was sie schon immer über das rating wissen sollten
TRANSCRIPT
Wie sieht in der heutigenWirtschaftslage die richtige
Finanzierung für Ihr Unternehmen aus?
Finanzierung - welche ist die richtige?
Liquidität
Rating
Finanzierungspotenzial
Liquidität=
Lebenselixierfür Ihr
Unternehmen
Liquidität wird unterschieden in:
dynamisch = Geldfluss
Zufluss von Geld minus
Abfluss von Geld
Liquidität wird unterschieden in:
statisch = Zustand
Höhe der kurzfristig liquidierbaren Werte
abzüglich
Höhe der kurzfristig fälligen Verbindlichkeiten
Dynamische Liquidität:Umsatz./. Wareneinsatz./. Personal./. Kosten./. Zinsen./. Steuern= operativer Cash Flow (einfach)
und daraus bezahlen Sie:
• Tilgung für Kredite• Investitionen• Altersvorsorge
Rest-Liquidität
Liqu
iditä
ts-
rech
nung
Gew
inn-
und
Ver
lust
rech
nun
g
Statische Liquidität:
Ver
mög
en
Ver
bind
lichk
eite
n
Statische Liquidität:
Anlage-vermögen
Umlauf-vermögen
langfristigeVerbindlichkeiten
kurzfristigeVerbindlichkeiten
Eigenkapital
Die Wanne ist voll…
Finanzierung - welche ist die richtige?
Liquidität Höhe der Auszahlung
laufende Belastung
bilanzielle Auswirkungen
Finanzierung - welche ist die richtige?
Liquidität Höhe der Auszahlung
Beleihungshöhe/Eigenkapital
Disagio
Gebühren
Finanzierung - welche ist die richtige?
Liquidität laufende Belastung
Höhe der Tilgung
Höhe des Zinssatzes
Intervalle / Zahlungstermine
Finanzierung - welche ist die richtige?
Liquidität bilanzielle Auswirkungen
Laufzeit
„unter dem Strich“
Rating
entscheidet, wie Ihre Bank Sie sieht
…wie Ihre Bank Ihr Unternehmen sieht
Rating ist ein statistisches Auswertungsverfahren
quantitativer und qualitativer Kriterien
errechnet die Wahrscheinlichkeit, mit der
das geratete Unternehmen innerhalb eines
bestimmten Zeitraums zahlungsunfähig wird
Jahre AAA AA A BBB BB B CCC
1 0,00% 0,01% 0,04% 0,21% 0,91% 5,16% 20,93%
2 0,00% 0,04% 0,11% 0,48% 2,82% 10,90% 28,04%
3 0,04% 0,11% 0,18% 0,77% 5,00% 15,36% 33,35%
4 0,08% 0,21% 0,31% 1,28% 7,04% 18,60% 36,83%
5 0,13% 0,33% 0,47% 1,81% 8,82% 20,95% 40,67%
6 0,22% 0,49% 0,63% 2,34% 10,68% 22,65% 41,83%
7 0,33% 0,64% 0,82% 2,73% 11,71% 24,08% 42,64%
8 0,52% 0,76% 1,02% 3,09% 12,78% 25,32% 42,86%
9 0,59% 0,84% 1,25% 3,37% 13,71% 26,29% 43,63%
10 0,67% 0,90% 1,48% 3,63% 14,42% 27,13% 44,23%
11 0,67% 0,94% 1,68% 3,81% 15,19% 27,54% 44,23%
12 0,67% 0,98% 1,78% 3,94% 15,55% 27,76% 44,23%
Ratingverteilung deutscher Mittelstandsunternehmen (nach Standard & Poors 2001)
0
5
10
15
20
25
AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC
Ratingklassen
Pro
zen
t
Rating ist die Entscheidungsgrundlage für die Bank,
ob sie überhaupt einen Kredit gibt zu welchen Konditionen
Zinssatz Laufzeit
mit welchen Sicherheiten mit welchen sonstigen Auflagen
Ein gutes Ratingergebnis ist extrem wichtig!
Die Banken nutzen „harte“ und „weiche“ Kriterien
Ratingkriterien
quantitativ qualitativ
Jahresabschlüsse Unternehmensführung/Management
Betriebswirtschaftl. Auswertungen Produkte
internes Berichtswesen (Kunde) Markt / Branche
Statistiken / Datenbanken (Bank) Zahlungsverhalten / Kontoführung
„harte“ Zahlen „weiche“ Faktoren
wenig Ermessensspielraum viel Ermessensspielraum
„objektiv“ „subjektiv“
Quantitatives (Bilanz-)Rating Vermögenslage
z.B. Eigenkapitalquote z.B. Relation Forderungen zu Umsatz
Ertragslage z.B. Rendite z.B. Cash-Flow
Finanzlage z.B. statische Liquidität z.B. Verschuldung
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Vermögenslage
Eigenkapitalquote
• Bilanzverlängerung = Reduzierung EK-Quote
• Tilgung anpassen an Buchwertentwicklung
• hoher Eigenmittelanteil ggf. negativ für Liquiditäts-
kennziffer (Umlauf- zu
Anlagevermögen)
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Vermögenslage
Forderungen L+L zu Umsatz
• sollen möglichst niedrig sein
• lange Forderungslaufzeiten können durch Factoring
vermieden werden
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Vermögenslage
Lieferantenverbindlichkeiten zu Umsatz
• sollen möglichst niedrig sein
• können durch Kontokorrentfinanzierung reduziert
werden
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Vermögenslage
Sachanlagen zu Umsatz
• sollen möglichst niedrig sein
• kann durch Leasing positiv beeinflusst werden
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Ertragslage
Renditekennziffern / Höhe des Cash Flow
• abhängig von Höhe des Zinssatzes
• keine Abhängigkeit von Tilgungsvereinbarungen
• Leasing beeinflusst Cash Flow negativ wegen
„Bezahlung“ der AfA
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Finanzlage
Liquiditätskennziffern
• „goldene“ Bilanzregel
• Fristenkongruenz zwischen Vermögen und
Verbindlichkeiten
• langfristige Finanzierungen grds. positiv für Rating
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Finanzlage
Verschuldungsintensität
• Relation kurzfristiger Finanzierungen zu
langfristigen Finanzierungen
• Umschuldung Kontokorrent positiv für Rating
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Finanzlage
Verschuldungsgrad
• Wie lange dauert es, alle Verbindlichkeiten
vollständig zurückzuzahlen?
• Relation Cash-Flow zur Gesamtverschuldung
• sollte kürzer als 7 Jahre sein
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Finanzlage
Zinsdeckungsgrad
• Relation des Gewinnes vor Zinsen (EBIT) zur
Zinsbelastung
• abhängig von Höhe des Zinssatzes
• EBIT sollte höher als 3-fache Zinsbelastung sein
Finanzierung - welche ist die richtige?
Rating Finanzierungen haben erheblichen
Einfluss auf die Ratingnote
Auswirkungen auf zukünftige
Finanzierungsoptionen
Finanzierung - welche ist die richtige?
Finanzierungspotenzial bei Banken
bei Förderinstituten
mögliche Entlastung durch: Leasing
Factoring
Lieferanten
Finanzierung - welche ist die richtige?
FinanzierungsoptionenWas?
Kontokorrentkredit
Ratendarlehen
Annuitätendarlehen
Leasing
Lieferantenkredit
Factoring
Wer?
Kreditinstitute
Spezialgesellschaften
Hersteller
Lieferant
öffentliche Stellen
Finanzierung - welche ist die richtige? Bankkontokorrentkredit
Verwendungszweck Vorräte, Forderungen, kurzfristige Kostenspitzen
Auswirkungen auf positiv negativ
Liquidität- volle Auszahlung- keine Tilgung
- hohe Zinsen
Rating- Belastung Liquiditäts- und Verschuldungskennziffern
Finanzierungs-potenzial
- Belastung Banklimit
Sonstiges- hohe Flexibilität- „einfach“
- kurzfristig kündbar- i.d.R. Besicherung am UV
Finanzierung - welche ist die richtige? Factoring
Verwendungszweck Finanzierung von Forderungen
Auswirkungen auf positiv negativ
Liquidität- sofortige Verfügbarkeit der Forderungen
- hohe Zinsen und Gebühren
Rating- wirkt Bilanz verkürzend- Verschuldungskennziffer
- Belastung EBIT
Finanzierungs-potenzial
- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit
- ggf. „Verlust“ einer potenziellen Sicherheit
Sonstiges- Ausfallversicherung- administrative Entlastung
- aufwendige Einrichtung- zusätzliches Reporting
Finanzierung - welche ist die richtige? Lieferanten/Zahlungsziele
Verwendungszweck Finanzierung von Vorräten
Auswirkungen auf positiv negativ
Liquidität - späterer Geldabfluss - Skontoverlust
Rating- Belastung Kreditorenkennziffer
Finanzierungs-potenzial
- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit
Sonstiges - „einfach“ - jederzeit „kündbar“
Finanzierung - welche ist die richtige? Bankdarlehen
Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen
Auswirkungen auf positiv negativ
Liquidität - sofortiger Zufluss - Eigenkapitaleinsatz
Rating- Fristenkongruenz- Verschuldungsintensität
- Eigenkapitalquote- Verschuldungsgrad
Finanzierungs-potenzial
- Belastung Banklimit- ggf. Belastung Förderlimit
Sonstiges- Einbindung in Gesamt-engagement bei der Bank
- i.d.R. Zusatzsicherheit
Finanzierung - welche ist die richtige? Lieferantendarlehen
Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen
Auswirkungen auf positiv negativ
Liquidität- i.d.R höhere Beleihung => weniger Eigenkapitaleinsatz
- i.d.R. höhere Tilgungen
Rating- Fristenkongruenz- Verschuldungsintensität
- Eigenkapitalquote- Verschuldungsgrad
Finanzierungs-potenzial
- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit
Sonstiges- oft ohne Zusatzsicherheit- oft niedrigere Zinsen
- Insel-Lösung- wenig Kulanz bei Problem
Finanzierung - welche ist die richtige? Leasing
Verwendungszweck Finanzierung von Investitionen
Auswirkungen auf positiv negativ
Liquidität - hohe Beleihung- Sonderzahlung- hohe Raten
Rating - keine Bilanzbelastung- Belastung des Cash Flow wegen „Zahlung“ AfA
Finanzierungs-potenzial
- Entlastung Banklimit- höhere Unabhängigkeit
Sonstiges- ohne Zusatzsicherheit- „einfach“
- Insel-Lösung- wenig Kulanz bei Problem
Finanzierung - welche ist die richtige?
Patentlösung? Nein!
Zielkonflikte, z.B.: Liquidität Rating
Laufzeit
Entschuldung/Eigenkapital
individuelle Lösungen nötig
Finanzierung - welche ist die richtige?
grundsätzliche Tipps: Laufzeit lieber lang als kurz
Umschuldung Kontokorrent
Tilgung immer fristenkongruent
erforderliche Eigenmittel von „außen“ nachrangiges Gesellschafterdarlehen
echte Kapitalerhöhung
Noch mehr Infos?
Bitte rufen Sie mich an:
Johannes Bantzer
+49 89 2621 7677oder E-Mail an