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TRANSCRIPT
Robotics – Die nächste Stufe
Nur für professionelle Anleger
Webinar für die MLP AG
21. Oktober 2019
WALTER LIEBE, PICTET ASSET MANAGEMENT
Robotics – Die nächste Stufe
Nur für professionelle Anleger
Pictet Asset Management
1.Robotics bietet eine attraktive Investitionsmöglichkeit
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Robotics – Die nächste Stufe
Nur für professionelle Anleger
Pictet Asset Management
PERFORMANCE PICTET-ROBOTICS (ANTEILSKLASSE P-DY EUR, IN EURO)
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YTD MTD 1 MONAT 3 MONATE 6 MONATE 1 JAHR SEITAUFLEGUNG*
Pictet-Robotics P dyEUR
29,57% 5,24% 6,36% 4,07% 8,54% 12,71% 80,05%
MSCI World 22,95% 2,86% 4,55% 3,62% 8,48% 8,95% 46,50%
*Fondsauflegung am 07.10.2015
Nur für professionelle Anleger. Die hier gezeigte Wertentwicklung versteht sich in Euro nach Fondskosten. Die Daten enthalten jedoch keine Kauf- oder Verkaufsgebühren, die der Finanzintermediär im Rahmen der im Prospekt genannten Bandbreiten erheben darf. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Wertentwicklung. Der Wert dieser Anlage und die Erträge hieraus können schwanken. Der Anleger erhält möglicherweise nicht sein eingesetztes Kapital zurück.
Quelle: Pictet Asset Management, per 30.08.2019
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OKT. 15 APR. 16 OKT. 16 APR. 17 OKT. 17 APR. 18 OKT. 18 APR. 19
Inde
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PICTET-ROBOTICS-P DY EUR MSCI WORLD (EUR)
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Pictet Asset Management
PICTET-ROBOTICS, RENDITE- / RISIKOPROFIL (3 JAHRE)
Quelle: Pictet Asset Management, rollierende 3-Jahres-Daten nach Kosten für die Anteilsklasse P USD in USD per 30.08.2019
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Industrie
Versorger
Basiskonsumgüter
Zykl. Konsum
Telekommunikation
Finanzen
Grundstoffe
Informationstechnologie
Gesundheit
Energie
Jähr
liche
r Ert
rag
Jährliche Volatilität
Immobilien
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BAHNBRECHENDE INNOVATIONEN, WENDEPUNKTE UND DIE REISE ZUM MAINSTREAM
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› Fabrik 1.0Ford Model T Produktionslinie, 1913
› Fabrik 2.0Ford Produktionslinie, 2015
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WARUM BEGINNT DIE GROSSE ROBOTIK-REVOLUTION GERADE JETZT?
1996SUPERCOMPUTER ASCI RED SONY PLAYSTATION 3
Rechenleistung: 1 Teraflop (= 1 Billion Rechenopera-
tionen pro Sekunde)
– in 1997 gesteigert auf 1,8 Teraflop
Größe: 100 Schränke auf 150 qm (80% eines
Tennisplatzes)
Kosten: 55 Mio. USD
Stromverbrauch: 800 Kilowatt pro Stunde
Rechenleistung: 1,8 Teraflop
Größe: 0,1 qm
Kosten: 500 USD
Stromverbrauch: 200 Watt pro Stunde
Quelle: Brynolfsson/McAfee: The Second Machine Age, S. 65
Exponentielles Wachstum der Rechnerleistung ermöglicht ganz neue Tätigkeitsfelder
2006
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BAHNBRECHENDE INNOVATIONEN, WENDEPUNKTE UND DIE REISE ZUM MAINSTREAM
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1. GENERATION ROBOTER 2. GENERATION ROBOTER 3. GENERATION ROBOTER
WAHRNEHMUNGVERFORMUNG/ BEARBEITUNG NAVIGATION WAHRNEHMUNG IM RAUM
Vision
Greifen
Variable Compliance
Mechatronik
Antriebe
Bewegungssteuerung
Wegplanung
Segmentierung
Identifikation
Mapping
Lokalisierung
Künstliche Intelligenz
Menschliche Interaktion
Hardware ROBOTERSYSTEME Software
1960er
Spezialisiert
2000er
Vorteilhaft
Heute
Unumgänglich
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2.Die Anlageidee
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WIE WIR ROBOTIK DEFINIEREN
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ROBOTIK AUTOMATISIERUNG KÜNSTLICHE INTELLIGENZ (KI)
Traditionelle Industrieroboter wurden
als Maschinen, die zur automatischen
Ausführung einer oder mehreren
Aufgaben mit Geschwindigkeit und
Präzision konzipiert wurden, definiert.
Durch die schnelle Entwicklung von
Technologie wie z.B. maschinelles
Sehen und Künstliche Intelligenz,
werden Roboter heutzutage immer
unabhängiger und ausgefeilter.
Automatisierung wird als die Erstellung und
Anwendung von Technologie zur “Überwachung
und Kontrolle der Produktion und der
Zustellung von Produkten und
Dienstleistungen” definiert. Automatisierung ist
Bestandteil in den meisten Industrien und
umfasst alle Unternehmen, die Hardware- und
Softwarelösungen aufbauen, um den
existierenden Prozess zu verbessern oder zu
revolutionieren.
Heutzutage umfasst Automatisierung ein breites
Spektrum an Technologien wie Robotik,
Software, Expertensysteme, Sensoren &
Telemetrie, Kommunikation, Elektro-Optik,
Prozessmessung und –kontrolle, drahtlose
Anwendungen, Systemintegration, Test und
Messung, und viele mehr. Robotik ist ein
Teilsegment von Automatisierung.
Künstliche Intelligenz umfasst Maschinen,
die ihre Umwelt wahrnehmen und
komplexe Datensätze verarbeiten und
unabhängiger agieren können.
KI ist ein wesentlicher Bestandteil für die
Entwicklung fortgeschrittener
Automatisierungs- und Robotiklösungen.
Von grafischen Prozessoren und
Berechnung von Rohdaten über
Bilderkennung und Natural Language
Processing oder Instrumenten zur
Entscheidungsfindung, kann es alles
beinhalten.
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Q1-00 Q3-01 Q1-03 Q3-04 Q1-06 Q3-07 Q1-09 Q3-10 Q1-12 Q3-13 Q1-15 Q3-16
US JAPAN CHINA GERMANY BRAZIL
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In T
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0 500 1000 1500 2000 2500
SOUTH KOREA
USA
JAPAN
FRANCE
GERMANY
CHINA
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ROBOT DENSITY PER 10,000 WORKERS IN 2016
AUTOMOBILE OTHER
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2012 2013 2014 2015 2016
In T
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CHINA EU AMERICAS JAPAN SOUTH KOREA
INDUSTRIEAUTOMATISIERUNG WIRD WELTWEIT KRÄFTIG WACHSEN
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Weltweit jährliches Angebot von Industrierobotern (2000-2020E*)
Quelle: IFR, September 2017 E* = Schätzung
Geschätzter operativer Bestand universeller Industrieroboter(am Jahresende)
Quellen: IFR, National Robot Associations, 2017
Dichte der Industrieroboter in verschiedenen Ländern/ Regionen
Quelle: IFR, 2017
Relative Lohnstückkosten (indexiert auf 100 im Jahr 2000)
Quelle: Haver, UBS
China: x 3,5
BRASILIEN
FRANKREICH
CHINA
USA
DEUTSCHLAND
JAPAN
SÜDKOREA
ROBOTERDICHTE PRO 10.000 ARBEITER IN 2016
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KÜNSTLICHE INTELLIGENZ: DAS NEUE TECHNOLOGIEPARADIGMA
› KI ist auf dem Vormarsch/ übertrifft teilweise schon die menschliche Leistungsfähigkeit
› Der Wandel zu selbstlernenden Computern wird die meisten Industrien verändern
› Es wird erwartet, dass KI bis 2025* ein Drittel der Jobs ersetzt
› KI wird bis 2020** voraussichtlich auf einen $ 210-Milliarden-Markt wachsen
11 / 49* Quelle: Gartner, Peter Sondergaard, 2017
** Quelle: BAML Data Capital, Global Big Data & AI Primer, 2017
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3.Das Anlageuniversum
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ROBOTICS ALS INVESTMENTTHEMA
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Technologische EntwicklungDemographische Entwicklung
Wirtschaftliches Wachstum
Fallende Geburtenraten und eine alternde Gesellschaft
verändern den Arbeitsmarkt. Unternehmen werden
automatisieren müssen, um wettbewerbsfähig zu
bleiben, besonders wenn sie in der Vergangenheit auf
billige Arbeitskräfte gesetzt haben.
Unternehmen erkennen zunehmend,
dass sie aufgrund des Wettbewerbs
automatisieren müssen. Roboter und
Automatisierung werden neue
Geschäftsmodelle schaffen sowie
Unternehmen in Industrieländern
weiterhin wettbewerbsfähig lassen.
Technologischer Fortschritt, der dem
Mooreschen Gesetz unterliegt, ist der
Schlüsseltrend, der allen Megatrends
unterliegt. Verbreitung von Sensoren,
verbesserte UX und zunehmend
intelligente Maschinen treiben das
Wachstum in der gesamten Robotik an.
Höhere Automatisierung/ Nutzung von
Robotern kann die Produktivität
verbessern, die Sicherheit erhöhen
und Abfall reduzieren. Eingesparte
Arbeitsstunden der Mitarbeiter
können für höherwertige Aufgaben
genutzt werden.
Nachhaltigkeit
Robotics
Smart FactoryEin hoher Automatisierungsgrad wird den
Wechsel von einer Massenproduktion zu einer
seriellen Maßanfertigung ermöglichen.
Nach Jahren der Verlagerung in Billigländer
können Unternehmen nun wieder ihre Produktion
zurückverlangen, ihre geschäftliche
Beweglichkeit erhöhen und ihre
Markteinführungszeit verringern.
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PICTET-ROBOTICS INVESTMENTUNIVERSUM
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INVESTIERBARES UNIVERSUM*
> USD 5.000 Mrd.
Unternehmen, die Robotik und
automatisierte Lösungen
entwickeln, zielen ab auf
Konsumenten- und Service-
anwendungen im Alltag
KONSUMENTEN- UND
SERVICEANWENDUNGEN Gesundheits-wesen
Konsum-/ Haushalts-roboter
Ferngelenkte & autonomeSysteme
Industrie-roboter
Fabrik-automatisierung
Automatisierungder Geschäfts-prozesse
AUTOMATISIERUNG
Unternehmen, die neue
Generationen an Robotern
produzieren, um industrielle
Prozesse weiter zu automatisieren
Unternehmen, die Technologien
anbieten, welche Roboter fühlen,
entwickeln, kommunizieren und
agieren lassen
BASISTECHNOLOGIEN Wahrnehmung Analysedaten Bewegung
Ausschluss von offensiv militärischen Unternehmen (Ausschlusspolitik überwacht von InRate)*gesamteMarktkapitalisierung des investierbarenUniversumsQuelle: Pictet Asset Management, Januar 2018
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ANLAGEBEISPIEL INDUSTRIEAUTOMATISIERUNG – FANUC
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INDUSTRIEDYNAMIK GESCHÄFTSMODELL & STRATEGIE
› Starker Aufschwung im globalen
Maschinengeschäft
› Strukturelles Wachstum von
steigender Roboterdichte/
Fabrikautomatisierung in China
› Fanuc dominant im Core CNC Markt
› Robodrills Gegenwind nachlassend
› Unbestrittener Technologieführer in
CNCs, dominante Position in den
USA
› Fanuc wird seine Geräteleistung
während der nächsten Jahre nahezu
verdoppeln
› Fanuc sitzt auf einem Fund
wertvoller Daten von großer
Installationsbasis. R&D hat sich
nahezu verdoppelt, da das
Unternehmen diesen Vorteil
ausnutzt
› Optionalität des Geschäftsmodells
ermöglicht steigende
Softwareinhalte und IoT Potenzial
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FANUC Corp. ist ein Pionier in Robotic- und Fabrikautomatisierung und
weltweiter Führer in Computerised Numerically Controlled (CNC)
Equipment und Industrieroboter. Es hat auch eine führende Position in
Servomotoren, Lasersystemen und Industrierobotern.
Hauptsitz: Yamanishi, Japan
Marktkapitalisierung: USD 34,7Mrd.
5 Jahres Ertragswachstum 10%, EPS Wachstum 14%
Industrieroboter-Dichte in verschiedenen Ländern/ Regionen
Quelle: IFR, 2017
Anzahl weltweit installierter Roboter
Quelle: IFR, BofA Merrill Lynch Global Research Schätzungen
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ANLAGEBEISPIEL KONSUMENTEN- /SERVICEANW. – INTUITIVE SURGICAL ( ISRG)
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INDUSTRIEDYNAMIK GESCHÄFTSMODELL & -STRATEGIE
› Robotergesteuerte Operationen
sind auf dem Vormarsch in immer
breiteren Bereichen (Urologie,
Gynäkologie, allgemeine Herz-,
Kopf- und Nackenoperationen)
› Der Komfort der Patienten, Länge
der Krankenhausaufenthalte,
weniger Komplikationen,
Rückfälle und Infektionen
während der OP sind Gründe für
Krankenhäuser, zunehmend auf
Roboterunterstützung zu setzen
› Monopolartige Position, wobei
Intuitive für mindestens die
kommenden 2-3 Jahre keinerlei
Konkurrenten erwarten muss
› ISRG bringt ständig Innovationen und
stellt neue zusätzliche
Funktionalitäten vor, um die Breite der
Anwendungen zu steigern.
Bildsysteme (Imaging) ist ein
strategischer Schwerpunkt, ebenso wie
die Auswertung klinischer Daten
› Hochfahren der neu eingeführten SP
Plattform mit neuen Multifunktions-
Roboterarmen
› Steigerung der installierten Geräte
außerhalb der USA (aktuell 80% der
Einnahmen)
› Generierung von wiederkehrenden
Umsätzen durch Systemdienst-
leistungen und Instrumenten/ Teilen
(derzeit 70%)
Der Technologie-Weltmarktführer bei minimalinvasiven
roboterunterstützten Operationssystemen. Das da Vinci System war das
erste von der FDA zugelassene Roboter-Operationssystem und ist
bereits seit Juli 2000 am Markt.
Hauptsitz: Kalifornien, USA
Marktkapitalisierung: USD 53,7 Mrd.
5 Jahres Umsatzwachstum 8%, EPS Wachstum 12%
Weltweite Eingriffe durch Intuitive Surgical (in Tausend)
Quelle: Morgan Stanley Research Schätzungen, Unternehmensdaten
Intuitive Surgical strebt danach Operationen effektiver, wenigerinvasiv und einfacher für Operateure & Patienten zu machen
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4.Portfolio-Charakteristika
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Bitte beachten Sie, dass diese Strategie benchmarkfrei gemanagt wird; der in diesen Unterlagen angegebene MSCI World Index ist keineBenchmark, sondern lediglich ein Referenzindex als Gradmesser für globale Aktien (andere Vergleichsindizes wie der MSCI AC World, der auch Emerging Markets umfasst, sind ebenso geeignet). Das Anlageuniversum dieser Strategie ist konzentrierter als breite globaleAktienindizes und bezieht sich ausschliesslich auf das Anlagethema. Es können auch Aktien enthalten sein, die nicht Teil des Referenzindex sind, da die Strategie hinsichtlich Marktkapitalisierung und Regionen keinerlei Einschränkungen unterliegt. Referenzindizes beeinflussen die Portfoliokonstruktion nicht.
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Pictet Asset Management
62%15%
16%
7%
NORTH AMERICA
EUROPE
JAPAN
ROW
CASH
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6%
7%
LARGE CAP > USD 10 BN
MID CAP USD 5BN TO 10BN
SMALL CAP < USD 5BN
CASH
24%
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1%
7%
9%
7%
BUSINESS PROCESS AUTOMATION
FACTORY AUTOMATION
INDUSTRIAL ROBOTICS
ANALYTICS
MOTION
PERCEPTION
CONSUMER ROBOTICS
HEALTH CARE ANALYTICS & ROBOTICS
CASH
PORTFOLIO-CHARAKTERISTIKA
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Quelle: Pictet Asset Management, per 30.08.2019
TECHNISCHE DATEN
Anzahl Positionen 43 Positionen
Geringe Überlappung* mit dem MSCI World 3,6%
Active Share 89,2%
Median-Marktkapitalisierung USD 21,35 Mrd.
Hohe thematische Reinheit 78,2%
*Überlappung = Summe aller überlappenden Positionen von Fonds und Index, wobei die jeweils niedrigeren Werte aufaddiert werden
AufteilungMarkt-
kapitalisierung
RegionaleAufteilung
Aufteilungnach
Segmenten
PROZESS-AUTOMATISIERUNGAUTOMATISIERUNG VON FABRIKEN
INDUSTRIEROBOTER
ANALYTIK
BEWEGUNG
WAHRNEHMUNG
KONSUMENTENROBOTER
GESUNDHEITSANALYSEN &-ROBOTER
KASSE
Automatisierung
47%
Basistechnologien
30%
Konsumenten- &
Serviceanwendungen
16%
Kasse
7%
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TOP 10 POSITIONEN
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LOGO UNTERNEHMENSNAME LAND PORTFOLIO-GEWICHTUNG
MARKTKAPI-TALISIERUNG(MRD. USD)
REINHEIT SEGMENT
Alphabet Inc USA 6,6% 825 87% Konsumenten- & Serviceanwendungen
Siemens Ag Deutschland 4,9% 84 58% Automatisierung
Intel Corp USA 4,9% 210 44% Basistechnologien
Intuitive Surgical Inc USA 4,4% 60 100% Konsumenten- & Serviceanwendungen
Synopsys Inc USA 4,3% 21 100% Automatisierung
Qualcomm Inc USA 3,9% 95 50% Basistechnologien
Splunk USA 3,4% 17 100% Automatisierung
Nidec Corp Japan 3,4% 39 50% Basistechnologien
NXP Semiconductors Niederlande 3,3% 34 74% Basistechnologien
Kla Corp USA 3,3% 24 100% Automatisierung
Total 42,51%
Pictet Asset Management hat keine Rechte oder Lizenzen erworben, die Handelsmarken, Logos oder Bilder, die in diesem Dokument verwendet werden zu vervielfältigen.
Quelle: Pictet Asset Management, Bloomberg, per 30.08.2019
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5.Schlussfolgerung
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SCHLUSSFOLGERUNG
Gemanaged von Pictet Asset Management
Über
20 Jahre Erfahrung
in Themeninvestments
Ein unverwechselbarer
Investmentansatz zur
Identifizierung langfristiger
Wachstumsstories, die in
den herkömmlichen
Indizes unterrepräsentiert
sind
Ein erprobter und
Benchmark-unabhängiger
Anlageprozess, angewandt
bei allen Pictet
Themenstrategien
Aktives Management
resultiert in einem gut
diversifiziertem Portfolio
von hoher Überzeugung
Das Robotik-Thema
Wird vermutlich schneller
wachsen als die
Weltwirtschaft
Hilft globale
Herausforderungen zu
lösen
Gewinnt an Breite in
seinen Anwendungen
Durchdringt jeden Bereich
unseres täglichen Lebens
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HAUPTRISIKEN
1 2 3 4 5 6 7
Typischerweise höhere ErträgeTypischerweise niedrigere Erträge
Niedrigeres Risiko Höheres Risiko
Risikoindikator
› Die hier gezeigte Risikokategorie basiert auf historischen Daten und ist
nicht notwendigerweise ein zuverlässiger Indikator für das künftige
Risikoprofil der Anteilsklasse.
› Die hier gezeigte Risikokategorie ist kein Zielwert und keine Garantie dafür,
dass er sich nicht in der Zukunft ändert.
› Die niedrigste Kategorie bedeutet nicht, dass es sich um ein risikofreies
Investment handelt.
› Aktieninvestments unterliegen großen Kursschwankungen (Schwankung des
Rücknahmepreises der Anteilsklasse) aber können analog zu den
eingegangenen Risiken einen höheren Ertrag abwerfen. Aus diesem Grund
befindet sich die Anteilsklasse in dieser Risikokategorie.
› Der Wert der Anlage wird durch viele Faktoren bestimmt, davon u.a.:
- Der Teilfonds gibt keine Kapitalgarantie ab oder unternimmt
Absicherungsmaßnahmen.
- Der Teilfonds kann in Emerging Markets investieren.
- Diese Anlageklasse unterliegt politischen und wirtschaftlichen Risiken, die
deutliche Auswirkungen auf Performance und Schwankung der Anlage haben.
- Analog zu unserem Anlageprozess kann der Teilfonds Währungsrisiken
beinhalten.
Die Anteilsklasse kann neben den im synthetischen Risikoindikator
bezeichneten Risiken noch folgende Risiken beinhalten:
› Liquiditätsrisiko: Bei ungewöhnlichen Marktverhältnissen oder wenn der
Markt von ausgesprochen niedrigen Handelsvolumina geprägt ist, kann der
Fonds beim Handel mit oder der Bewertung von einzelnen
Fondsbestandteilen in Schwierigkeiten geraten, insbesondere, wenn
zeitgleich größere Rückgaben von Fondsanteilen zu befriedigen sind.
› Operationale Risiken: Der Fonds unterliegt dem Risiko materieller Verluste
durch menschliche Fehler oder Systemfehler oder einer unzutreffenden
Bewertung der enthaltenen Wertpapiere.
› Gegenparteirisiko: Die Nutzung von Derivaten in der Form von Kontrakten
mit Gegenparteien kann zu größeren Verlusten führen, wenn eine
Gegenpartei ausfällt und daher seine Verbindlichkeiten nicht bedienen
kann.
› Anlagen im chinesischen Inlandsmarkt unterliegen Restriktionen durch
lokale Behörden und umfassen unter anderem: tägliche und
marktaggregierte Handelsquoten, Aktiengattungen mit
Zugangsbeschränkung, Kapitalverkehrskontrollen sowie Beschränkungen
hinsichtlich der Aktionärsstruktur.
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TECHNISCHE DATEN
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* I-Anteilsklassen mit anfänglichem Mindestinvestment von EUR 1 Mio., ** Total Expense Ratio (TER), per 30.08.2019Quelle: Pictet Asset Management
Name: Pictet-Robotics
Rechtsform: Teilfonds des Pictet Luxembourg SICAV, UCITS compliant
Referenzwährung: USD
NAV-Berechnung: Täglich, Abwicklung NAV +2
Auflegungsdatum: 07.10.2015
AUM : Fondsvolumen: USD 5.002 Mio. (per 30.08.2019)
Strategie: USD 5.808 Mio. (per 31.05.2019)
Referenzindex: MSCI World (NR)
Anlagehorizont: Der Fonds eignet sich nur für Anleger mit einem Mindestanlagezeitraum von 7 Jahren
Verfügbare Anteilsklassen:
ANTEILSKLASSE ISIN ERTRAGS-VERWENDUNG
VERWALTUNGS-VERGÜTUNG (%)
ADMINISTRATION-/ DEPOTBANKGEBÜHR
TER(%)** ONGOING CHARGES
I USD* LU1279333329 Thesaurierend 0,80 0,21 1,15 1,15
P USD LU1279333675 Thesaurierend 1,60 0,31 1,99 1,99
P dy USD LU1279333758 Ausschüttend 1,60 0,31 1,99 1,99
I EUR* LU1279334053 Thesaurierend 0,80 0,21 1,15 1,16
I dy EUR* LU1279334137 Ausschüttend 0,80 0,21 1,15 1,15
P dy EUR LU1279334301 Ausschüttend 1,60 0,31 1,99 1,99
HI EUR* LU1279334723 Thesaurierend 0,80 0,26 1,19 1,20
HP EUR LU1279334996 Thesaurierend 1,60 0,36 2,04 2,04
P EUR LU1279334210 Thesaurierend 1,60 0,31 1,99 1,99
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Anhänge
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BASISTECHNOLOGIEN
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Analysedaten Bewegung
Verarbeitung & Berechnung
› Um große Mengen an
verfügbaren Daten
auszuwerten und
Schlüsse daraus zu
ziehen
› Um die Planung von
Aktionen zu einer
gegebenen Aufgabe
zu ermöglichen
Antriebe, Mobilität & Autonomie
› Um mit der physischen
Welt zu interagieren
› Um Antriebe zu
produzieren, die die
gewünschte Aufgaben-
stellung erfüllen
Wahrnehmung
Selbst- & FremdwahrnehmendeSinne
› Um den Standort des
Robotersystems im
Raum zu bestimmen
› Um kontextbezogenes
Bewusstsein gegenüber
der Umwelt anzubieten
BASIS-
TECHNOLOGIEN
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Pictet Asset Management
INDUSTRIEAUTOMATISIERUNG
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Industrieroboter Fabrikautomatisierung Automatisierung der Geschäftsprozesse
Logistikkette
› Schnellere und
fehlerfreie Lieferkette
› Mobile & autonome
Anlieferung/
Auslieferung
Simulation
› Anpassung &
Flexibilität
› Vorproduktions-
Analyse und
Benchmarking
Kollaborative Roboter
› Industrie 4.0/ Smarte
Industrie
› Zusammenarbeit von
Mensch und Maschine
› Jenseits der 4Ds
› Erschwinglich &
Flexibel
AUTOMATISIERUNG
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Pictet Asset Management
KONSUMENTEN- UND SERVICEANWENDUNGEN
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* UAV = Unmanned Aerial Vehicle = Unbemanntes Flugobjekt
** ROV = Remotely Operated (Underwater) Vehicle = Ferngesteuertes Unterwasserfahrzeug
Gesundheitswesen Konsum-/ Haushaltsroboter
Ferngelenkte & autonomeSysteme
Um das Leben einfacher& angenehmer zu machen
› Hausarbeit
› Smart Home
› Altenpflege &
Erziehung
› Smarter persönlicher
Assistent
Ein neues Mobilitäts- & Transportparadigma
› Fahrerlose Fahrzeuge
› Kommerzielle & der
Erholung dienende
UAVs*
› Untergrund &
Unterwasser ROVs**
› Militärische Drohnen sind von der Anlage ausgeschlossen
Lebensqualität & Kostenreduktion
› Operationsroboter
› Rehabilitation
(Außenskelett –
Exoskelett
› Intelligente Diagnosen
› Nanomedizin
KONSUMENTEN-
UND SERVICE-
ANWENDUNGEN
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PICTET-ROBOTICS – INVESTMENTTEAM
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Regelmäßige Treffen zur
Besprechung der
Branchenentwicklung
Prof. Antonio BicchiProfessor für Robotik an der Universität
in Pisa, und Senior Wissenschaftler am
italienischen Institute of Technology in
Genua
Prof. Torsten KrögerDirektor für intelligente
Prozesssteuerung und Labor für Robotik
am Institute of Technology in Karlsruhe
sowie ehemaliger Leiter der Abteilung
für Robotersoftware bei Google
Enrico Krog Iversenwar der ehemalige CEO von Universal
Robots (erworben durch Teradyne) und
ist nun Vorsitzender von Optoforce Ltd
FONDSBEIRAT(ADVISORY BOARD)
Tägliche Meetings und
Ideenaustausch via internem
Chatsystem
IN HOUSE AKTIENRESEARCHEMERGING MARKETS TEAMDEVELOPED MARKETS TEAMSMALL CAP TEAM
INVESTMENT TEAM
Peter LingenSenior Investmentmanager
John Gladwyn, CFASenior Investmentmanager
Francesco PighiniInvestmentmanager
Anjali BastianpillaiSenior Produktspezialistin
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Pictet Asset Management
PICTET-ROBOTICS INVESTMENTPROZESS
IDENTIFIZIERUNGDES INVESTIER-BAREN UNIVERSUMS
Database Screening
› Identifikation von Unternehmen mitrelevantenthemenbezogenenAktivitäten
› Qualitatives Screening der WeltaktienDatenbasis von 40.000 Unternehmen
› Jährlicher formalerReview des investierbarenUniversums
ca. 320Unternehmen
ca.$6,5 Bio Marktkap.
ERSTELLUNG & ERHALTUNG DES INVESTIERBAREN UNIVERSUMS
Quantitatives Screening
Reinheit: min 20%› >20% Robotics-bezogener
Sales, EBITDA, oderUnternehmenswert
› Entfernung von Segmenten/ Titeln, die nicht Teil des Themas sind
ESG Ausschluss
› Ausschluss von Unternehmen, die im Waffengeschäft oder offensiven militärischen Aktivitäten tätig sind*
ca. 250Unternehmen
ca.$6,0 Bio Marktkap.
RISIKOMANAGEMENT
Reinheit & Portfolio-
konstruktionsfaktoren
Quantitatives
Screening
› Liquidität
› Volatilität
› Reinheit
ca. 200Unternehmen
ca.$5,0 Bio Marktkap.
AKTIVESMANAGEMENT
Unternehmensfaktor,
ESG Score &
Industriefaktor
Qualitative Analyse› Analyse und Scoring des
Geschäftsmodells, Qualität des Managements und Bewertung
› Bewertungsmodell(DCF, Holt)
› ESG Scoring
ca. 200Unternehmenca.$5,0 Bio Marktkap.
PICTET-ROBOTICS
ca. 40 - 60Titel
FESTLEGUNG DER
ANFANGSGEWICHTE
ERMITTLUNG
PORTFOLIOGEWICHTUNG
MANAGEMENT DES INVESTMENTPORTFOLIO
ÜberzeugungPortfolio
Hohe thematische Reinheit
Aktives Management
Engagement & Proxy Voting
Verkaufsdisziplin
* Sustainable Board (SB) erstellt eine Liste von Unternehmen, die in Streumunition oder andere umstrittene Waffen involviert sind.
Thematisches Alpha Titelselektionsalpha Thematische Alpha Generierung
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Pictet Asset Management
ROBOTICS INVESTMENTPROZESS – PORTFOLIOKONSTRUKTION
Startgewicht
› Benchmarkunabhängigkeit
benötigt systematischen
Ansatz
› Gleichgewichtung bei 5%
vor Einbettung des
Risikofaktors
› Hypothetische
Maximalgewichtung von
9% ist UCITS-konform
Risikomanagement
› Reinheit
Lineare Anpassung für
Reinheit zwischen 20%
und 100%
› Portfoliokonstruktiosfaktor
VolatilitätLineare Anpassung ent-
spr. Historischer Volatili-
tät (Standardabweichung
letzte 90 Handelstage)
LiquiditätLineare Anpassung ent-
spr. Durchschnittl.
Handelsvolumen letzte
90 Handelstage
Unternehmensfaktor
› Geschäftsmodell
• Umsatzwachstum/ -stabilität
• Nachhaltige/ hohe Margen
• Kapitalintensität
› Management Score
• CFROI, M&A, Kapitalstruktur
› ESG Score • ISS for Governance
• Sustainalytics for
Controversies
• CFRA / Holt for Accounting
› Bewertung
• Modell, Peer-Group-
Multiples, Kursziel
• Qualität der Geschäfte,
operationales Momentum
Portfolio
› Ein vollständig
risikogewichtetes
Zielgewicht im
Portfolio
5%
0%
Risikomanagement Aktives Management
5%
Max
. -5
%
0%
bis
5%
+/-
4% 0
% bi
s+9
%
Max
. -1
%
Max
. -5
%
-5%
Startgewicht
Reinheit
Portfolio
Konstruktionsfaktor
Anfangsgewicht
Unternehmens-
& ESG Faktoren
Industriefaktor
› Industriefaktro
Anpassung für
industriespezifische
Events
Industriefaktor
Portfoliogewicht
Geschäftsmodell
Managementscore
ESG Score
Bewertung
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Robotics – Die nächste Stufe
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Pictet Asset Management
AKTUELLE BEWERTUNGEN IM FONDS
Robotics KGVs auf 12 Monate (Monatsdaten) Robotics EV/EBITDA auf 12 Monate (Monatsdaten)
KGV Prämie/ Discount zum MSCI World EV/EBITDA Prämie/ Discount zum MSCI World
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Anmerkung: Daten per 30.08.2019 versus MSCI World in USD Quelle: Pictet Asset Management
10
15
20
25
OCT-15 APR-16 OCT-16 APR-17 OCT-17 APR-18 OCT-18 APR-19
PICTET-ROBOTICS MSCI WORLD AVERAGE
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
OCT-15 APR-16 OCT-16 APR-17 OCT-17 APR-18 OCT-18 APR-19
PREMIUM / DISCOUNT TO MSCI WORLD AVERAGE
8
10
12
14
16
OCT-15 APR-16 OCT-16 APR-17 OCT-17 APR-18 OCT-18 APR-19
PICTET-ROBOTICS MSCI WORLD AVERAGE
5%
15%
25%
35%
45%
OCT-15 APR-16 OCT-16 APR-17 OCT-17 APR-18 OCT-18 APR-19
PREMIUM / DISCOUNT TO MSCI WORLD AVERAGE
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Pictet Asset Management
PICTET – ROBOTICS BEWERTUNG
Pictet Robotics Portfoliobewertung vs WachstumEPS LT GROWTH PE 12M PEG EV/EBITDA 12M
Portfolio:
› Gewichteter
Mittelwert
14,6% 20,7x 1,4 11,9x
MSCI World:
10,7% 15,6x 1,5 10,1x
Quelle: Bloomberg, per 30.08.2019
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Pictet Asset Management
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
CASH
PACIFIC
EMERGING MARKET
EUROPE
JAPAN
NORTH AMERICA
PICTET ROBOTICS MSCI WORLD
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
CASH
COMMUNICATION SERVICES
UTILITIES
REAL ESTATE
MATERIALS
ENERGY
CONSUMER STAPLES
FINANCIALS
CONSUMER DISCRETIONARY
HEALTH CARE
INDUSTRIALS
INFORMATION TECHNOLOGY
PICTET ROBOTICS MSCI WORLD
PORTFOLIO-CHARAKTERISTIKA
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Quelle: Pictet Asset Management, per 30.08.2019
MSCI Sektorexposure Geographisches Exposure
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Pictet Asset Management
EIN PIONIER BEI THEMATISCHEN AKTIENANLAGEN
Unsere Erfahrung
› Ein Pionier bei thematischen Aktienanlagen seit 1995
› Trotz der Unabhängigkeit von Pictet Asset Management hat die
Nähe zu Pictet Wealth Management die Entwicklung
relevanter Kundenlösungen ermöglicht
› Thematische Aktienanlagen identifizieren Investmentideen
anhand von Wachstumstreibern, die von langfristigen
Megatrends gestützt werden
› Thematische Aktienanlagen kombinieren Liquiditätsvorteile
von gelisteten Aktien mit der Greifbarkeit von “Private Equity”
USD 36 Mrd. AUM
14 Strategien*
39 Anlagespezialisten
* Per 30.08.2019
Pionier in thematischen
Aktienanlagen seit 1995
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Pictet Asset Management
THEMATISCHES INVESTIEREN BEI PICTET ASSET MANAGEMENT
Langfristiges Wachstum
› Langfristige Wachstumssaussichten – die Themen sitzen an den Schnittpunkten der Megatrends
› Vorhersagbare Werttreiber – Transparenz bei Wachstum & Margen
› Langfristiger Horizont – nutzt Ineffizienzen, die durch kurzfristiges Handeln ausgelöst werden
Benchmarkunabhängig
› Nicht nach Marktkapitalisierung gewichtet – in die Zukunft orientiertes Portfolio
› Geringe Überlappung mit globalen Aktienindizes – abseits des Marktkonsensus & diversifizierend
› Keine Beschränkung – nur Titel mit hoher Überzeugung
Dreischichtiger Fokus
› Konzentriertes thematisches Universum – “we know everything about little” – Wir sind vom Fach
› Reinheit der Geschäftsmodelle – Fokussierte Unternehmen statt Grosskonzerne
› Spezialisierte Investmentteams – kombinierte Fondsmanager- und Analystenfunktionen
Wir glauben, dass ein fokussierter, uneingeschränkter Ansatz für Investitionen in Unternehmen, deren
Werttreiber durch langfristiges Wachstum gestützt werden, die Performance des globalen Aktienmarktes
übertreffen kann.
Für weitere Informationen zu dem thematischen Ansatz, siehe https://www.am.pictet/en/globalwebsite/global-articles/2016/insights/equities/in-depth/thematicstocks-jun2016
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Pictet Asset Management
THEMEN IDENTIFIZIEREN UND ERHALTEN
2004
1998
2006
1995 2007
1997 2000
20182009Biotech
Water SecurityHealth
Clean Energy Nutrition SmartCityGlobal Environmental OpportunitiesPremium Brands
Digital
Timber
Global Megatrend Selection
2008
2014
2015
Robotics
2016
Global Thematic Opportunities
* Per 30.08.2019. Anmerkung: Strategievolumina in Mrd USD; Premium Brands repositioniert in 2005, Health 2015 repositioniert, Digital 2008 repositioniert; Environmental Opportunities 2014 repositioniert, Nutrition 2017 reositioniert, SmartCity repositioniert in 2018
Themen identifizieren Themen erhalten
Zeitachse der Themenstarts bei Pictet Asset Management*
1,4 6,0 4,0 6,7 8,8 5,8 1,1
1,82,0 1,4 1,91,3 1,5
BEGRENZTE ÜBER-
SCHNEIDUNG
ATTRAKTIVE RISIKO-RENDITE
WIRKUNG
LANGFRISTIGES WACHSTUM
BREITES UNIVERSUM
=
Geht weit über MSCI
World hinaus
Erwartetes
Risiko/Rendite-
Profil besser als
globale Indizes
Wesentliche Verbindung
zwischen Megatrends
und thematischen
Werttreibern
Breites und vielfältiges
Universum an reinen
und liquiden Aktien
1,5
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Pictet Asset Management
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Berücksichtigung seiner
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die Anlage für ihn geeignet ist
und er über ausreichende
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