Berater - Fondspräsentation
Zantke Global Credit AMI
Zantke & Cie. Asset Management GmbH
30. April 2020
AnlagephilosophieZantke Global Credit AMI
Der Fonds investiert in
• überwiegend Unternehmensanleihen
• globale Emittenten
• überwiegend liquide Indexbonds (Emissionsvolumen ab 250 Mio. EUR)
• Anleihen in wichtigen Fremdwährungen (USD, GBP, CHF, JPY, NOK, SEK, AUD, …)
• Beimischung von bis zu 50 % High Yield Anleihen mit einem Rating nicht unter B-, B3
• Durationssteuerung über Zins-Future und Optionen auf Zins-Future
Vergleichsindex: ICE BofAML Global Large Cap Corporate Index (G0LC)
30.04.2020 2
Fakten zum Unternehmensanleihenfonds
3
UNTERNEHMENSANLEIHENFONDS
Zantke Global Credit AMI
Der Fonds investiert überwiegend in globale Unternehmensanleihen. Hierbei können Wertpapiere mit
einer Bonität unter Investment Grade und in Fremdwährung erworben werden. Die mittel- bis langfristig
ausgelegte Anlagestrategie basiert schwerpunktmäßig auf einem Top Down Ansatz. Eine intensive
Abwägung der Ertragschancen im Verhältnis zum eingegangenen Risiko stellt eine nachhaltige
Performanceentwicklung in den Vordergrund.
Auflagedatum: 22.02.2013
Geschäftsjahr: 01.01. - 31.12.
Fondswährung: Euro
Ertragsverwendung: Ausschüttend
Verwahrstelle: UBS Europe SE
KVG: Ampega Investment GmbH
Manager: Zantke & Cie. Asset Management GmbH
Anteilsklassen: Retail und Institutionell
Zulassung: Deutschland,
Luxemburg nur institutionelle Anteilsklasse
Steuerliche Vertretung: Österreich
Vergleichsindex: ICE BofAML Global Large Cap Corporate Index
Anlagekategorie: Globaler Rentenfonds
30.04.2020
Konditionen des Unternehmensanleihenfonds
4
UNTERNEHMENSANLEIHENFONDS
Zantke Global Credit AMI
Retail Tranche „Zantke Global Credit AMI P (a)“
Ausgabeaufschlag: 2,00 %
Verwaltungsvergütung (p.a.): 1,00 %
davon Vertriebsvergütung (p.a.): 0,30 %
Verwahrstellenvergütung (p.a.) zzgl. MwSt.: 0,03 %
Erfolgsabhängige Vergütung (p.a.): keine
WKN / ISIN: A1J3AH / DE000A1J3AH3
Institutionelle Tranche „Zantke Global Credit AMI I (a)“
Ausgabeaufschlag: 0,00 %
Verwaltungsvergütung (p.a.): 0,70 %
Verwahrstellenvergütung (p.a.) zzgl. MwSt.: 0,03 %
Erfolgsabhängige Vergütung (p.a.): keine
WKN / ISIN: A1J3AJ / DE000A1J3AJ9
Mindestanlage: 100.000 EUR
Institutionelle Tranche „Zantke Global Credit AMI S (a)“
Ausgabeaufschlag: 0,00 %
Rücknahmeabschlag: 1,50 %
Verwaltungsvergütung (p.a.): 0,47 %
Verwahrstellenvergütung (p.a.) zzgl. MwSt.: 0,02 %
Erfolgsabhängige Vergütung (p.a.): keine
WKN / ISIN: A2PPHQ / DE000A2PPHQ1
Mindestanlage: 5.000.000 EUR
30.04.2020
Managerkommentar April 2020
Im Berichtszeitraum April 2020 konnten sich die Finanzmärkte wieder deutlich von den Verlusten im März erholen. Der Deutsche Aktienindexlegte um gut 9 % zu. Die US-Indizes S&P 500 und NASDAQ konnten sogar zweistellig um 12,8 % und 15,5 % zulegen. Mit diesem Rückenwindengten sich auch die Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen deutlich ein. Die Spreads von globalen Unternehmensanleihen guter Bonitätkamen, gemessen am Vergleichsindex G0LC, um 77 Basispunkte (BP) zurück. Zusätzlich rutschten die Zinsen 10-jähriger Staatsanleihen weiternach unten. Entsprechend war die Wertentwicklung mit 5 % beim Index und 5,74 % beim Fonds positiv. Die jüngste Rallye an den Aktienmärktenhalten wir angesichts der verzögerten wirtschaftlichen und sozialen Folgen des Lockdowns bereits überzogen. Ein weiterer Absturz derAktienmärkte sollte sich jedoch nicht entsprechend negativ auf die Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen auswirken, da es hier grund-sätzlich nicht um künftige Gewinnsteigerungen, sondern um das nackte Überleben der Emittenten zur Rückzahlung des Nominalbetrags geht.Zusätzlich wird der Bedarf von institutionellen Anlegern nach hohen Zinsaufschlägen von Unternehmensanleihen angesichts weltweit massivgesunkener Staatsanleihezinsen weiterwachsen. Gleichzeitig treten die Zentralbanken als Kaufkonkurrent mit gigantischer Liquidität an denMärkten auf. Die US-amerikanische Zentralbank weitete durch Wertpapierkäufe die Zentralbankbilanz allein im April um über eine Billion USDaus. Seit Beginn des Kaufprogramms Anfang März stieg die Bilanz um 2,5 Billionen USD, also um knapp 60 %. Die von der Politik ausgelösteVollbremsung der Weltwirtschaft und der Entzug unserer von der Verfassung geschützten freiheitlichen Grundrechte werden zu dramatischenVerwerfungen in der Gesellschaft führen. Diese Weltwirtschaftskrise wird tiefer und vor allem länger als jede Rezession der Nachkriegs-geschichte. Einige schamlose Berufspolitiker der Eurozone nutzen lehrbuchartig die Krise um von ihren verheerenden Fehlern bei derKonstruktion und Umsetzung der Währungsgemeinschaft abzulenken und gleichzeitig ihre Ideologie fast unbemerkt weiter voranzutreiben. Diefür ein Gesellschaftssystem überlebenswichtige Verantwortungsethik ist leider einer Gesinnungsethik gewichen. Demokratische Auseinander-setzungen und Meinungsäußerungen werden von Bundeskanzlerin Merkel als unnötige Diskussionsorgien abgewertet. Ihr KanzleramtsministerBraun kanzelt justizverachtend auf der Verfassung basierende Gerichtsentscheide, die beispielsweise unser Demonstrationsrecht sichern, alsnicht zielführend ab. Selbst das jüngste vernichtende Urteil des Deutschen Verfassungsgerichts zu den Staatsanleihekäufen der EZB wird von denPolitikern unterwandert werden. Diese Politiker geben vor unsere Demokratie verteidigen zu wollen, aber gegen wen? Linksextremisten werdennach brutalen Angriffen auf die Pressefreiheit unverzüglich wieder auf freien Fuß gesetzt. Dagegen werden 5000 friedliche Demonstranten aufdem Cannstatter Wasen als rechtsextreme Corona-Leugner diffamiert. Großspurig angekündigte Hilfen zur Rettung angeschlagener Branchenwerden wie bei Lufthansa zum versuchten Einstieg in die Staatswirtschaft missbraucht. In Italien werden schwerstkriminelle Mafiabosse aus denHochsicherheitstrakten wegen Coronagefahr entlassen. Zählt Italien die nächsten Mafiaopfer dann auch als Corona-Tote? Wir schaffen das! Aberwas? Da sind sich die globalen Investoren auch nicht mehr sicher. Alles spricht nach der Dollar-Rallye für eine Abwertung des USD, wieschwindender Zinsvorteil, Explosion der US-Zentralbankbilanz, katastrophale Wirtschaftsdaten, sinkender Welthandel, kollabierender Ölpreis undmögliche Abwahl Trumps. Jedoch ziehen sich die Investoren aus dem Euro zurück. Der Außenwert des Euros verliert immer weiter an Wert. DieSchweizer Banken freuen sich über massive Kapitalzuflüsse aus Europa. Nur durch ständige Devisenmarktinterventionen kann der CHF vor einermassiven Aufwertung geschützt werden. Selbst das britische Pfund - und die britische Wirtschaft und Politik gehören sicher nicht zu denMusterbeispielen - konnte zuletzt wieder deutlich zulegen. Der TARGET2-Saldo spiegelt die Kapitalflucht aus Frankreich und Italien auchinnerhalb des Euroraums wider. Wir investieren soweit möglich deshalb weiterhin verstärkt in Emittenten außerhalb des Euroraums.
530.04.2020
Laufzeiten-VerteilungZantke Global Credit AMI vs. Vergleichsindex
6
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
11,5
20,0 19,9
31,7
16,5
0,3
23,3
20,0
15,3 14,9
26,3
0,30
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0-3 3-5 5-7 7-10 10+ Cash
Zantke Global Credit AMI
Vergleichsindex
30.04.2020
Fonds Vergleichsindex
Gewichtete Marktrendite bis Fälligkeit: 3,21 % 2,34 %
Gewichteter Kupon: 3,57 % 3,41 %
Modified Duration: 5,57 6,96
Sehr gute Risikostreuung des Fonds durch 100 Anleihen (89 Emittenten)
Rating-VerteilungZantke Global Credit AMI vs. Vergleichsindex
7
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
30.04.2020
0,7
1,9
3,1
6,6 6,3
18,0
25,2
19,1
8,2
4,5
1,3
2,6
0,71,5
0,31,3 1,2
1,9
6,3
9,1
16,4 16,3
21,7
14,6
10,9
0,3
0
5
10
15
20
25
AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B NR Cash
Zantke Global Credit AMI
Vergleichsindex
Verteilung nach LändernZantke Global Credit AMI vs. Vergleichsindex
8
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
45,9
14,6
8,6
4,73,5 3,3 2,8 2,5 1,9 1,4 1,3 1,3 1,2 1,2 1,2 1,1 0,9 0,9 0,7 0,7 0,3
48,9
7,9
5,5
1,9
8,1
0,11,9
2,9 2,51,2 0,6
3,7
1,2 0,41,8
0,4 0,3 0,4 0,3 0,3 0,32,2 1,6
0,8 0,7 0,5 0,4 0,4 0,3
2,6
0
10
20
30
40
50
60
US GB DE CH FR ZA AU CN NL MX NO CA BE IE ES DK SA RU FI CL Cash JP IT SE HK AE IN KR ID Sonst.
Zantke Global Credit AMI
Vergleichsindex
30.04.2020
Verteilung nach WährungZantke Global Credit AMI vs. Vergleichsindex
9
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
69,4
18,9
5,32,6 2,4 1,3
65,6
4,7
26,9
0,22,2
0,5
0
10
20
30
40
50
60
70
80
USD GBP EUR CHF AUD NOK CAD JPY
Zantke Global Credit AMI
Vergleichsindex
30.04.2020
28,4
16,1
13,0 12,7
10,4 10,3
5,0
2,80,9 0,3
15,6
9,0
6,8 6,55,0
3,2
37,4
7,7 8,1
0,3 0,3 0,10
5
10
15
20
25
30
35
40Zantke Global Credit AMI
Vergleichsindex
Verteilung nach SektorenZantke Global Credit AMI vs. Vergleichsindex
10
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
30.04.2020
Verteilung nach BranchenZantke Global Credit AMI vs. Vergleichsindex
11
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
8,7
7,06,1
5,65,1 4,8
4,1 4,0 3,9 3,7 3,5 3,2 2,9 2,8 2,7 2,6 2,5 2,3 2,3 2,3 2,2 2,1 2,1 2,1 2,1 1,81,1 1,0 0,9 0,8 0,8 0,7 0,7 0,6 0,5 0,3
1,21,9
5,65,1
0,8 1,0
3,32,4
0,5
1,6 1,52,0
2,9
6,5
2,0
0,3 0,51,3 1,5 1,8
1,30,7
0,1
4,3
0,0 0,21,1
2,3
5,5
0,21,1
0,2 0,1 0,4 0,1 0,3
26,0
2,3 2,11,4
6,5
0
5
10
15
20
25
30
Zantke Global Credit AMI
Vergleichsindex
30.04.2020
Größte Positionen Zantke Global Credit AMI
30.04.2020 12
ISIN COUPON ISSUER MATURITYAVG RATING INDUSTRY GROUP WEIGHT CURRENCY
XS2049422343 4,250 SWISS RE FINANCE LUX 04.09.2080 A Insurance 2,09% USD
XS2052466815 3,250 PINEWOOD FINANCE CO LTD 30.09.2025 BB+ Entertainment 2,08% GBP
US278642AW32 2,700 EBAY INC 11.03.2030 BBB+ Internet 2,07% USD
US037833DB33 2,900 APPLE INC 12.09.2027 AA+ Computers 1,91% USD
US68389XBV64 2,950 ORACLE CORP 01.04.2030 A Software 1,90% USD
USU0029QAV87 3,200 ABBVIE INC 21.11.2029 BBB+ Pharmaceuticals 1,65% USD
XS1499603170 1,875 BABCOCK INTL GROUP PLC 05.10.2026 BBB Commercial Services 1,62% GBP
USU31436AH86 4,500 FRESENIUS US FINANCE II 15.01.2023 BBB- Healthcare-Products 1,62% USD
XS2114853299 1,500 COMCAST CORP 20.02.2029 A- Media 1,56% GBP
XS1888180996 4,875 VODAFONE GROUP PLC 03.10.2078 BB+ Telecommunications 1,54% GBP
Entwicklung des Fondsvolumensin Mio. EUR
1330.04.2020
Performance* Zantke Global Credit AMI Ivs. Vergleichsindex* nach Kosten
14
Quelle: eigene Berechnung, Stand: 30.04.2020
30.04.2020
Chancen und Risiken des Unternehmensanleihenfonds
15
Der Fonds eignet sich für Anleger, die
- eine mittel- bis langfristige Kapitalanlage suchen
- ihre Anlage in Unternehmensanleihen ausrichten möchten und ein professionelles Fondsmanagement zu schätzen wissen
- überdurchschnittliche Erträge suchen und dabei höhere Wertschwankungen in Kauf nehmen
Der Fonds eignet sich nicht für Anleger, die
- keine Wertschwankungen in Kauf nehmen
- ihr Kapital kurzfristig anlegen möchten
- einen gleichbleibenden Ertrag anstreben
Die Chancen im Einzelnen
- Kurschancen der Rentenmärkte
- deutlich höhere Renditen als bei Bundesanleihen möglich
- breite Risikostreuung: Der Fonds investiert in eine große Anzahl hochverzinslicher Unternehmensanleihen
- aktives Fondsmanagement, das die Fondsstruktur permanent an aktuelle Marktveränderungen anpasst
Die Risiken im Einzelnen
- allgemeine Marktrisiken
- Kursrisiken bei Verschlechterung der Unternehmensbonität
- Kursrisiken durch Ausfall von Emittenten
- Kursrisiken durch steigende Zinsen
- Kursrisiken durch Währungsveränderungen
30.04.2020
Kontakt
Zantke & Cie. Asset Management GmbH
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Telefon +49 (0)711 664831-0
Telefax +49 (0)711 664831-29
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