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CGDVFA Scorecard for

Corporate Governance DVFA Kommission

Governance & Stewardship

Version 2.0

November 2019

Deutsche Vereinigung für Finanzanalyse und Asset Management

Vorwort des Vorstands

Sehr geehrte Damen und Herren,

in den letzten Jahren hat die Bedeutung von Corporate Gover-nance in Deutschland deutlich zugenommen. Als Folge verschie-dener Unternehmensskandale und gestiegener Erwartungen an die gesellschaftliche Rolle von Unternehmen – Stichwort „Purpose“ – ist gute, verantwortungsvolle Unternehmensführung zum wichti-gen Maßstab für die Beurteilung von Aktiengesellschaften durch

ihre Stakeholder geworden. Investoren, insbesondere solche mit treuhänderischer Verantwortung, nehmen in der Überwachung und Förderung von Corporate Governance eine besondere Rolle ein. Sie sind in ihrer Verantwortung – auch als „Stewardship“ bezeichnet – gefragt, ihre Aktionärsrechte aktiv wahrzunehmen sowie im konstruktivenDialog und Engagement mit den Emittenten auf eine wertschaffende Verbesserung der Unternehmensführung hin-zuwirken.

Um dieser Anforderung gerecht werden zu können, bedarf es detaillierter Informationen über das zu beurteilende Unternehmen und tiefer Sachkenntnis der Corporate Governance Grundsätze.

Die DVFA Scorecard for Corporate Governance ist ein Instrument, mit dem sich Investment Professionals und alle informierten Stakeholder ein gutes Bild über die Corporate Governance Performance eines Unternehmens verschaf-fen und es mit anderen vergleichen können. Die Scorecard basiert dabei nicht nur auf dem Deutschen Corporate Governance Kodex, sondern berücksichtigt auch internationale Standards.

Im November 2019 wurde bereits zum vierten Mal eine Bestandsaufnahme der Corporate Governance der DAX30- Unternehmen öffentlich vorgestellt, die auf Basis der Scorecard erhoben wurde. Erstmalig wurden auch die MDAX-Unternehmen ausgewertet. Die Datenerhebung erfolgte durch Governance & Values mit Unterstützung von Allianz Global Investors, Deka Investment, DJE Kapital, DWS, Lloyd Fonds und Union Investment. Die Bestandsaufnahme soll dazu beitragen, das praktische Verständnis von Corporate Governance sowohl unter Investment Professionals als auch bei Unternehmen zu fördern und auf objektiver Datenbasis eine sachliche Diskussion über den Fortschritt guter Unternehmensführung in Deutschland anzuregen.

Herzliche Grüße

Stefan Bielmeier Michael Schmidt, CFAVorsitzender des Vorstands Mitglied des Vorstands DVFA e.V. DVFA e.V. Leiter der Kommission Governance & Stewardship

Corporate Governance

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Die DVFA Scorecard für Corporate Governance

Ein Leitfaden zur guten Unternehmensführung

1. Die Notwendigkeit der Scorecard

Die Einhaltung und Durchsetzung guter Corporate Governance hat sich in Deutschland in den vergangenen zwei Dekaden von einem ‘nice-to-have‘ in ein ‘must-have‘ gewandelt und wird mittlerweile von den meisten Unternehmen, Investoren und Analysten als nachhaltiger Erfolgsfaktor anerkannt. Auch die bisher durchgeführten quantitativen Studien zur Performance am Kapitalmarkt belegen diese Einschätzung.

Grundlage und Ausdruck für diese Entwicklung bildet der Deutsche Corporate Governance Kodex, der seit 2002 von der Regierungskommission permanent weiterentwickelt wird, um den Kapitalmarktstandort Deutschland durch ein mit internationalen Best Practice Regelungen abgeglichenes, anspruchsvolles Regelwerk für nationale und internationale Investoren attraktiv und verständlich zu machen.

Die Gliederung des Kodex bildet mit seinen 79 ‘Soll‘-Empfehlungen und 7 ‘Sollte‘-Anregungen die auch im internationalen Kontext relevanten Einflussfaktoren guter Corporate Governance (Hauptversammlung, Zusammenarbeit der Leitungsorgane, Vorstand, Aufsichtsrat, Abschlussprüfung, Transparenz) ab. Die gemäß § 161 AktG mindestens jährlich abzugebende Entsprechenserklärung über die Befolgung der ‘Soll‘-Empfehlungen verlangt die Nichteinhaltung von ‘Soll‘-Empfehlungen mit einer Begründung dem Kapitalmarkt mitzuteilen. Auf Grundlage der Entsprechens-erklärungen wird regelmäßig die Akzeptanz des Kodex quantitativ überprüft. Die hierzu erscheinenden Auswertungen zeigen ein insgesamt sehr hohes quantitatives Entsprechensniveau mit durchschnittlichen Quoten von über 90% für den DAX und den MDAX. Die qualitative Überprüfung der Begründungen oder ein Abgleich zwischen den Erklärungen und den tatsächlichen Governance Verhältnissen findet indes nicht regelmäßig statt.

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2. Ein Spiegel guter Governance

In den letzten drei Jahren hat die DVFA die Corporate Governance Struktur der DAX30-Konzerne mit Hilfe der Scorecard untersucht. Dabei ließ sich eine nachhaltige Verbesserung der Einhaltung der Empfehlungen und Anregungen feststellen.

Trotz dieser erfreulichen Entwicklung, welche auch auf die Etablierung der Scorecard zurückzuführen ist, gibt es noch viel Verbesserungsbedarf – insbesondere in den Bereichen Hauptversammlungsorganisation und Onboarding neuer Mandatsträger.

In jedem Fall hat die Etablierung der Scorecarduntersuchungen aber dazu geführt, dass die Unterschiede zwischen erklärter und tatsächlicher Governance-Qualität offengelegt und Verbesserungsansätze aufgezeigt werden.

Als praxisorientiertes Analysewerkzeug soll die Scorecard auch ausländischen Analysten und Investoren helfen, die Besonderheiten des deutschen Corporate Governance Systems besser einzuschätzen und zu bewerten.

3. Anwendung und Auswertung

Die Methodik der Scorecard basiert auf folgender Logik:

Die Teilscores der fünf Governance-Kapitel bilden den Gesamtscore. DieScorecard ermöglicht durch die Unterteilung auch eine individuell anpassbareGewichtung der Fragen.

Die Einschätzung erfolgt durch Ankreuzen in der jeweiligen Spalte (ja / teilweise /nein), deren jeweilige Punktezahl pro Kapital, sowie insgesamt summiert werdenund automatisch in die Ergebnisübersicht einfließen.

Die ‘Soll‘-Empfehlungen machen den wesentlichen Teil der Bewertung aus undermöglichen Unternehmen bereits durch deren Befolgung ein gutes Governance-Niveau zu erreichen. Die zusätzliche Befolgung der Kodex-Anregungen undinternationaler Best Practice Standards erlauben den Unternehmen weitergehendeAnforderungen zu erfüllen und die Erwartungen – auch ausländischer Investoren –zu adressieren.

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Die Fragen sind unterteilt in Fragen, die durch Prüfung der Inhalte durch öffentlichzugängliche Informationen eindeutig prüfbar sind. Diese sind mit einem ‘P‘gekennzeichnet. Die andere Gruppe der Fragen erfordert teilweise dieEinschätzung eines erfahrenen Analysten oder den Kontakt mit dem Unternehmen,da diese Informationen generell nicht veröffentlicht werden bzw. eine Einschätzungnotwendig ist. Diese Fragen sind mit einem ‘E‘ gekennzeichnet. Die Ergebnisse derjeweiligen Erfüllung werden ebenfalls separat ausgewiesen.

Grundsätzlich werden alle öffentlich verfügbaren Dokumente ausgewertet. Diesschließt nicht nur die Webseite des Emittenten, sondern auch Informationen vonDritten mit ein (z.B. Dienstleister, Datenanbieter oder Medien). Aus rechtlichenGründen können nur veröffentlichte Dokumente berücksichtigt werden.

Den analysierten Unternehmen wird die Auswertung zur Überprüfung dererfassten Informationen zur Verfügung gestellt.

Die regelmäßig vorgesehene Überarbeitung der Scorecard durch die DVFA Kommission Governance & Stewardship soll sicherstellen, dass die jeweiligen Kodexanpassungen und internationalen Best Practice Standards berücksichtigt werden.

Frankfurt am Main, November 2019

4. Musterauswertung 2019

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Rang Unternehmen Index Veränderung 2019 2019 2019 2019 2019 2019

1 Deutsche Börse AG Dax 2,76% 92,76% 100,00% 96,55% 96,61% 89,66% 76,19%

2 MunichRe Dax 7,33% 91,12% 78,57% 96,55% 95,76% 93,10% 76,19%

3 BASF SE Dax 11,12% 91,12% 71,43% 100,00% 90,68% 93,10% 90,48%

4 RWE AG Dax 5,95% 91,12% 50,00% 100,00% 99,15% 93,10% 80,95%

5 Siemens AG Dax 4,96% 90,13% 42,86% 100,00% 94,92% 100,00% 80,95%

6 SAP SE Dax 7,06% 89,47% 64,29% 93,10% 91,53% 100,00% 80,95%

7 Daimler AG Dax 2,66% 87,83% 71,43% 93,10% 85,59% 100,00% 80,95%

8 Continental AG Dax 1,28% 87,83% 67,86% 100,00% 86,44% 93,10% 80,95%

9 ProSieben MDax 4,13% 85,86% 50,00% 93,10% 88,98% 86,21% 90,48%

10 Deutsche Bank AG Dax k.A. 85,20% 71,43% 75,86% 87,29% 100,00% 80,95%

11 Allianz SE Dax 0,07% 84,21% 78,57% 82,76% 86,44% 86,21% 80,95%

12 Thyssenkrupp AG MDax -2,31% 83,55% 89,29% 86,21% 72,03% 96,55% 90,48%

13 Covestro AG Dax -5,41% 83,55% 35,71% 89,66% 84,75% 93,10% 90,48%

14 Aurubis AG MDax k.A. 83,55% 57,14% 93,10% 83,05% 86,21% 85,71%

15 Infineon Technologies AG Dax 0,48% 82,89% 39,29% 96,55% 82,20% 96,55% 76,19%

16 Bayer AG Dax -2,95% 82,57% 35,71% 86,21% 88,98% 86,21% 85,71%

17 Fresenius SE & Co. KGaA Dax 4,35% 81,25% 71,43% 100,00% 75,42% 79,31% 80,95%

18 Beiersdorf AG Dax -0,11% 80,92% 57,14% 89,66% 79,66% 86,21% 80,95%

19 Vonovia SE Dax 5,75% 80,92% 28,57% 77,59% 92,37% 86,21% 80,95%

20 Commerzbank AG MDax 0,58% 80,92% 64,29% 75,86% 81,36% 93,10% 80,95%

21 Aareal Bank AG MDax k.A. 80,92% 32,14% 91,38% 88,14% 82,76% 76,19%

22 Wirecard AG Dax 8,87% 80,59% 14,29% 91,38% 89,83% 79,31% 85,71%

23 E.ON SE Dax -0,43% 80,26% 35,71% 82,76% 91,53% 82,76% 71,43%

24 Osram Licht AG MDax k.A. 80,26% 21,43% 93,10% 83,05% 86,21% 85,71%

25 Deutsche Post AG Dax -6,62% 79,93% 71,43% 86,21% 77,12% 86,21% 76,19%

26 Adidas AG Dax -4,53% 79,61% 78,57% 72,41% 74,58% 100,00% 76,19%

27 Henkel AG & Co. KGaA Dax -3,47% 78,95% 67,86% 89,66% 70,34% 89,66% 80,95%

28 Merck KGaA Dax 9,34% 77,96% 50,00% 93,10% 77,12% 86,21% 66,67%

29 Deutsche Lufthansa AG Dax 2,46% 77,63% 50,00% 72,41% 86,44% 82,76% 71,43%

30 Norma Group SE MDax k.A. 77,63% 35,71% 81,03% 85,59% 79,31% 76,19%

31 BMW AG Dax 2,46% 77,63% 50,00% 93,10% 77,97% 86,21% 61,90%

32 Uniper SE MDax k.A. 77,30% 42,86% 89,66% 74,58% 81,03% 85,71%

33 Metro AG MDax k.A. 77,30% 42,86% 75,86% 78,81% 86,21% 85,71%

34 Hannover Rück SE MDax k.A. 76,64% 21,43% 82,76% 82,20% 75,86% 90,48%

35 Deutsche EuroShop AG MDax k.A. 76,64% 53,57% 68,97% 82,20% 89,66% 69,05%

36 Lanxess AG MDax k.A. 76,64% 28,57% 81,03% 81,36% 86,21% 76,19%

37 Software AG MDax k.A. 75,99% 42,86% 70,69% 86,44% 86,21% 61,90%

38 HeidelbergCement AG Dax 4,95% 75,99% 42,86% 82,76% 77,12% 79,31% 80,95%

39 GEA Group AG MDax k.A. 75,66% 35,71% 87,93% 73,73% 79,31% 85,71%

40 Brenntag AG MDax k.A. 74,67% 21,43% 72,41% 82,20% 79,31% 85,71%

41 Evotec SE MDax k.A. 74,01% 35,71% 84,48% 77,97% 75,86% 71,43%

42 Linde AG Dax -3,57% 74,01% 42,86% 68,97% 78,81% 93,10% 61,90%

43 K + S AG MDax k.A. 74,01% 50,00% 82,76% 73,73% 86,21% 61,90%

44 Fraport AG MDax k.A. 73,68% 46,43% 93,10% 62,71% 86,21% 78,57%

45 Deutsche Telekom AG Dax -6,66% 73,68% 28,57% 82,76% 71,19% 86,21% 80,95%

46 Siltronic AG MDax k.A. 73,36% 35,71% 81,03% 75,42% 70,69% 85,71%

47 Knorr-Bremse AG MDax k.A. 73,36% 28,57% 89,66% 80,51% 65,52% 71,43%

48 LEG Immobilien AG MDax k.A. 73,03% 46,43% 79,31% 78,81% 75,86% 61,90%

49 Hugo Boss AG MDax k.A. 73,03% 32,14% 79,31% 72,88% 82,76% 78,57%

50 Fuchs Petrolub SE MDax k.A. 73,03% 32,14% 74,14% 75,42% 82,76% 78,57%

51 MorphoSys AG MDax k.A. 72,70% 21,43% 72,41% 78,81% 72,41% 90,48%

52 Evonik MDax k.A. 72,70% 28,57% 86,21% 68,64% 79,31% 85,71%

53 MTU Aero Engines AG Dax k.A. 72,38% 28,57% 87,93% 73,73% 74,14% 71,43%

54 Hochtief AG MDax k.A. 72,37% 25,00% 86,21% 72,03% 79,31% 76,19%

55 Fresenius Medical Care KGaA Dax 3,75% 72,37% 50,00% 68,97% 79,66% 72,41% 71,43%

56 Deutsche Pfandbriefbank AG MDax k.A. 72,37% 42,86% 82,76% 77,97% 62,07% 76,19%

57 Dürr AG MDax k.A. 70,07% 7,14% 70,69% 83,90% 72,41% 69,05%

58 Zalando SE MDax k.A. 69,74% 35,71% 53,45% 77,97% 74,14% 85,71%

59 Volkswagen AG Dax -1,94% 68,75% 71,43% 68,97% 61,86% 93,10% 52,38%

60 Scout 24 AG MDax k.A. 68,42% 21,43% 63,79% 70,34% 79,31% 85,71%

61 Alstria Office Reit AG MDax k.A. 67,76% 7,14% 63,79% 75,42% 72,41% 85,71%

62 Rheinmetall AG MDax k.A. 67,43% 10,71% 82,76% 67,80% 74,14% 73,81%

63 Kion Group AG MDax k.A. 66,12% 7,14% 70,69% 66,10% 79,31% 80,95%

64 TAG Immobilienen AG MDax k.A. 65,13% 35,71% 51,72% 73,73% 67,24% 76,19%

65 Symrise AG MDax k.A. 64,14% 21,43% 51,72% 70,34% 72,41% 80,95%

66 Cancom SE MDax k.A. 63,49% 35,71% 63,79% 64,41% 75,86% 61,90%

67 1&1 Drillisch AG MDax k.A. 63,49% 0,00% 63,79% 70,34% 68,97% 78,57%

68 Deutsche Wohnen SE MDax k.A. 62,17% 14,29% 70,69% 63,56% 68,97% 69,05%

69 Nemetschek SE MDax k.A. 61,51% 7,14% 67,24% 61,02% 75,86% 71,43%

70 Sartorius AG MDax k.A. 61,18% 7,14% 65,52% 63,56% 65,52% 78,57%

71 Gerresheimer AG MDax k.A. 61,18% 28,57% 63,79% 55,08% 86,21% 61,90%

72 Telefonica MDax k.A. 60,86% 14,29% 50,00% 61,02% 75,86% 85,71%

73 Siemens Healthineers AG MDax k.A. 60,86% 14,29% 65,52% 58,47% 62,07% 90,48%

6

74 Puma SE MDax k.A. 60,53% 10,71% 48,28% 62,71% 87,93% 66,67%

75 Delivery Hero SE MDax k.A. 60,20% 7,14% 44,83% 73,73% 68,97% 66,67%

76 Freenet AG MDax k.A. 58,88% 42,86% 63,79% 49,15% 72,41% 71,43%

77 Grenke AG MDax k.A. 51,97% 7,14% 43,10% 56,78% 65,52% 61,90%

78 CTS Eventim AG & Co. KGaA MDax k.A. 49,67% 0,00% 51,72% 44,92% 68,97% 66,67%

79 Bechtle AG MDax k.A. 48,36% 7,14% 36,21% 50,00% 67,24% 61,90%

80 Carl Zeiss Meditec AG MDax k.A. 48,36% 10,71% 60,34% 41,53% 51,72% 71,43%

81 United Internet AG MDax k.A. 46,71% 21,43% 56,90% 32,20% 70,69% 57,14%

82 Rocket Internet SE MDax k.A. 46,38% 0,00% 37,93% 50,00% 58,62% 61,90%

83 Hella GmbH & Co. KGaA MDax k.A. 43,42% 7,14% 55,17% 41,53% 39,66% 61,90%

84 Fielmann AG MDax k.A. 42,43% 7,14% 48,28% 29,66% 62,07% 66,67%

Durchschnitt 72,67% 36,90% 76,42% 74,27% 80,30% 76,28%

Dax 80,06% 48,32% 85,73% 82,15% 86,27% 78,90%

Mdax 71,05% 34,04% 74,54% 72,53% 78,91% 75,85%

Medianwert 74,01% 35,71% 80,17% 77,12% 80,17% 77,38%

Dax 79,61% 42,86% 86,21% 82,20% 86,21% 80,95%

Mdax 73,36% 35,71% 75,86% 75,42% 79,31% 76,19%

7

DVFA Scorecard for Corporate GovernanceVerantwortlich: DVFA Kommission Governance Stewardship

Zur Methodik der Scorecard:

Kapitel (gemäß des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK)): max. Punkte Gewichtung E P

I. Aktionäre und Hauptversammlung 7,00 9% 5,00 2,00

II. Vorstand 14,50 19% 5,50 9,00

III. Aufsichtsrat 29,50 39% 14,00 15,50

IV. Transparenz & Governance-Verpflichtung 14,50 19% 5,00 9,50

V. Rechnungslegung & Abschlussprüfung 10,50 14% 5,50 5,00

Gesamt: 76,00 100% 35,00 41,00

Ziel der Scorecard: ein aussagekräftiges, differenziertes Bild der Governance-Qualität deutscher Börsenunternehmen bereitzustellen.

In der Struktur folgt die Scorecard den Kapiteln des Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK).

Als Basis dienen:

- die "Soll"-Empfehlungen ("E") des DCGK in seiner gültigen Fassung,

- die "Sollte"-Anregungen ("A") des DCGK,

- die relevanten Paragraphen ("§§") des deutschen Aktiengesetzes (AktG),

- relevante Vorgaben der ICGN Global Corporate Governance Principles ("ICGN"),

- sowie zusätzliche Best Practice Kriterien ("BP").

Die Erfüllungsgrade der Einzelfragen werden durch Ankreuzen "X" in der Spalte (1) festgelegt.

Die Kategorien:

- P-Fragen sind durch öffentlich zugängliche Informationen abprüfbar (P),

- E-Fragen sind vornehmlich durch individuelle Einschätzungen (E) auch gemäß des Dialogs mit dem Unternehmen zu beantworten.

Der Gesamtscore ergibt sich aus der Zusammenfassung der einzelnen Teilkriterien in der Ergebnisübersicht auf Seite 6.

8

I. Aktionäre und Hauptversammlung Total Relativ

Ja Tw. Nein Summe Ja Tw. Nein

I.1

Ermöglicht die Gesellschaft die weisungsgebundene Stimmrechtsausübung

durch einen Vertreter bis zum Beginn der Abstimmungen der jeweiligen HV-

Tagesordnungspunkte?

36 7 41 84 43% 8% 49% P

I.2Ermöglicht die Gesellschaft die Verfolgung der gesamten HV über moderne

Kommunikationsmedien (z.B. das Internet)?16 56 12 84 19% 67% 14% P

I.3Leitet der Dienstleister frühestens 24 Std. vor Beginn der HV

Stimmrechtsweisungen an die Gesellschaft weiter?1 11 72 84 1% 13% 86% E

I.4

Wird oder wurde der HV die verbindliche Abstimmung über das

Vergütungssystem der Vorstandsmitglieder und wesentliche Änderungen

vorgeschlagen?

36 18 30 84 43% 21% 36% E

I.5Gibt es bei 'bona fide' substantiellen Übernahmeangeboten sowie bei sonstigen

wesentlichen Strukturänderungen eine Verpflichtung zur Einberufung einer HV? 20 5 59 84 24% 6% 70% E

Dax & MDax

9

II. Vorstand Total Relativ

Ja Tw. Nein Ja Tw. Nein

II.1 Existiert eine veröffentlichte Höchstgrenze für Vorstandsvergütungen? 71 6 7 84 85% 7% 8% P

II.2

Existieren variable, im wesentlichen zukunftsbezogene Vergütungsprogramme

für den Vorstand mit einer langfristigen Anreizwirkung und anspruchsvollen

Erfolgszielen, die über mindestens drei Jahre gemessen werden?

55 26 3 84 65% 31% 4% E

II.3

Wird bei der Ausgestaltung des langfristigen Vergütungs-bestandteils sowohl

positiven als auch negativen (i.e. Bonus/ Malus System) Entwicklungen (auch

durch Claw-Back-Lösungen) Rechnung getragen?

44 38 2 84 52% 45% 2% E

II.4Werden mehrjährige, variable Vergütungsbestandteile bei vorzeitiger

Vertragsauflösung nicht vorzeitig ausbezahlt?43 7 34 84 51% 8% 40% P

II.5Werden Versorgungsniveau und jew. jährlicher Aufwand transparent

ausgewiesen?76 5 3 84 90% 6% 4% P

II.6

Beinhalten die Vorstandsverträge ein Abfindungs-Cap, welches Zahlungen bei

vorzeitiger Beendigung der Vorstandstatigkeit einschließlich Nebenleistungen

auf den Wert von maximal zwei Jahresvergutungen begrenzt und nicht mehr als

die Restlaufzeit des Anstellungsvertrages vergutet?

72 3 9 84 86% 4% 11% P

II.7

Haben Vorstände der Gesellschaft nicht mehr als drei Aufsichtsratsmandate (bei

Doppelzählung von Vorsitzen) bei externen großen Unternehmen inne? Wird

dabei bei der Darstellung der Mandate zwischen börsennotiert, nicht-

börsennotiert und Konzernmandat differenziert?

63 2 19 84 75% 2% 23% P

II.8 Erfolgt keine Erstbestellung von Vorständen für mehr als drei (3) Jahre? 20 17 47 84 24% 20% 56% P

II.9Besteht eine Informationsordnung für eine anspruchsvolle

Informationsversorgung des Aufsichtsrats durch den Vorstand?52 24 8 84 62% 29% 10% E

10

III. Aufsichtsrat Total Relativ


III.1Gibt es für die Zusammensetzung konkrete Ziele sowie ein

Kompetenzprofil für das Gesamtgremium?77 2 5 84 92% 2% 6% P

III.2

Besitzt der gesamte Aufsichtsrat ausreichende

unternehmensspezifische Kenntnisse, Managementerfahrung und

Internationalität?

72 11 1 84 86% 13% 1% E

III.3Führt der Aufsichtsratsvorsitzende Gespräche mit Investoren über

aufsichtsratsspezifische Themen?33 15 36 84 39% 18% 43% P

III.4Wird über die Arbeit des Nominierungsausschusses oder einen

existierenden Nominierungsprozess ausführlich berichtet?61 15 8 84 73% 18% 10% P

III.5

Wird bei Wahlen für jeden vorgeschlagenen Kandidaten ein

Qualifikationsprofil bzw. ein Lebenslauf veröffentlicht, der die

relevanten Kenntnisse, Fähigkeiten, Erfahrungen sowie die

wesentlichen sonstigen Tätigkeiten enthält? Wird dabei bei den

weiteren Mandaten zwischen börsennotiert, nicht-börsennotiert und

Konzernmandat differenziert?

61 7 16 84 73% 8% 19% P

III.6Werden die unabhängigen Anteilseignervertreter im

Geschäftsbericht und bei anstehenden Wahlen namentlich benannt?72 9 3 84 86% 11% 4% E

III.7Existiert eine Regelgrenze für die Zugehörigkeitsdauer zum

Aufsichtsrat?62 1 21 84 74% 1% 25% E

III.8 Existiert eine Altersgrenze für die Mitglieder des Aufsichtsrats? 75 1 8 84 89% 1% 10% E

III.9Sind die Prüfungs- und Risikoausschüsse mehrheitlich mit

unabhängigen Mitgliedern besetzt?51 0 33 84 61% 0% 39% E

III.10

Ist der Vorsitzende des Prüfungsausschusses unabhängig und nicht

der AR-Vorsitzende und kein ehemaliges Vorstandsmitglied, dessen

Bestellung vor weniger als zwei Jahren endete?

51 1 32 84 61% 1% 38% E

11

III.11Gibt es außer dem Vorsitzenden des Prüfungssausschusses

mindestens einen weiteren Financial Expert?68 0 16 84 81% 0% 19% P

III.12Gehören dem Aufsichtsrat maximal zwei ehemalige Mitglieder des

Vorstandes an? 83 1 0 84 99% 1% 0% P

III.13 Sieht die Satzung kein Entsenderecht von Aufsichtsräten vor? 78 0 6 84 93% 0% 7% P

III.14Gibt es regelmäßig getrennte Vorsitzungen der Aktionärs- und

Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat? 37 6 41 84 44% 7% 49% E

III.15 Tagt der Aufsichtsrat regelmäßig auch ohne den Vorstand? 38 17 29 84 45% 20% 35% E

III.16

Führt der Aufsichtsrat regelmäßig Effizienzprüfungen durch und

berichtet er darüber aussagekräftig (i.e. Art der Prüfung

(extern/intern))?

43 35 6 84 51% 42% 7% E

III.17Wird die Anzahl der Teilnahmen an den Sitzungen individualisiert

veröffentlicht? 66 0 18 84 79% 0% 21% P

III.17a

Hat kein noch amtierendes Mitglied des Aufsichtsrats ohne

schlüssige Begründung an weniger als 75 Prozent der Sitzungen

teilgenommen?

54 1 29 84 64% 1% 35% P

III.18 Erfolgt eine Einzelwahl der AR-Mitglieder? 83 0 1 84 99% 0% 1% P

III.19 Erfolgt eine Einzelentlastung der AR-Mitglieder? 15 1 68 84 18% 1% 81% P

III.20Wird dem Aufsichtsrat regelmäßig über die Nachfolgeplanung und

die hierbei angelegten Kriterien des Vorstands berichtet?38 33 13 84 45% 39% 15% E

III.21

Existiert eine reine Fixvergütung für Aufsichtsratsmitglieder oder falls

andere Vergütungsbestandteile existieren, sind diese nicht von

kurzfristigen Parametern (wie Dividende, Jahresergebnis) abhängig?

76 2 6 84 90% 2% 7% P

III.22Werden die für den AR erforderlichen Fortbildungsmaßnahmen von

der Gesellschaft getragen?36 16 32 84 43% 19% 38% E

III.23Besteht ein der D&O-Versicherung des Vorstands entsprechender

Selbstbehalt für die D&O-Versicherung des AR? 69 1 14 84 82% 1% 17% P

III.24Ist ein Onboarding-Prozess für neue AR-Mitglieder entwickelt und

eingeführt?17 20 47 84 20% 24% 56% E

12

IV. Transparenz und Governance

-VerpflichtungTotal Relativ


IV.1 Werden Abweichungen von "Sollte-Anregungen" genannt und begründet? 25 0 59 84 30% 0% 70% P

IV.2Wird eine Abweichungsanalyse wesentlicher, früher genannter Ertrags- und

Strategieziele veröffentlicht?84 0 0 84 100% 0% 0% E

IV.3

Wird über substantielle Interessenkonflikte, die notwendigen Mechanismen zu

deren Identifikation und deren Behandlung durch den Aufsichtsrat relevant und

zeitnah berichtet?

75 5 4 84 89% 6% 5% E

IV.4

Werden wesentliche Transaktionen (Related Party Transactions) zwischen

Organmitgliedern bzw. diesen nahestehenden Personen und dem Unternehmen

offengelegt und über deren Identifikation, Prüfung und abschließende

Genehmigung berichtet?

83 1 0 84 99% 1% 0% P

IV.5Werden die Geschäftsordnungen für den Aufsichtsrat und den Vorstand im

Internet veröffentlicht?20 5 59 84 24% 6% 70% P

IV.6Werden für alle Aufsichtsratsmitglieder mindestens jährlich aktualisierte

Lebensläufe auf der Internetseite des Unternehmens veröffentlicht?79 4 1 84 94% 5% 1% P

IV.7Werden die Regelgrenzen nach III.7 (Regelzugehörigkeitsdauer) und III.8

(Altersgrenze AR) veröffentlicht?68 9 7 84 81% 11% 8% P

IV.8Wird über Nachhaltigkeitsthemen durch Verfolgung der Kriterien von EFFAS,

GRI und des Deutschen Nachhaltigkeitskodex aussagekräftig berichtet?81 2 1 84 96% 2% 1% E

IV.9Verknüpft das Unternehmen in seiner Berichterstattung finanzielle sowie nicht-

finanzielle Informationen (z. B. durch einen Integrated Reporting Ansatz)?63 8 13 84 75% 10% 15% P

IV.10

Besteht ein regelmäßiger, institutionalisierter Dialog zwischen den in der

Präambel des Kodex genannten Stakeholdern und dem Unternehmen (z.B.

durch Materialitätsanalysen und Stakeholderforen)?

76 4 4 84 90% 5% 5% E

IV.11Wird regelmäßig über Dialoge zwischen dem Aufsichtsratsvorsitzenden und

relevanten Investoren berichtet (u.a. im Bericht des Aufsichtsrats)?20 9 55 84 24% 11% 65% P

IV.12Sind Bezugsrechtsauschlüsse bei Kapitalerhöhungen (kumulativ) auf 20%

begrenzt? 79 0 5 84 94% 0% 6% P

IV.13 Verfügt die Gesellschaft nicht über eine Ermächtigung zum Aktienrückkauf? 28 0 56 84 33% 0% 67% P

13

V. Rechnungslegung & Abschlussprüfung Total Relativ


V.1Existieren aussagekräftige Zwischenberichte mit wesentlichen Kennzahlen und

Erläuterungen zu Abweichungen von bisherigen Guidance-Aussagen? 83 1 0 84 99% 1% 0% E

V.2

Werden Zwischenmitteilungen vor ihrer Veröffentlichung vom

Aufsichtsrat/Prüfungsausschuss mit dem Vorstand und dem Wirtschaftsprüfer

erörtert?

56 9 19 84 67% 11% 23% E

V.3Werden in der Berichterstattung über die individuelle Vorstandsvergütung die

vom DCGK vorgeschlagenen Mustertabellen verwendet?76 2 6 84 90% 2% 7% P

V.4

Gibt es durch den PA-Vorsitzenden einen regelmäßigen Dialog zwischen

Aufsichtsrat/Prüfungsausschuss und Wirtschaftsprüfer, auch außerhalb der

Sitzungen ?

25 45 14 84 30% 54% 17% E

V.5

Informiert der Abschlussprüfer den Aufsichtsrat (zeitnah und im

Prüfungsbericht), wenn er feststellt, dass eine unrichtige Entsprechenserklärung

gemäß § 161 AktG besteht?

82 0 2 84 98% 0% 2% E

V.6

Betragen die nicht prüfungsnahen Beratungshonorare des Wirtschaftsprüfers

weniger als 30% seiner Prüfungshonorare für den Konzern bzw. die gesamte

Gesellschaft?

81 0 3 84 96% 0% 4% P

V.7Wird der prozentuale Anteil der nicht prüfungsnahen Beratungshonorare

veröffentlicht, wenn diese über 30% der gesamten Prüfungshonorare betragen?1 0 83 84 1% 0% 99% P

V.8Ist die aktuell beauftragte WP-Gesellschaft nicht länger als zehn Jahre

beauftragt?45 1 38 84 54% 1% 45% P

14



I.1




29 0 1 30 97% 0% 3% P





I.4



vorgeschlagen?

19 7 4 30 63% 23% 13% E



Dax

15




II.2




30 0 0 30 100% 0% 0% E

II.3




30 0 0 30 100% 0% 0% E




ausgewiesen?30 0 0 30 100% 0% 0% P

II.6





28 1 1 30 93% 3% 3% P

II.7





15 1 14 30 50% 3% 47% P




16





III.2



Internationalität?

30 0 0 30 100% 0% 0% E





III.5







17 1 12 30 57% 3% 40% P




Aufsichtsrat?27 0 3 30 90% 0% 10% E




III.10




18 0 12 30 60% 0% 40% E

17




Vorstandes an? 30 0 0 30 100% 0% 0% P





III.16



(extern/intern))?

23 7 0 30 77% 23% 0% E



III.17a



teilgenommen?

20 0 10 30 67% 0% 33% P





III.21




27 2 1 30 90% 7% 3% P






eingeführt?12 8 10 30 40% 27% 33% E

18







IV.3



zeitnah berichtet?

30 0 0 30 100% 0% 0% E

IV.4





30 0 0 30 100% 0% 0% P











IV.10




29 0 1 30 97% 0% 3% E




begrenzt? 30 0 0 30 100% 0% 0% P


19





V.2



erörtert?

30 0 0 30 100% 0% 0% E



V.4



Sitzungen ?

15 6 9 30 50% 20% 30% E

V.5




29 0 1 30 97% 0% 3% E

V.6



Gesellschaft?

28 0 2 30 93% 0% 7% P




beauftragt?6 0 24 30 20% 0% 80% P

20



I.1




7 7 40 54 13% 13% 74% P





I.4



vorgeschlagen?

17 11 26 54 31% 20% 48% E



MDax

21




II.2




25 26 3 54 46% 48% 6% E

II.3




14 38 2 54 26% 70% 4% E




ausgewiesen?46 5 3 54 85% 9% 6% P

II.6





44 2 8 54 81% 4% 15% P

II.7





48 1 5 54 89% 2% 9% P




22





III.2



Internationalität?

42 11 1 54 78% 20% 2% E





III.5







44 6 4 54 81% 11% 7% P




Aufsichtsrat?35 1 18 54 65% 2% 33% E




III.10




33 1 20 54 61% 2% 37% E

23




Vorstandes an? 53 1 0 54 98% 2% 0% P





III.16



(extern/intern))?

20 28 6 54 37% 52% 11% E



III.17a



teilgenommen?

34 1 19 54 63% 2% 35% P





III.21




49 0 5 54 91% 0% 9% P






eingeführt?5 12 37 54 9% 22% 69% E

24







IV.3



zeitnah berichtet?

45 5 4 54 83% 9% 7% E

IV.4





53 1 0 54 98% 2% 0% P











IV.10




47 4 3 54 87% 7% 6% E




begrenzt? 49 0 5 54 91% 0% 9% P


25





V.2



erörtert?

26 9 19 54 48% 17% 35% E



V.4



Sitzungen ?

10 39 5 54 19% 72% 9% E

V.5




53 0 1 54 98% 0% 2% E

V.6



Gesellschaft?

53 0 1 54 98% 0% 2% P




beauftragt?39 1 14 54 72% 2% 26% P

26

DVFA Scorecard for Corporate Governance für: am:

Standard

Gewichtung

(2)

Punktzahl

(3) = (1) × (2)

Standard

Teilscore

E/P

I. Aktionäre und Hauptversammlung 1 0,50 0

Ja Tw. Nein 9%

I.1




1,0 0,0 PE (Ziff. 2.3.2) /

§ 118 Abs. 2 /

ICGN 8.4 / BP


Kommunikationsmedien (z.B. das Internet)?1,0 0,0 P A (Ziff. 2.3.3) / § 118 Abs.4


Stimmrechtsweisungen an die Gesellschaft weiter?1,5 0,0 E BP

I.4



vorgeschlagen?

2,0 0,0 EE (Ziff. 2.2.1)

§ 120 Abs. 4 /

ICGN 6.5


wesentlichen Strukturänderungen eine Verpflichtung zur Einberufung einer HV? 1,5 0,0 E A (Ziff. 3.7 Abs. 3) / ICGN 9.2 f)

Score: -

0,00%

Erfüllung Gesamt: 0%

E 0%

P 0%

MASTER 15.10.2019

Erfüllungsgrad

(1)

Quelle:

DCGK (E) bzw. (A) /

AktG (§§) /

Best Practice (BP) /

ICGN Global Corporate

Governance Principles (ICGN)

Gewichteter Score:

27

Standard

Gewichtung

(2)

Punktzahl

(3) = (1) × (2)

Standard

Teilscore

E/P

II. Vorstand 1 0,50 0

Ja Tw. Nein 19%

II.1 Existiert eine veröffentlichte Höchstgrenze für Vorstandsvergütungen? 2,0 0,0 P

E (Ziff. 4.2.3)

II.2




2,0 0,0 EE (Ziff. 4.2.3 Abs. 2)

§ 87 Abs. 1

BP / ICGN 6.2 & 6.3

II.3




2,0 0,0 EE (Ziff. 4.2.3 Abs. 2)

§ 87 Abs.2 / ICGN 6.2


Vertragsauflösung nicht vorzeitig ausbezahlt?1,5 0,0 P A (Ziff. 4.2.3 Abs. 2)


ausgewiesen?2,0 0,0 P E (Ziff. 4.2.3)

II.6


vorzeitiger Beendigung der Vorstandstatigkeit einschließlich Nebenleistungen auf

den Wert von maximal zwei Jahresvergutungen begrenzt und nicht mehr als die

Restlaufzeit des Anstellungsvertrages vergutet?

1,0 0,0 P E (Ziff. 4.2.3 Abs. 4)

II.7





1,5 0,0 P E (Ziff. 5.4.5) / ICGN 1.5

II.8 Erfolgt keine Erstbestellung von Vorständen für mehr als drei (3) Jahre? 1,0 0,0 P A (Ziff. 5.1.2 Abs.2)


Informationsversorgung des Aufsichtsrats durch den Vorstand?1,5 0,0 E E (Ziff. 3.4) / BP

Score: -

0,00%


E 0%

P 0%

Erfüllungsgrad

(1)

Quelle:

DCGK (E) bzw. (A) /

AktG (§§) /




Gewichteter Score:

28

Standard

Gewichtung

(2)

Punktzahl

(3) = (1) × (2)

Standard

Teilscore

E/P

III. Aufsichtsrat 1 0,50 0

Ja Tw. Nein 39%


Kompetenzprofil für das Gesamtgremium?1,5 0,0 P E (Ziff. 5.4.1) / BP

III.2



Internationalität?

2,0 0,0 E E (Ziff. 5.4.1) / BP / ICGN 3.1


aufsichtsratsspezifische Themen?1,5 0,0 P A (Ziff. 5.2)


existierenden Nominierungsprozess ausführlich berichtet?1,5 0,0 P

E (Ziff. 5.3.3) /

ICGN 3.8

III.5







1,5 0,0 PE (Ziff. 5.3.3, 5.4.1) / BP / ICGN

3.4


Geschäftsbericht und bei anstehenden Wahlen namentlich benannt?1,5 0,0 E

BP / ICGN 6.2

E (Ziff. 5.4.1. Abs. 6)


Aufsichtsrat?1,0 0,0 E E (Ziff. 5.4.1)

III.8 Existiert eine Altersgrenze für die Mitglieder des Aufsichtsrats? 1,0 0,0 E E (Ziff. 5.4.1)


unabhängigen Mitgliedern besetzt?1,5 0,0 E

E (Ziff. 5.4.1) /

BP/ ICGN 5.5 / 7.9

III.10




1,5 0,0 EE (Ziff. 5.2 Abs. 2, 5.3.2) / ICGN

7.9


mindestens einen weiteren Financial Expert?1,5 0,0 P E (Ziff. 5.4.2)

Quelle:

DCGK (E) bzw. (A) /

AktG (§§) /




Erfüllungsgrad

(1)

29


Vorstandes an? 1,0 0,0 P E (Ziff. 5.4.2)

III.13 Sieht die Satzung kein Entsenderecht von Aufsichtsräten vor? 1,0 0,0 P BP / ICGN 3.5


Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat? 1,0 0,0 E A (Ziff. 3.6) / BP

III.15 Tagt der Aufsichtsrat regelmäßig auch ohne den Vorstand? 0,5 0,0 E E (Ziff. 3.6 Abs.2) / ICGN 2.6

III.16



(extern/intern))?

1,5 0,0 EE (Ziff. 5.6)/ BP /

ICGN 1.2 j) / 3.7 /


veröffentlicht? 1,0 0,0 P BP

III.17a



teilgenommen?

1,0 0,0 P

III.18 Erfolgt eine Einzelwahl der AR-Mitglieder? 1,5 0,0 P E (Ziff. 5.4.3) / BP

III.19 Erfolgt eine Einzelentlastung der AR-Mitglieder? 1,0 0,0 P E (Ziff. 5.4.3) / BP


die hierbei angelegten Kriterien des Vorstands berichtet?1,0 0,0 E E (Ziff. 5.4.1 Abs. 1 und 2)

III.21




1,0 0,0 P A (Ziff. 5.4.6 Abs. 2) / § 87 Abs.1


der Gesellschaft getragen?1,0 0,0 E E (Ziff. 5.4.5 Abs.2)


Selbstbehalt für die D&O-Versicherung des AR? 0,5 0,0 P

BP / (§ 93 Abs. 2 S. 3 AktG)

E (Ziff. 3.8 Abs. 3)


eingeführt?0,5 0,0 E BP

Score: -

0,00%


E 0%

P 0%

Gewichteter Score:

30

Standard

Gewichtung

(2)

Punktzahl

(3) = (1) × (2)

Standard

Teilscore

E/P


-Verpflichtung1 0,50 0

Ja Tw. Nein 19%

IV.1 Werden Abweichungen von "Sollte-Anregungen" genannt und begründet? 1,0 0,0 P A (Ziff. 3.10)


Strategieziele veröffentlicht?1,0 0,0 E BP

IV.3



zeitnah berichtet?

1,5 0,0 E E (Ziff. 5.5.3) / ICGN 9.3 & 9.4

IV.4





1,5 0,0 P BP


Internet veröffentlicht?1,0 0,0 P BP


Lebensläufe auf der Internetseite des Unternehmens veröffentlicht?1,5 0,0 P E (Ziff. 5.4.1) / BP


(Altersgrenze AR) veröffentlicht?1,0 0,0 P E (Ziff. 5.4.1)


GRI und des Deutschen Nachhaltigkeitskodex aussagekräftig berichtet?1,5 0,0 E BP / ICGN 7.5


finanzielle Informationen (z. B. durch einen Integrated Reporting Ansatz)?1,0 0,0 P BP / ICGN 7.5

IV.10




1,0 0,0 EDCGK Präambel /

ICGN Preamble /

BP


relevanten Investoren berichtet (u.a. im Bericht des Aufsichtsrats)?1,0 0,0 P BP


begrenzt? 1,5 0,0 P

IV.13 Verfügt die Gesellschaft nicht über eine Ermächtigung zum Aktienrückkauf? 0,0 0,0 P

Score: -

0,00%


E 0%

P 0%

Gewichteter Score:

Quelle:

DCGK (E) bzw. (A) /

AktG (§§) /




Erfüllungsgrad

(1)

31

E/P

V. Rechnungslegung & Abschlussprüfung 1 0,50 0

Ja Tw. Nein 14%


Erläuterungen zu Abweichungen von bisherigen Guidance-Aussagen? 2,0 0,0 E BP

V.2



erörtert?

1,5 0,0 EE (Ziff. 7.1.2, S.2) /

ICGN 7.9 e)


vom DCGK vorgeschlagenen Mustertabellen verwendet?1,0 0,0 P E (Ziff. 4.2.5)

V.4



Sitzungen ?

1,0 0,0 E BP / ICGN 7.9

V.5




1,0 0,0 E E (Ziff. 7.2.3. Abs.2)

V.6



Gesellschaft?

2,0 0,0 P BP / ICGN 7.8


veröffentlicht, wenn diese über 30% der gesamten Prüfungshonorare betragen?1,0 0,0 P BP / ICGN 7.9


beauftragt?1,0 0,0 P BP

Score: -

0,00%


E 0%

P 0%

Erfüllungsgrad

(1)

Quelle:

DCGK (E) bzw. (A) /

AktG (§§) /




Gewichteter Score:

Standard

Gewichtung

(2)

Punktzahl

(3) = (1) × (2)

Standard

Teilscore

32

DVFA e.V. – Der Verband der Investment Professionals

Der DVFA e.V. ist die Standesorganisation aller Investment Professionals in den deutschen Finanz- und Kapitalmärkten. Unsere über 1.400 Mitglieder repräsentieren die Vielfalt des Investment- und Risikomanagements in Deutschland. Wir engagieren uns für die Professionalisierung des Investment-Berufsstandes, erarbeiten Standards und fördern den Finance-Nachwuchs. Unser Netzwerk bringt Praktiker und Theoretiker sämtlicher Investmentdisziplinen unter dem DVFA Dach zusammen.

Der Verband ist international verankert. Er ist Mitglied von EFFAS - European Federation of Financial Analysts Societies mit über 17.000 Investment Professionals europaweit, und auch Mitglied bei der ACIIA - Association of Certified International Investment Analysts, einem Netzwerk mit 100.000 Investment Professionals weltweit.

Kontakt

Mirka Ku erová Leiterin Verbandsgeschäftsstelle

DVFA e.V. Mainzer Landstraße 47a 60329 Frankfurt am Main Tel.: 069/50 00 42 31 55 [email protected] https://www.dvfa.de

Die bereitgestellten Informationen und Analysen beruhen auf den Angaben der jeweiligen Unternehmen. Der DVFA e.V. kann deshalb keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität übernehmen. Mit Ausnahme von Vorsatz und grober Fahrlässigkeit ist jegliche Haftung für materielle und immaterielle Schäden, die durch die Nutzung oder Nichtnutzung der dargebotenen Informationen und Analysen verursacht wurden, ausgeschlossen.

Der DVFA übernimmt keine Haftung für Fehler oder Auslassungen im Zusammenhang mit dem Inhalt dieser Informationen. Das Dokument wird zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und soll nicht als Aufforderung oder Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder verwandten Finanzinstrumenten interpretiert werden. Das Werk ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des DVFA unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Bearbeitung in elektronischen Systemen.

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33

Impressum

Herausgeber: DVFA e.V. V.i.S.d.P.: Mirka

Amtsgericht Frankfurt am Main VR 8158

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