Eurokrise & EdelmetallbesitzWelchen Enteignungsschutz bieten Gold und Silber?
Referent
Hannes Zipfel
(SOLIT Management GmbH)
Donnerstag, 4. April 2013
Agenda
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
2. Diagnose-Update Eurokrise
3. Konsequenzen für den Vermögensschutz
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
6. Welche Investmentform bietet den besten Schutz?
7. Q&A
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Central Bank of Cyprus, DWN
11. Februar: Die Zentralbank Zyperns (Central Bank of Cyprus) dementiert einen Artikel der Financial Times vom Vortag, in dem vor radikalen Maßnahmen zur Zypernrettung inkl. Depositenenteignung gewarnt wird.
Zypernkrise – ein Debakel bahnt sich an
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Der Tagesspiegel | Foto: dpa
16. März: Die Troika (EU, IWF, EZB) beschließt ein 10 Mrd. € Hilfspaket für Zypern.
7 Mrd. € muss Zypern selbst aufbringen – davon 5,8 Mrd. aus Bankeinlagen (1,2 Mrd. aus Steuern).
Alle Banken des Landes bleiben bis auf Weiteres geschlossen.
Bank-Holidays auf Zypern
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Der Tagesspiegel | Foto: dpa
Der Schock und die Ablehnung
19. März: Sämtliche Bankeinlagen (natürlicher u. juristischer Personen) sollen pauschal ab dem ersten Euro mit 6,75% und ab 100k € mit 9,9% belastet werden.
Nach massiven Protesten der Bevölkerung fällt das Troika-Rettungspaket am Abend im zyprischen Parlament durch – es gibt keine einzige Ja-Stimme.
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Handelsblatt, eigene Bearbeitung
Zypern und die EZB
Statt der rechtlich geregelten Haftungsreihenfolge (EK, Nachrang-FK, FK, Depositen) werden nach den EK-Gebern sofort die Bankeinlagen belastet – warum?
Der Grund: Die EZB hält selbst zyprische Banken- und Staatsanleihen im Wert von 9 Mrd. Euro und ELA-Forderungen in Höhe von ca. 10 Mrd. Euro - das Eigenkapital (EK) der EZB beträgt lediglich 31 Mrd. Euro.
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Bitcointalk.org
Ab 100k € ist man reich oder ein Oligarch
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Bild.de| Foto: AFP
Panische Angst der Jugend vor Troika-ProgrammKommentar einer Demonstrantin: „Als Troika-Programmland sind wir auf dem Weg zu griechischen Verhältnissen.“
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Handelsblatt | Foto: ap
Eurogruppenchef lässt gefährlichen Testballon steigen
25. März/ Brüssel: Jeroen Dijsselbloem verunsichert mit folgendem Kommentar zur Zypernlösung die Kapitalmärkte und zieht massiv Kritik auf sich: „Das Rettungspaket für Zypern ist ein Einschnitt im Kampf gegen die Schulden- und
Bankenkrise in der Euro-Zone und vielleicht gar eine Blaupause für künftige Eingriffe“.
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Deutsche Wirtschafts Nachrichten| Foto: Reuters
2. April: Investoren-Legende Jim Rogers will auf keiner Bank in der Eurozone mehr als 100.000 € halten, weil es dafür keinen Schutz mehr gäbe. Sein Tipp:
„Bringen Sie Ihr Geld in Sicherheit, ich tue es jedenfalls!“
Rettungsmaßnahmen verunsichern Investoren
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Bitcoin.de
Flucht in digitale Parallelwährung
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Bitcoin.de
Flucht in digitale Parallelwährung
1. Zypernkrise und die Lehren daraus
Quelle: Thomson Reuters, EZB | Grafik: Solit Kapital
Fazit
Fazit zur Zypernkrise
Grundsätzlich ist der Verlust von Bankeinlagen bei einer Insolvenz des konto-führenden Institutes ein normaler Vorgang.
Das Ignorieren der gesetzlich verankerten Einlagensicherung bis 100k € in Zypern offenbarte die Bereitschaft zur politischen Willkür zur Lösung der Eurokrise.
Die Behandlung der Gläubigerarten ist rechtlich sehr fragwürdig (Normalerweise: 1. EK-Geber, 2. Nachrangdarlehensgläubiger, 3. Anleihegläubiger, 4. Bankdepositen).
Bewahrung der EZB vor drastischem EK-Verlust (ca. 30%) wird durch Enteignung von Bankeinlagen durch eine demokratisch nicht legitimierte europäische Institution erzwungen, die sonst selbst sanierungsbedürftig wäre.
Die Gleichbehandlung von Personen- und Firmenkonten ist ökonomisch sehr problematisch und politisch polemisch (es sind angeblich nur „Reiche“ betroffen).
Das Vertrauen in das europäische Bankensystem und das Image der EZB sind durch den Präzedenzfall Zypern nachhaltig beschädigt.
2. Diagnose-Update Eurokrise
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
2. Diagnose-Update Eurokrise
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
Einkaufsmanagerindizes Eurozone
zeigen andauernde wirtschaftliche Kontraktion an
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Deutschland
Eurozone
Italien
Frankreich
Extreme wirtschaftliche Diskrepanzen innerhalb EuropasBreitgefasster Output der Industrieproduktion seit dem Jahr 2000, indiziert
Quelle: Eurostat
2. Diagnose-Update Eurokrise
3. Konsequenzen für den Vermögensschutz
Was tun?
Geopolitische Diversifikation der Vermögensanlagen - über Europa hinausDepositen auch außerhalb des maroden Bankensystems haltenDepositen bei verschiedenen Banken halten (Einlagensicherung beachten)Diskretes Vermögen aufbauen
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Gold in USD/Unze Trendanalyse
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
Goldpreisentwicklung in Euro
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Silber in USD/Unze Trendanalyse
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Quelle: Thomson Reuters | Grafik: SOLIT Management GmbH
Silberpreisentwicklung in Euro
4. Gold- & Silberpreisentwicklung
Stimmungsbild bei Gold
Keine Euphorie – keine Blase (nur 47% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, Marketvane | Grafik: Silberjunge
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Stimmungsbild bei Silber
Optimismus relativ erhöht (40% Optimisten)
Quelle: Bloomberg, Marketvane| Grafik: Silberjunge
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Terminmarktsituation bei Gold (COMEX)Spekulatives Exposure ist momentan extrem niedrig
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Terminmarktsituation bei Silber (COMEX)Spekulatives Exposure ist gering ausgeprägt
Quelle: CFTC | Grafik: www.wellenreiter-invest.de
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
Physische Nachfrage Gold
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Weltweiter Gesamtbestand in Gold ETFs in Millionen Feinunzen | Stand: 3. April 2013
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Quelle: Bloomberg | Grafik: SOLIT Management GmbH
Physische Nachfrage Silber
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Weltweiter Gesdamtbestand in Silber ETFsin Millionen Unzen | Stand: 3. April 2013
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
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Absatz US-Mint Silver Eagle (Tsd. Unzen)
Januar-März
Quelle: The US Mint | Grafik: SOLIT Management GmbH
Physische Nachfrage US-Mint
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Gold-Haussen im Vergleicheröffnet Verdreifachungspotenzial
Quelle: Bloomberg, Degussa-Marktreport | Grafik: Prof. Polleit
5. Allgemeines Marktbild Gold & Silber
Anforderungen an ein Krisenschutzinvestment
6. Welche Investmentform bietet den besten Schutz?
1. Zugriffsgewährleistung auch während Bankfeiertagen oder Bankinsolvenz
2. Im direkten Zugriffsbereich
3. Unabhängig von der Solvenz und Liquidität Dritter
4. Möglichst diskret
5. Steueroptimiert
Anforderungen an ein Krisenschutzinvestment
6. Welche Investmentform bietet den besten Schutz?
1. Zugriffsgewährleistung auch während Bankfeiertagen oder Insolvenz
2. Im direkten Zugriffsbereich
3. Unabhängig von der Solvenz und Liquidität Dritter
4. Möglichst diskret
5. Steueroptimiert
1. Lagerung im bankenunabhängigen Wertschließfach
2. Im Haussafe
3. Nur physische Ware (Barren und Münzen) – keine Derivate (Papiermetall)
4. Kauf unterhalb der 15.000 €-Schwelle (Sechswochenfrist beachten)
5. Kauf und Lagerung via Zollfreilager (Spekulationsfrist beachten)
Zitate
„ Die Geschichte staatlichen Umgangs mit Geld ist, mit Ausnahme einiger kurzer glücklicher Perioden, eine Geschichte von unablässigem Lug und Betrug.“
Friedrich August von Hayek (1899 – 1992)
Ökonom, Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften
Quelle: Nobel Media AB
Foto: Pesda Press Ltd.
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Zitate
„ Sie haben die Wahl zwischen der natürlichen Stabilität des Goldes und der Ehrlichkeit und Intelligenz der Regierungsmitglieder.
Und mit allem notwendigen Respekt für diese Gentlemen, ich rate Ihnen, entscheiden Sie sich für Gold“
George Bernard Shaw (1856 – 1950)
Irischer Schriftsteller, Philosoph und Politiker
Quelle: W.W. Norton & Co.
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