

lierte Saldo aus Einnahmen und Ausgaben größer Null wird.

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Methoden der Investitionsrechnung S. 6

Interne Zinsfuß – Methode Bei dieser Methode ist der interne Zinsfuß einer Investition der Maßstab für die Vorteilhaf-

tigkeit. Das ist der Zinssatz, der beim Diskontieren der Einnahme- und Ausgabenreihe zu ei-

nem Kapitalwert von Null führt.

Liquiditätsrechnung Dabei werden die Einzahlungen und Auszahlungen gegenübergestellt

Nutzwertanalyse

(Scoring oder Punktwertmethode)

Sowohl bei statischen als auch bei dynamischen Investitionsrechnungen werden ausschließ-

lich quantifizierbare Rechengrößen verarbeitet und berechnet.

Mit Hilfe der Nutzwertanalyse lassen sich sowohl qualitative als auch quantitative Faktoren

alternativer Objekte miteinander vergleichen.

Sie bietet sich darum hauptsächlich für Investitionen an, die sich nicht mit quantifizierbaren

Leistungen bewerten lassen.

Das Bewertungsverfahren ist wie folgt:

Zu jeder Investition werden Kriterien gebildet, die für das Investitionsverfahren wich-

tig sind.

Diese Kriterien werden dann unterschiedlich gewichtet.

Anschließend wird jede Investitionsalternative nach diesen Kriterien untersucht und

bewertet.

Die Variante mit den meisten Punkten sollte die optimale Lösung sein

Häufige Fehler bei der Scoring Analyse:

Fehlerhafte Gewichtung

Unbewusst oder bewusst werden die Punkte für oder gegen eine bestimmte Variante

vergeben

Die Nutzwertanalyse ist auch auf andere betriebliche Probleme (z. B. Auswahl von alternati-

ven Lieferanten oder Bewerbern usw.) anwendbar.

Der Entscheider wird gezwungen, sich über die einzelnen Auswahlkriterien und deren Ge-

wichtung Gedanken zu machen.